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中國研究報告|從四大面向看中國經濟真的不行了嗎?

更新於 發佈於 閱讀時間約 4 分鐘
投資理財內容聲明

重點摘要

  • 本篇引用:阿波羅全球管理團隊,由Torsten領軍的十月的中國市場展望報告。
  • 中國與美國的GDP預測趨勢在今年逐漸分化:美國持續向上,中國則是持續向上,如下圖:
中美GDP預測分化

中美GDP預測分化

  • 那是甚麼造成了中國的GDP持續承壓呢?接下來我會從幾個面向探討,分別是:貿易出口、人口、房地產與融資。最後也給出自己在投資上的想法。

貿易出口

中國在貿易上不只與美國脫鉤,而是與大部分的西方都脫鉤。如圖是中國對美國、歐洲和日本的出口變化,可看到逐年下降。另一邊,對世界其他地方則持續上升,主要代表國家有俄羅斯、伊朗、一帶一路沿線等國。

貿易與西方逐漸脫鉤

貿易與西方逐漸脫鉤

然而反映到整體的出口數字,在今年卻是連續看到負值。一來是因為外資開始撤離,例如美國從墨西哥進口的數字首度超過中國;二來FDI(外資直接投資)在今年中國更是看到負值,反而美國還是全球FDI金額第一名。

中美脫鉤的另一個面向可以從美債的購買看出,中國從2021年以來已經賣出了三千億美金的美債,轉而投向少量的房貸抵押借款與非美債券。

中國拋售美債改買抵押與非美債

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