美國-軟著陸論述持續
上周的通膨與就業數據持續支撐軟著陸的觀點
上週Headline CPI雖然反彈，但核心CPI仍延續下降走勢，特別適合心商品已接近0%；另一方面，就業市場如失業率3.7%，雖然表面強勁，但其實已經有冷卻。如ISM服務業PMI的雇用首度<50、圖右的永久性失業人口從一年低點上升，距離衰退門檻還有0.4%。
以上不論從CPI或是就業的角度看，都提供了Fed可能在H1就降息的底氣。
短線上，還有2023年Q4的財報季起跑。當前市場共識的EPS成長率為5.2%，已經是有顯著下修的數字，這使得企業擊敗預期的門檻降低，對股市是正向的消息。渣打看好Q4優秀的數字將能使S&P 500超越4818點，再創歷史新高；也同步看好美債，認為美債殖利率已經接近了200日均線的4.07%。
日本-基本面持續改善
渣打認為日股有以下利多支撐：
- 日本央行的寬鬆政策不會太快結束
- 國內投資人的免稅計畫(NISA)
- 東證改善企業低P/B的政策持續
- 估值依然相對其他主要國家股市便宜
- 外國投資人的比例仍低，且受惠於亞洲其他市場的地緣風險更高
2 外資累積持有日股的比例仍有很大的上升空間
短線上當然固然有拉回的可能，但長線上渣打還是看好日股會有比其他發達國家股市更好的表現。
日圓方面，渣打認為短線145.67是強力的壓力線，已經挑戰了兩次沒有超過。確實在接下來三個月仍有上行的風險，但渣打認為空間有限。渣打看好未來一年，日圓的匯率有機會挑戰135。
3 日幣145.67是短線反彈的力竭點
陸股-台灣大選後的下一步
雖然普遍觀點認為民進黨上漲會提高地緣風險而讓陸股承壓，但從陸港股近期跌爛的表現來看已經計價了。在接下來中期的角度來看，大陸政府的刺激政策才是市場關注的重點。
4 台灣大選的影響已Price-in
結論
綜上所述，在未來12個月，股市方面渣打看好美國、日本與中國；類股方面，看好美國的科技股、醫療股；中國的科技與消費者非必需品。
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