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觀察行情的慣例現象

理論上股市表現是基於未來景氣的展望，不過由於中短期內的波動受到許多與景氣無關的因素影響，有時候股市看起來特別強勢(或弱勢)並非景氣有異常的變化，可能只是與景氣無關的因素發揮影響力，尤其在年底到隔年初，固然有對於新年度景氣期待的因素，同時可能也包含季節因素、各機構作帳、調整資金等因素，需要以基本面以外的其他角度來理解股價表現。

外資資金回流時，許多權值股都能受惠，跟著資金潮而水漲船高，主要特徵是台幣匯率急升，加上股市成交量擴增、外資明顯買超，這大致是11月份發生的現象，不過不單純只有外資資金的貢獻，而是還有加上其他主力大戶趁勢而為的結果，因為在外資回流股市時期，其他主力營造樂觀前景並拉抬股價會相對比較容易，風險低而獲利機會較高，可以說是外資加上其他大戶藉資金情勢變化而營造出來的行情。

如何看待股市行情，是影響投資決策的重要關鍵，例如解釋股市出現漲勢的原因之一，是預期景氣可能復甦，或是預期明年有降息機會......等，如果是以這樣的觀點持股，會持續看好股價表現，但如果看待股市行情是起因於季節慣例的資金變化，當季節慣例時間到了，就是行情將要修正的時機，應該有調整持股的準備，兩種觀點會有不同的決策結果，前者看好未來而持股，後者會在股市熱絡時趁機退場，一般散戶比較容易相信哪一種論點？

預期景氣將會復甦似乎比較符合正常邏輯，畢竟股市會領先景氣表現，新聞媒體也都是如此報導，