【蒙格之道—蒙格的投資與人生哲學(2)】

2024/12/07 更新2023/12/08 發佈閱讀 5 分鐘

在專注這個章節中，蒙格爺爺給年輕人的建議，就是努力量力為出，而且把錢存起來投資，時間久了自然就會變富有。看似簡單的道理，做起來卻非常不容易，也唯有堅持到底的人，才能領悟箇中滋味。

【在投資中，我對於幾乎100%持有股票感到滿足，我覺得我持有的股票比一般人的股票好，我當然願意100%持有股票。】

今天，我們再度利用Portfolio Visualizer進行回測，回測過去30年(1993-2022年)與大通膨年代開始的30年(1973-2022年)，以專注持有100%的美國股票市場(完全不做再平衡)、與操作持有90-10%的美國股票市場加10-90%的現金(年度進行再平衡)，比較長期下操作與不操作之間的組合績效。

【時間回到1993-2022年】

<完全持有美國股票大盤且不做再平衡下的年化回報率為9.45%，過去30年帶來了15倍的盈利。>

1993-2022年期間100%持有美國大盤股票且不進行再平衡下其年化報酬率為9.45%，30年後資產由10,000美元增值至150,090美元

接下來進行90-10%的美國股票大盤加10-90%現金的操作配置，且每年進行一次再平衡

1.90%美國股票大盤加10%現金，年化回報率為8.89%，資產成長12.8倍。

2.80%美國股票大盤加20%現金，年化回報率為8.29%，資產成長10.9倍。

3.70%美國股票大盤加30%現金，年化回報率為7.65%，資產成長9.1倍。

1993-2022年持有90-70%美國股票大盤加10-30%現金並進行再平衡下之績效表現

4.60%美國股票大盤加40%現金，年化回報率為6.98%，資產成長7.5倍。

5.50%美國股票大盤加50%現金，年化回報率為6.28%，資產成長6.2倍。

6.40%美國股票大盤加60%現金，年化回報率為5.54%，資產成長5倍。

1993-2022年持有60-40%美國股票大盤加40-60%現金並進行再平衡下績效表現

7.30%美國股票大盤加70%現金，年化回報率為4.77%，資產成長4倍。

8.20%美國股票大盤加80%現金，年化回報率為3.97%，資產成長3.2倍。

9.10%美國股票大盤加90%現金，年化回報率為3.14%，資產成長2.5倍。

1993-2022年持有30-10%美國股票大盤加70-90%現金並進行再平衡下績效表現

【致富是一個很享受的過程，慢慢致富，才能細細體會到其中的美妙滋味。】

【時間回到1973-2002年】

<完全持有美國股票大盤且不做再平衡下的年化回報率為10.23%，過去30年帶來了18.5倍的盈利。>

1973-2002年期間100%持有美國大盤股票且不進行再平衡下其年化報酬率為10.23%，30年後資產由10,000美元增值至185,587美元

接下來進行90-10%的美國股票大盤加10-90%現金的操作配置，且每年進行一次再平衡

1.90%美國股票大盤加10%現金，年化回報率為10.03%，資產成長17.5倍。

2.80%美國股票大盤加20%現金，年化回報率為9.8%，資產成長16.5倍。

3.70%美國股票大盤加30%現金，年化回報率為9.53%，資產成長15.3倍。

1973-2002年持有90-70%美國股票大盤加10-30%現金並進行再平衡下之績效表現

4.60%美國股票大盤加40%現金，年化回報率為9.24%，資產成長14.1倍。

5.50%美國股票大盤加50%現金，年化回報率為8.91%，資產成長12.9倍。

6.40%美國股票大盤加60%現金，年化回報率為8.55%，資產成長11.7倍。

1973-2002年持有60-40%美國股票大盤加40-60%現金並進行再平衡下績效表現

7.30%美國股票大盤加70%現金，年化回報率為8.16%，資產成長10.5倍。

8.20%美國股票大盤加80%現金，年化回報率為7.73%，資產成長9.3倍。

9.10%美國股票大盤加90%現金，年化回報率為7.28%，資產成長8.2倍。

1973-2002年持有30-10%美國股票大盤加70-90%現金並進行再平衡下績效表現

結論：根據以上實測結果，1993-2022過去30年，若越是想操作、越是想趨避風險，那麼長期的年化報酬率就會離完全投資美國大盤指數而且不動作所帶來的15倍盈利差得越遠；而在1973-2002年間，由於這段期間的存款利率較高，手上持有現金伺機等待機會的投資人亦有無風險報酬，使得最保守的投資人仍可在這段期間帶來8倍的盈利，但是對比完全持有美國大盤指數的18.5倍盈利(年化報酬率10.23%)，30年兩者之間的資產會產生超過10倍的差距。

呼應蒙格爺爺所說：「我成功靠的不是智力，而是專注力。」