聯準會終於說出口，利率連三凍還可能降息- 該無腦買股票嗎？尋寶那些被壓縮的皮球

全球焦點的聯準會2023年最後一次利率會議登場，宣布將基準利率不變，並且釋放出具體訊息：快兩年的急速升息很可能告一段落。

這次除了結論是維持利率不變之外，在聲明裡頭看得出對於緊縮政策出現緩和的態度，更重要的是從點陣圖分析，明年可能有3次降息。

2024年底的聯邦基金利率中位數預估值為4.6%，但委員們之間的預期差異仍大，有8位預測明年降息幅度將少於3碼，5位預期降息幅度會大於3碼。

媒體標題之外的重要表態

🚩FED'S POWELL: IT IS NOT LIKELY WE WILL HIKE FURTHER

-未來不太可能繼續升息

🚩POWELL: POLICYMAKERS ARE THINKING AND TALKING ABOUT WHEN IT WILL BE APPROPRIATE TO CUT RATES

-與會委員開始討論什麼時間點適合降息

每次提降息都被嚴正否認，拿通膨當擋箭牌、又說沒人討論，恰好這兩天CPI和PPI數據都有降溫，讓聯準會順水推舟可正面敘述「降息」議題。

說出現海豚彎顯得誇示，不如說聯準會的軌跡一向偏保守，這次一改風向意義巨大。

• 很多投資人期待官方表態利率到頂，終於從主席鮑威爾口中說出
• 不用等到經濟衰退就能降息
• 通膨暴衝可能性快速下降
• 未來最需要緊盯的是經過高利率「磨練」的經濟成長
• 聯準會期待的軟著陸前景還未幻化

利率期貨顯示有57%的機率在明年3月降息，甚至明年第一季3月就啟動降息的可能性都冒出來，雖然是很低的9%但在今天前是0。

如之前文章所提到，市場通常會擴大揣測聯準會透露的想法。

依照過去歷史經驗，聯準會的點陣圖(每次開會的委員預測未來利率的落點)加上2次就是市場的共識，例如預期聯準會資料告訴我們明年可能降息3次，但市場認為聯準會本身都會低估，自動墊高為5次。

文章剛開始提到按照點陣圖推測明年將降息3碼，於是乎市場自動轉譯為"5次"。

另外期貨點出明年共6次降息有28%機率、7次降息則是11%，有些太超譯，假設降息到7次的水準，經濟狀況想必很不好，反而不是什麼好消息。

Don't fight the Fed

聯準會的力量有多大，從盤中的反應可窺知一二，能這樣全面帶動直線拉升大概只有美國聯準會。

道瓊工業指數首先創歷史新高，另外S&P500指數和納斯達克指數距離新高僅僅幾步之遙，大概只是早晚差別，不過真正的問題是：所以股市要一路飆漲直上天際嗎？

諸葛呆的回答是「當然不會」，而這段期間必定有些壓力釋放，那些過去長期被升息陰影籠罩的標的，例如債券、金屬、原物料族群、非美貨幣等，10年期公債殖利率一天掉了4%。

相對的，美元修正壓力必定趁此時反撲，所以重挫不會只有一天，正是諸葛呆一直提醒「美元最好的榮光」大概落在今年上半年。

殖利率對於升息議題最敏感，鮑威爾一番話正要啟動校正回歸。

該無腦買股票嗎？

當前多數股票已反映聯準會暫停升息的利多，農產品期貨價格對比股市卻處在歷史低點，顯現依舊有便宜項目值得大家留意。

被強力壓縮的皮球反彈力道愈強，在利率要往下滑的此時此刻，將有更多皮球輪番上陣！

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