利率上升時銀行股會上漲嗎？

利率上升時，銀行的貸款收入也會有所增加，銀行股的價格往往會上漲。然而，這並不代表全貌。

由聯準會（又稱 "Fed"）所製定的利率對經濟有著廣泛的影響。當聯準會改變利率時，會影響借貸成本、投資決策、儲蓄回報、房地產市場、債券價格、貨幣價值、股票價格和整體經濟活動。

聯準會透過調整利率來管理通貨膨脹，通常以消費者物價指數（CPI）來衡量。當通膨令人擔憂時，提高利率將使經濟降溫並減少支出；而在必要時，降低利率將刺激經濟活動並防止通貨緊縮。因此，二者的走勢往往是一致的：當通膨上升時，預期利率也會跟著上升；當經濟下滑時，預期利率會下降。長期以來，這種利率和通膨的起伏是美國經濟的主要特徵。

為抑制通膨，聯準會將短期利率從 2022 年第一季的近零利率上調至 5%以上。這使得借貸更加昂貴，減少了支出和投資，從而幫助我們過熱的經濟降溫。然而，銀行透過抵押貸款等方式將這些額外的借貸成本轉嫁給了消費者。

銀行股在利率上升時表現好嗎？雖然利率與銀行股之間的歷史相關性複雜多樣，但人們的共識是利率上升有利於銀行。讓我們來看看有助於解釋其中原因的一些經濟理論：

1.淨利差（NIM）擴大：銀行透過以較低的短期利率借貸和以較高的長期利率放貸來賺錢。當利率上升時，銀行借貸利率之間的利差就會擴大，導致銀行淨利差的增加。這可以提高銀行的獲利能力。

2.利息收入成長：利率上升會使銀行的利息收入增加，特別是如果銀行的資產有很大一部分是浮動利率貸款。隨著利率上升，這些貸款的利息支出也會增加，使銀行的整體收入增加。

3.資產負債：銀行通常混合擁有短期和長期資產與負債。如果銀行資產（如貸款）的期限比負債（如存款）的期限長，利率上升就會對銀行有利。隨著利率上升，長期資產賺取的利息會超過短期負債支付的利息。

4.貸款定價：利率提高可為銀行帶來更有利的貸款定價。當利率上升時，銀行可能會對新貸款收取更高的利率，從而對其獲利能力產生積極影響。前提是貸款利率的增加幅度大於資金成本的增加。

5.鼓勵儲蓄：較高的利率可以激勵個人儲蓄更多的錢。這有利於銀行吸引更多存款，為其提供更多資金用於貸款和投資。

然而，升息也可能給銀行帶來壞處，利率上升也會抑制貸款需求，影響銀行貸款組合的成長。對資產估值的影響是另一個考慮因素，因為銀行投資組合中債券的市場價值可能會隨著利率上升而降低，如果這些證券在到期前出售，可能會導致損失。

與升息相關的經濟放緩會導致貸款違約率上升，從而對銀行貸款組合的品質產生不利影響。投資者情緒也起著至關重要的作用，如果利率上升威脅到經濟成長或銀行獲利能力，就會導致銀行股在市場上遭到拋售。

影響銀行股票表現的因素：

了解銀行股為何以及如何對利率變化做出反應，對於投資人駕馭此細分市場至關重要。需要特別注意的一些具體領域包括

1.監管環境：嚴格的監管可能會限制銀行利用利率上升或經濟波動進行資本運作的能力。與監管變化相關的合規成本也會影響銀行的獲利能力，進而影響其股票表現。

2.貨幣政策：當中央銀行為抑制通膨而提高利率時，銀行會因擴大淨利息收益率而受益。相反，寬鬆政策可以降低借貸成本，但可能壓縮利潤空間。貨幣政策的整體立場會引導市場預期，影響銀行股。

3.總體經濟條件：在經濟擴張時期，銀行的貸款需求通常會增加，對利息收入和整體獲利能力產生正面影響。反之，經濟收縮可能導致違約率上升，對銀行貸款組合的品質和股票表現產生負面影響。

4.通貨膨脹：中央銀行經常根據通膨趨勢調整利率。雖然溫和的通膨可能對銀行有利，但高通膨或不可預測的通膨會侵蝕貸款的實際價值，影響獲利能力，並可能阻礙股票表現。

5.貸款需求：在利率上升的環境下，借貸成本可能會增加，從而可能抑制貸款需求。然而，如果利率因經濟強勁而上升，貸款需求的增加可抵銷對淨利率的負面影響，進而對銀行股產生正面影響。

6.殖利率曲線形狀：殖利率曲線變陡，即長期利率上升快於短期利率，通常有利於銀行提高淨利息收益率。然而，殖利率曲線變平或倒掛則預示著經濟面臨挑戰，可能會影響銀行的獲利能力和股票價格。

7.借款人的信用品質：利率上升可能會增加借款人的償債成本，可能導致違約率上升。這反過來又會影響銀行貸款組合的質量，並可能影響其股票表現。

8.資金成本：如果獲取資金的成本上升速度快於貸款利息收入，就會擠壓淨利潤率，對獲利能力產生負面影響，進而影響股票價格。

利率與銀行股之間的關係：

當您將錢存入銀行帳戶時，銀行並不會將錢保留到您需要時才取出。相反，銀行會將這筆錢借給投資者或個人，透過收取貸款利率來獲得收入。要使這個過程有利可圖，銀行收取的貸款利率必須高於儲蓄帳戶的利率。

當利率上升時，貸款利率的成長通常是存款利率的兩到三倍，這樣銀行就能在利率上升時提高利潤率。

雖然銀行股在通膨期間的整體表現良好，但這並不具普遍性。例如，利率升得越高，願意貸款的人就越少。如果貸款太枯竭（如果貸款的缺乏蓋過了利潤率的增加），銀行可能無法達到預期收入，在這種情況下，銀行股很可能會下跌。

升息期間的投資策略

在投資銀行股之前，您應該仔細評估自己的風險承受能力，並對各個銀行的資產負債表、風險管理實務和聯準會升息股市資訊進行盡職調查。

優先考慮基本面強勁的銀行股，包括穩健的資產負債表、高效的營運和審慎的風險管理措施。在經濟情勢嚴峻的情況下，優質股票可能更具彈性。

在升息的環境中，多元化的投資方法也能幫助你降低風險，把握機會。考慮透過在投資組合中納入國際銀行股來實現地域多樣化，因為不同地區可能經歷不同的經濟週期和利率環境，從而為本地化風險提供緩衝。

隨時了解投資組合中的銀行和當前的經濟狀況，對良好的投資組合管理至關重要。定期檢視投資組合，確保資產配置與不斷變化的經濟狀況一致，並在必要時進行調整。

在購買銀行股之前，重要的是要考慮相對於獲利、帳面價值和其他相關指標，它們目前的估值是被低估了還是被高估了。您可以將銀行股目前的估值與歷史平均值和其他市場板塊進行比較，以確定它們是否是一個好的投資機會。

投資者在評估利率波動對銀行股的潛在影響時，應考慮更廣泛的金融環境和個別銀行的基本面。與任何投資決策一樣，全面的研究和對市場力量的全面了解對於做出明智審慎的選擇至關重要。雖然眾所周知，銀行股在通膨上升時期具有更高的穩定性，但重要的是要記住，沒有任何個股可以保證不虧損。