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阿福投資週報（2024/01/06）- 殖利率估價法

阿福投資週報內容包括投資洞察、投資組合個股分析、買賣策略與對帳單、觀盤重點與投資計畫，透過方格子訂閱專題每週發佈，提供投資朋友參考。

❶ 投資洞察：殖利率估價法

高股息ETF和高殖利率個股（定存股）近年來成為熱門投資標的，提供穩定現金流來源，受到依賴配息支付日常生活所需的投資人歡迎，2023年高股息ETF投資績效超越市值型ETF，更是顛覆許多投資人的觀念，本周彙整高股息ETF和高殖利率個股（定存股）的估值法，包括我的配速持股法和股海老牛在〝最新抱緊名單贏過大盤20%〞書中的估價法，提供讀者在買進、持有、賣出的投資決策時更進退有據。

① 高股息ETF

阿福的配速持股法

• 定期定額：殖利率＞5%時買進，殖利率＜5%時停止買進。
• 單筆交易：參考技術指標K值＋殖利率，K＜20 且殖利率＞5%時買進，K＞80 且殖利率＜5%時賣出。

股海老牛的抱緊處理法。

• 便宜價：近四季配息÷7%殖利率.
• 合理價：近四季配息÷6%殖利率.
• 昂貴價：近四季配息÷5%殖利率

② 高殖利率個股（定存股）

阿福的配速持股法

• 定期定額：殖利率＞5%時買進，殖利率＜5%時停止買進。
• 單筆交易：使用本益比法，計算便宜價、合理價、昂貴價，低於合理價就加速買進，高於合理價就減速或不買。

股海老牛的抱緊處理法。

• 便宜價：近5年的平均現金股利×16. 也就是每年可平均領超過6%殖利率。
• 合理價：近5年的平均現金股利×20.也就是每年可平均領5%殖利率。
• 昂貴價：近5年的平均現金股利×32.也就是每年只能領約3%殖利率。

❷ 投資組合分析

① 台股指數投資／ETF分析

• 台股長期指標（景氣燈號）：國發會每月公布景氣燈號，11月景氣燈號重回代表「轉向」的黃藍燈，國發會定調景氣「緩步復甦」，景氣持續好轉，只是力道不會很強勁，因為外在情勢存在諸多不確定性，全球經濟成長力道不夠強勁，歐元區、日本經濟更是顯露疲態，都可能對台灣產生影響。
• 按照配速持股投資法，景氣燈號亮黃藍燈，停止定期定額買進台灣50 ETF，未來短期指標K<20時再單筆買進。

• 台股短期指標（技術指標K值）：大盤指數日K值 32.48，0056 K值39.47，00878 K值 35.27，00713 K值38.56，目前不在短期低檔區（K＜20），停止單筆買進。

② 台股價值投資／個股分析

• 安全邊際設定條件，當台股季線多頭排列時設定為5%，空頭排列時設定為10%。
• 篩選條件為股價低於合理價，具安全邊際，列入買進候選名單，符合這個條件的是：全家、統一超、中華食。
• 股價接近昂貴價或超過昂貴價，近四季EPS展望成長，採取繼續持有策略，符合這個條件：台積電。

③ 美股指數投資／價值投資

• 巴菲特指標 （2024/01/03）為172.0%，為嚴重高估（指標＞150%），若數值為200%，VOO符合賣出條件。新巴菲特指標為134.5%為嚴重高估（指標＞125%），VOO減速不買。
• 波克夏股價淨值比 （2024/01/04）為 1.500，高於合理價（＞1.2），BRK.B 減速不買。

④ 聯邦基金利率走勢

• 美國聯準會（Fed）在台灣時間2023/7/27宣布升息一碼，聯邦基金利率區間上調至5.25至5.5%，這是去年3月啟動升息以來第11次升息，為2001年3月以來的22年新高。台灣時間2023/12/14宣布維持利率不變，為5.25至5.5%區間，這是連續三次會議維持利率，從點陣圖來看，多數 Fed 官員們預估 2024 年將至少降息 75 個基點 (3 碼)，2024 年底的聯邦基金利率中位數預估值為 4.6%，多數成員現在認為物價成長風險大致上已趨於平衡。
• 配速持股投資在利率相對高檔，債券價格相對低檔，採取定時定額買進策略，直到開始降息時停止。因應本次FED會議最新決策，2024年將開始降息，債券ETF反映降息預期，價格已展開反彈，計畫仍然維持定時定額買進策略，但降低申購金額為5,000元，減少每月交易日為2，9，16，23日，直到宣布開始降息時停止。