一、章節重點提取
CH1 為什麼要學價值投資
- 價值投資是一套富有理性、科學、長期操作特點的選股策略。
- 修正式價值投資的觀念：觀察公司股價是否已反映內在價值，並在超乎反映時保持股票持有的彈性。
- 財務指標的重要性：了解數字變動的原因，更有遠見地看待公司發展。
- 將價值投資與週期投資結合，以在適合的時候買入合適的股票。
CH2 開始你的價值投資之路
- 以年報或公開說明書作為企業分析的起點。
- 初步了解公司營運狀況後，深入了解產業週期，挑選適合持有的企業進行買入。
- 重視財報，但也強調其可能在數字上欺騙的一面。
- 作者推薦花較多時間研究「成長股」，強調成長股帶來的漲幅驚人。
CH3 選股與操作策略的擬定
- 兩種選股策略：Top-Down 和 Bottom-Up。
- 兩種操作策略：左側交易和右側交易。
- 在擬定個股投資的交易策略時，需衡量投資的期望值，研究潛在報酬高的公司，並擬定有邏輯的進出場策略。
CH4 股票估值如何計算
- 現金流折現法：假設公司獲利能力穩定，但存在未知因素。
- 本益比評估法：未來股價等於本益比估值乘以未來EPS。強調本益比估值的變動與公司表現、產業地位、市場熱度等相關。
CH5 畫出未來的投資地圖
- 強調情報獲取的重要性，透過各種管道獲取已知訊息並推測未知訊息。
- 建議制定個人決策流程圖，考量風險，並設定出場條件。
- 估值計算的觀點：觀察損益表中的營收、毛利率、營業利益率等細節，判斷公司發展現況和未來趨勢。
CH6 增加勝率的方法
- 強調了解景氣循環，判斷產業和公司的景氣動向。
- 提倡培養反向思考的能力，不僅僅遵循一般的低本益比入場、高本益比出場的邏輯。
- 建議散戶要擴大自己的投資能力圈，增加投資成功的機會。
CH7 風險的思考
- 強調避免因貪念和知識不足而受詐騙的風險，選擇合法的投資工具。
- 提倡定時確認進場理由是否存在、計算上行空間等風險管理方法。
- 強調市場事件分為系統性和非系統性風險，建議在進場前制定進出計畫。
- 總括而言，這本書以價值投資為核心，融入修正式價值投資的概念，強調理性、科學、長期操作，並提倡投資者深入了解自身和市場，以更穩健的方式進行投資。
