條列式書摘｜順勢交易

第一章節 精明的起步

• 順勢交易中，出現帳戶耗損或沒有增長的時期，往往比賺錢的時期更多。賺錢的時候，你根本不會想這些不可避免的虧損，但虧損持續累積時，你就會開始懷疑。
• 如果對於耗損的情況有所預期，並有了心理準備，則真正遇到時痛苦就會少一點。
• 執行順勢交易的順序：學習知識>累積可交易資金>確立交易目標。
• 交易必須衡量報酬波動性，報酬波動性如果太過劇烈，可能會遇上無法繼續交易的時候，這時候就必須停止交易。所以交易者必須展現務實態度，降低耗損程度，提升交易者繼續留在場內的機會，不只可以流在場內，也能降低情緒起伏。
• 帳戶耗損時，容易犯下嚴重錯誤，因為他們無保持理性的思考，因為恐懼作出非理性行為，甚至忘記交易計畫，不擇手段想爬出耗損深淵。所以交易者必須「嘗試」讓交易虧損與淨值耗損保持在可容忍的區間，我們唯一能確定的東西，就是不確定性。
• 交易者必須克服的另一項錯誤就是偏離計畫，基於害怕虧損或貪圖獲利，或證明自己。要面對這些沒完沒了的情緒，解決方法就是向前看，擬訂計畫然後嚴格遵循。
• 情緒是交易者缺乏紀律的因素，包含恐懼、貪婪與自我，趨吉避凶是人性，使我們難以遵守紀律。紀律與肌肉一樣，必須鍛鍊紀律肌肉與耐心肌肉，才能使我們徹底執行一套明確的交易系統。
• 交易者選擇的時間架構需要符合自己的個性，與工作時間上的限制。
• 進出場的評估計畫中，交易部位的風險考量是最重要的一環，包含買賣數量、停損停利條件。出場遠遠比進場重要，對初學交易者而言，其中一件最困難的事就是保持耐心讓部位發展，當價格朝有利方向發展，就容易出現想獲利了結的情緒。培養耐心與紀律，才能創造大賺小賠的交易模式。

第二章節 順勢操作的正確觀念

• 順勢交易不可能馬上成功，必須經由長期的一系列交易，才能掌握賺錢的機率。養成這樣的習慣，就容易面對交易中無可避免的虧損。
• 我的交易計畫並不完美，但勝在穩健可靠，適用於任何時間架構與任何市場，如果沒有準備周全的計畫，順勢操作的風險非常高。但假如正確的衡量了風險，且擁有充分的知識將風險導向有效的交易，那勝算就會站在我們這邊。
• 交易計畫需要符合自己的個性，且必須涵蓋交易的關鍵風險層面、資金管理，並培養紀律與耐心。
• 市場不斷變動，我們能做的是避免大賠，很多交易者賠錢後，才會思考關於交易計畫的事，因此，計畫與策略必須能因應市場出現的任何意外。其中，追蹤行停損點ATR就會是一個不錯的指標。
• 交易策略的進出條件要非常明確，因為實際交易時，你絕對不希望有任何不確定性，市場雖然有時候會觸及你的停損後反彈，這是必定會遇到的狀況，不要懊惱，也絕對不要在交易過程中改變計畫或準則，必須堅持一致性，一致性有助於降低壓力，使我們能一而再地重複交易程序。市場始終都會出現無數交易機會，我們要作的事準備好接受這些機會。
• 順勢操作者的目標只有一個：賺錢，他們將擬定明確的交易計畫，計畫奠定於明確指標與一套自動化的規則之上，順勢操作者毫無疑慮地遵循計畫。他們相信交易計畫會讓一切必地簡單，且排除情緒因素，交易計畫會強化紀律。
• 順勢操作的基本法則包含認同大部分交易都會失敗，因此要迅速認賠，只作低風險的交易，不存在不會發生虧損的交易系統。
• 成功策略的發展也需要時間，應該以小規模開始，交易法則實際納入交易系統前，必須先經過測試，使用易於理解、易於執行的交易法則，才能確保策略普遍適用、適應性強且容易管理。
• 交易者必須培養耐心，不要被一夜致富的念頭影響。交易唯一確定的，就是不確定性。
• 帳戶淨值耗損是必然的，很可能讓交易者放棄順勢操作，為了讓資金享有複利效益，就必須將虧損控制在小額程度。假如虧損放大，就非常難以累積財富。
• 交易者必須面對不確定性，沒有人知道何時會波動，更不可能知道行情何時啟動，因此，不需要預測趨勢或解釋市場行情。
• 成功的順勢交易者追求的是一致性，為了達到一致性，需要有一套紮實穩健的計畫，以創造長期穩定的績效。
• 在情緒面，順勢交易者必須具有毅力、決心、正面心態與務實期待，還必須自我檢討，對自己的交易誠實，建議將每一筆交易紀錄在日誌中，時刻反省。最後要保持冷靜，市場不時會出現瘋狂激烈的走勢，不要被恐懼或貪婪干擾，讓獲利發展，迅速止損，嚴格執行交易計畫。

第三章節 順勢操作的優勢

• 順勢交易的操作法就是順應市場上升、下降或式橫向發展的行為，這是個自然、不複雜的投資方式。但因為加上情緒因素影響，順勢操作可能會從最容易的事轉變為最困難的事。
• 順勢交易不使用基本面分析，因為這方面分析仰賴公司數據、公司所處的政經環境與競爭環境，即使完成基本面分析，商品仍然可能大出市場意料。
• 順勢交易不使用技術分析，因為技術分析認為價格已經反應所有市場資訊，沒有隨機成分。但技術分析者對於指標(如支撐壓力)存在不同見解，而指標也不一定是界限，仍然可能被超越，因此還是需要一套計畫。
• 機械式系統排除了決策程序可能涉及的自我意識與情緒干擾，能根據預先設計的準則進出，使計畫按部就班執行。但交易者可能會過度最佳化而出現過擬合，最終無法適用於現實交易。不落是否採用機械式系統，都必須擬定周全的計畫，並嚴格遵循，為交易規則設定穩健、明確且可重複執行的參數。
• 順勢操作是在市場上漲時買進，市場下跌時作空，交易可以很簡單，但這是一種買在高點、賣在低點的作法，顯然違背直覺。因此，若想成功，就必須有長期穩定投注於順勢操作的強烈意願。
• 買進並持有也是市場推崇的一種策略，但買進並持有會受到買進時間影響，假如進場時機錯誤，反而可能會造成多年後的資產成長不如預期，也不如順勢操作。
• 在市場極端好或極端的壞時，不要相信市場上專家的建議，而是應該為自己構思一套周全的交易計畫

第四章節 順勢操作的風險管理

• 市場中唯一確定的東西，就是不確定性，由於存在不確定性，所以風險管理十分重要，要防止毀滅性風險的情況。
• 毀滅性風險是指交易資本可以承受的最大虧損，避免毀滅性風險的關鍵要素是交易部位的規模，這同時是成功交易者的關鍵。虧損金額建議不要超過帳戶淨值的1%，當帳戶承擔的風險增加，毀滅性風險也會顯著增加，沒有完美或理想的投資組合，一切取決於自身個性與帳戶規模。
• 交易規模如果太大，波動也會放大，可能迫使我們停止交易、交易規模過小，就算有獲利，財富累積也有限。因此，需要建立一個分散的市場投資組合，因為不同市場可能呈現不同方向的走勢。
• 當交易歷練增加，就一定會遭遇過長時間虧損，或者是連續虧損的情況，在情緒上、心理上、財務上都必須禁得起這類不可避免的時期。藉由控制信用擴張程度，不能讓統計上的連續虧損事件摧毀自己。
• 風險管理的最重要元素，也是交易最重要的課題是「停損單」，停損單就是部位建立時馬上設定的防護性停止單。有些人認為心裡停損比較自在，但交易進入白熱化狀態，心理停損通常發會不了作用，交易者可能陷入不知所措、等帶、討價還價、找藉口說服自己為什麼不行動。這是帳戶破產的最常見原因，一筆錯誤交易會毀掉辛苦累積的成果。
• 我向你保證，一定會看到自己設定的停損被引發後，行情馬上往另一個方向反轉，我們必須接受這樣的事實。既有部位被停損後，必須擁有強大的心理素質，才能在系統再次發出進場訊號時，重新建立部位。否則，很有可能因此錯失重大獲利機會而懊悔。總之，必須維持交易的一致性。
• 比心理停損更糟的是，有些人認為他們不需要設立停損。
• 風險管理應該從每一筆交易做起，任何一筆交易的勝率機率都佔各半，沒有萬無一失的事。
• 交易應該要鎖定風險，也就是固定每筆交易的虧損金額，部位規模設定事成功順勢操作的關鍵之一，我們遵循明確的計畫，就擁有了一致性。設定部位規模的目的在於局限帳戶耗損，避免損失過分擴大而傷及交易者的筋骨。
• 每個交易者都應該根據個人條件與偏好，設定一個讓自己可以安心的風險程度，每筆交易的風險百分率設定越高，單筆交易獲利潛能越高，但淨值耗損也會更嚴重。
• 因為知道大部分交易都可能不會成功，為了減緩帳戶的耗損風險，如果一筆交易需要承擔的風險超過我的限制，我就會放棄這個機會。我不擔心錯過機會，也會因為貪婪而追價，只選擇低風險交易。
• 單一部門風險也是要注意的風險，假如兩個標的間的相關性過高，就算表面看起來不相關，在市場下跌時，它們也會一起下跌，增加帳戶耗損風險。因此，應該確保任何類型的標的持股不超過帳戶的某個比例。
• 市場中如股票、期貨都可以擴張信用，因此要注意信用擴張的風險，避免缺乏計畫而忽視信用擴帳可能造成的衝擊。很多人沒有想過市場可能會出現漲停板或跌停板走勢，萬一出現跌停板，交易者想認賠，恐怕也無能為力，最終造成破產。信用擴張是把雙面刃，必須根據交易帳戶規模，還有自己的風險偏好，確認是否適合擴張信用。
• 我們應該要交易那些正在發動走勢的市場，並挑選低風險的進場點，做多走勢強勁的市場，放空走勢疲憊的市場。避免介入價格激烈震盪，或價格呈現橫向發展的市場，挑選那些呈現明確趨勢的市場。藉由動能指標，辨識具有潛在交易機會的對象，最強勁的市場可能變得更強，最疲弱的市場可能變得更弱。
• 動能計算最簡單的公式是一定期間內的價格變動百分率，只觀察單一期間可能有偏頗，可以計算三個區間的變動率，再算出三者平均值，辨識可以交易的市場。
• 此外還會設定股票篩選條件，降低交易風險，我會選擇價格創新高/新低的股票、並考量標的是否擁有充足的流動性，並設定最大持有部位數量。同時，依照200 EMA做為多空操作分水嶺，股價高於200 EMA才做多，股價低於200 EMA才做空。

第五~七章節 建立完整的交易計畫

• 如果有擁有一套穩健的交易計畫，交易者就不會思考是否要進行交易，或是該不該獲利了結、該不該停損的問題。交易策略就為自己的交易設訂一套規則，讓自己在交易的過程中知道現在應該做什麼，讓交易不再是賭博。
• 交易計畫可以緩和交易中的情緒波動。
• 根據計劃做交易時，就不需要擔心錯失機會，你應該挑選低風險的交易，如過依循計畫而略過某一筆交易，那不是錯失，而代表那筆交易是一個需要承擔過高風險的交易機會。
• 趨勢交易的策略包含突破、折返策略、移動平均穿越、Bollinger帶狀突破、通道突破以及隨機指標等等。我在這本書中使用趨勢突破與趨勢折返的策略進行順勢交易。
• 趨勢突破的交易法步驟包含辨識最強勁與最疲弱的市場，利用平滑化變動率進行股票排序。接著針對股票價格突破近期新高買進，跌破近期新低作空。假如時間參數設定越小，訊號越敏感，假突破頻率更為頻繁；時間參數設定越大，可以排除假突破訊號，但也會使得入場時間更晚。

第九章節 趨勢操作者的心理建設

• 交易關乎的不僅是策略，我們有無限的交易策略可以選擇，但挑選策略最重要的層面是它必須滿足自身個性與風險偏好。交易關乎的不僅是策略，唯有時間、知識、經驗以及指引都俱全了，你才能成為你心目中的那個交易者，而情緒、恐懼、貪婪都是我們最大的敵人。
• 要培養正確的心態，必須知道自己在交易中應該有哪些合理的期待。順勢交易者應該永遠採取長期觀點，太過關注短期績效會導致無法正確解讀市場。績效取決於市場趨勢，市場如果沒有發動明確趨勢，就難以賺錢。
• 很多交易者在碰到連續一兩星期不利或失敗交易，就會放既有方法，急著開發另一種策略，結果新策略卻可能在下個時期陷入更糟的虧損，最終造成惡性循環。交易者必須相信策略做法適合你。
• 交易之前須備妥一套明確的計畫，包括明確的進場點與方法、明確的獲利了結或認賠出場的手段；以及部位規模的設定。交易計畫的目的在於應對市場上的不確定性與風險。
• 要學會迅速認賠，因為你明確知道一筆交易在什麼情況下可以被判定失敗，而失敗的交易如果不立即認賠，可能會讓你在財務與情緒上付出重大代價。
• 你必須克服恐懼與貪婪，這兩種情緒會在交易過程中一再糾葛，交易順利的時候，往往就會產生貪婪意念，交易不順利時，則會被恐懼情緒折磨，害怕虧損。交易者必須學會在交易失敗時接受事實，明白這一切沒有什麼好執著的。
• 不要糾結於任何政命與負面情緒，明白任何交易都不能保證成功，並內化這個事實。往自己的心智狀態下功夫，交易失敗時，試著了解原因，記取教訓。並持嚴格的紀律，遵循交易方法是克服破壞情緒的唯一法門。
• 許多初學交易者不喜歡穩健而簡單的交易方法，反而喜歡將交易搞的複雜。且與減肥一樣，他們對於交易完全缺乏耐心，不想遵循既定的計畫，完全靠衝動行事。只有建立正確的「動機」，並堅持遵循計畫，維持交易的一致性，才有機會成功。
• 許多高知識分子進行投資賠錢的原因，是因為他們往往愛追根究柢，想知道行情或走勢背後的原因。但市場走勢通常由諸多複雜因素組成，確切原因其實不重要。而當市場發動趨勢時，只能選擇思考原因，或是順應趨勢。交易者必須回應市場，並嚴格遵循計畫，這就是交易很難的原因。
• 市場想怎樣發展，就怎樣發展，沒有任何方法可以預測市場的意圖。因此，在交易中苦尋為什麼是徒勞的。卓越的交易與智力並沒有很大的關聯，心理素質往往更重要。
• 對於順勢交易者，最大的挑戰是在不可避免的逆境(如賠錢)中保持信心。用平常心看待虧損，並且在交易前詢問自己最多能承受多大的虧損，準備好接受風險。
• 交易中涵蓋大賺、大賠、小賺、小賠的可能性，當停損單遞出的那一刻，就排除了大賠的可能性。順勢交易者就是在無數的小賺小賠中獲取少數的重大獲利。
• 要了解自己交易策略的勝率與期望值，成功的順勢交易者會專注於妥善執行每一筆交易，等待時間讓機率法則站在他們那一邊。每一筆交易在統計上全然獨立於下一筆交易。我們無法預知每一場賽局機率，但我們知道長期而言掌握的勝率。
• 要習慣不確定性，當自己擁有一套穩健的交易計畫，面對風險與不確定性就不會太恐懼。同時要建立應對意外的計畫，例如鎖跌停板等等。
• 不要因為上一筆交易失敗而恐懼，因而錯過下一筆成功的交易。要接受大多數交易都不會成功的事實，並接受恐懼。保持專注，接受符合交易計畫的機會，並嚴格遵循，達到交易的一致性，同時接受市場，放下成見。

第十章節 我的交易日誌

• 交易者很容易在賠錢時，轉頭試圖尋找更好的機械式系統，他們會突然冒出某個構想，以為加入新的構想就能避免之前發生的虧損，更糟的情況是，還持有部位的交易者就在這個時候測是另一個機械式系統，結果出現相反的訊號，於是，混淆與壓力就來了。事實上，一旦開始交易，就應該嚴格遵循既有計畫，任何調整或變動都應該在既有交易結束之後再進行，你必須按照計畫行事。最簡單的方法就是建立交易日誌。
• 順勢交易者僅嘗試掌握走勢的中間部分，假如停損被引發結束部位之後，行情又反覆往原本對我們有利的方向發展，要避免這種狀況，唯一的方法就是不再交易，當市場再度出現明確趨勢時，我們再設法把握機會。
• 順勢交易者必須保持耐心，讓成功的部位持續發展，不能因為害怕而太早結束部位。如果你總是基於貪婪、無聊、恐懼或任何理由而對長期持有部位缺乏耐心，那就必須設法調整自己的思維模式。
• 順勢交易的原則就是失敗部位迅速認賠，獲利部位繼續發展。
• 對於訊號反覆的市況，作者看法很簡單，就是不要交易。
• 實際交易中，每一筆交易都是獨立的，我們可能會連續遭遇多筆虧損，但因為控制了最大承受風險，所以就算遭遇連續停損，也不容易影響到心情，這是交易中非常重要的部分。