前言
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那些在２０２２年末買完超微／英偉達／ＡＲＭ等......半導體股票後就被嗤嗤蠅叮咬昏睡了一年後醒來的股民，再看到他們翻了數倍的身家後八成又樂的失心瘋再度昏厥。
就連體量已經高達十九兆台幣的護國神山台積電都能在今年年初至今的短短兩個多月暴漲三成市值。也難怪，高盛在三月初發了這篇自問自答的：現在還能買啥？
高盛預期標普每股盈餘成長８％
持續成長的標普５００總每股盈餘
幾個月前，學徒我跟各位讀者報告過，投行預估年末股價點位並不是靠駁杯或請神諭，而是先估算出企業盈餘，再給這個EPS乘上一個＂可大可小＂的本益比P/E，這樣就能得到年末的預期點位。
因此每股盈餘能否持續成長就是股市能否上漲的第一步。而高盛上修了2024年的標普EPS預期到$241成長８％，並預期即便到了2025也沒有經濟衰退這回事，標普500總EPS仍繼續成長6%來到$256。
持續成長不停的標普五百強
而上述的這個總EPS又是怎麼來的呢？從高盛由上而下（Top-down）的總經分析角度看，分析師會先給出2024年的總企業每股營收（Sales per Share）。
這可以用五百家公司的前幾大頭部公司的營收預估去推算整體營收，也可以很單純地用當年度通膨率再乘上某個成長權重來得到$1616這個數值。
然後再將這個數值*利潤率11.5%＝EPS$241
最後再將EPS$241乘上高盛給的推估本益比(通常介於低標14-16倍，高標20-22倍之間)，就能得到上圖的標普年度點位預測。
之前，高盛預估的點位在5100點，這次上修到5200點，主要是來自於他們對企業盈餘預期的上修，而上修的原因肯定是因為看到第四季財報的需求比預期的擴張，通膨難以降溫，因而調高目標值。
標普現在有多貴？有點貴但還好
現在美股確實貴，但又不是貴到離譜
從去年開始，我們就能發現標普指數成分股嚴重的兩極分化成獨領風騷的7姊妹公主與剩下的493個小矮人。
如果我們用標普等權指數Equal-weight SPW來看(上圖深藍色線)，目前本益比16倍比均值14倍略貴，但離2020年的歷史高位21倍又沒有那麼離譜的貴。
同樣的情況也發生在加上那七姐妹的標普指數身上，目前本益比20倍比均值16倍確實是貴了點，但離2000/2020年的兩次歷史高位24.5倍又沒有那麼離譜的貴。
很會賺錢的七姊妹
而且，雖然去年標普漲幅的絕大部分都是由這七姐妹所貢獻大半，剩下的493 位小矮人都被晾在一旁看戲，但今年有可能依然上演同樣著獨腳戲。
從上圖標普2023-25的年銷售複合成長率可以看到當仁不讓的主角英偉達依然有著高不可攀的69%營收成長，而另外的六位姊妹，只有蘋果掉隊僅3%成長外，其他都有雙位數成長。七姐妹平均有12%年複合成長。
然而．剩下的那493 位小矮人則僅有3%成長，如果我們考量今年通膨成長率大概也是在3-4%左右，那麼可以說這些跑龍套的小矮人們業績＂根本就沒有成長＂！只是隨著通膨名目上升而上升罷了。
高盛推薦美股名單
綜合上述對美股企業盈餘樂觀上修的理由，高盛認為雖然短期內美股上漲乖離的有點嚴重，但整體成長的氛圍還是很樂觀的。
再加上共和黨川普在年底的大選後重新取得執政權的可能性看來越來越大，共和黨上台傳統上將有利於東岸的華爾街金融業與鋼鐵／煤炭／石油等巨頭放寬法規管制。
因此高盛給出了包括上面１）兼具高股息與高成長名單與２）共和黨執政利好名單（其實還有其他好多張表格，我懶得貼了。）
各位讀者就自由心證，各自尋找自己有興趣的標的看去，學徒我要準備上山砍過冬的柴火去了。
秋雨過後，我們家遠方的山頭已經染上一抹白
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