【蒙格之道—蒙格的投資與人生哲學(6)：永不退場】

代表美國500大企業的標普500指數(S&P500)在2020年/2月創歷史新高3393.52點後，隨即因為全球發生新冠肺炎所產生的經濟衰退，發生大崩盤，但同年度標普500指數再創歷史新高(3760.2點)。2021年標普500指數持續創歷史新高，漲至2022年/1月最高4817.88點後進行大修正，股市走到2024年/1月再創歷史新高4931.41點，直至3/7收盤，標普500指數已來到了5157.36點。

在永不退場這個章節中，有一段話是這麼描述的：

1930年，有一位奧馬哈女富人，沒有請任何投資顧問，也沒有找任何人幫忙，就單純的把丈夫留下來的遺產30萬美元分成五份，買了5檔股票，其中三檔是其奇異、陶氏化學、杜邦公司，她買完後再也沒有動過那些股票。1950年代她去世時，留下150萬美元。

這位奧馬哈女富人到底為什麼決定這樣投資呢？她說：「她覺得電力和化學以後很有發展。」

【蒙格：她做的事很簡單，只是買進和等待。我一直很欣賞這位老太太，但像她這樣的人太少了！】

我們再回到2020年年初，標普500指數為3235.53點，假設投資人就買在這個位置，然後等待。到今天，他(她)可以獲得59.4%的總報酬，換算年化回報率有11.8%，但是中間他(她)會經歷2020/2月到3月與2022/1月到10月的兩次大修正。

有人問蒙格說，如何實現理想化的高複利？

【蒙格：降低預期，讓預期符合實際，這對你有好處，讓你不會做傻事。】

如果說，長期持有標普500指數可以幫你(妳)獲得年化8-10%的報酬率，這樣的結果滿意嗎？

再回到書上，

【蒙格：有一點我敢肯定，即使波克夏跑贏了大盤，那也只會是以些微的優勢領先。】

我們再回到上面的圖，當你(妳)買在2020/1/2的3253.53點，你(妳)必須要有堅定的信念熬過接下來的大修正，然後也要堅定的持有到2021年底，兩年的時間就會幫你(妳)帶來46.49%的報酬。

當然，如果你(妳)沒賣，就會在2022年再次面臨大修正，但大修正後也會帶來更豐厚的回報。

【蒙格：聰明的人擅長耐心等待。】

問題就出在，當市場面臨恐慌的時候，投資人往往都會做出錯誤的判斷與決策。

當2020/2-3月短短1個月的時間標普500指數出現了35%的下跌，市場瞬間將風向從樂觀帶向恐慌；到了2022/1-10月，這次花了10個月的時間出現了27%的下跌，長時間的恐慌讓你失去耐性與未來，若在此刻有人跟你(妳)說，股市會再創新高，你(妳)肯定認為這個人是瘋子。

【蒙格：對我來說，很多事太難，我想都不想，直接把這些問題分類到「太難」的類別裡。】

而永遠不必退場對許多投資人來說，更是一件艱難的事。原因就出在，連晚上睡覺都在想事情。

而蒙格的長壽與致富之道就在於

【我在睡覺之前會特地讓腦袋放空，很快就會睡著了。】

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