先跟大家分享一下，投資「價值股」獲利動能就是：用80元的價格買入有100元價值的股票，等待價格回到100元。而投資「成長股」：用120元的價格買入有100元價值的股票，等待價值不斷創高。
然而，價值股回到100元幾乎是肯定的，成長股卻有很大的風險跌到80元以下，這就是投資股市，高風險伴隨高獲利的主要現象。
在台灣，中華電信是價值股，身為統計專業，我會依循近10年的迴歸線來判斷中華電的估計價值，這個方法估算出來的價格是125，目前126元，所以中華電這個價值股目前並沒有落入低於價值的區間。台積電是台灣典型的成長股，估算出來目前的合理價值是742元，而今天是806元，連續第2個月高於估算的迴歸線價格，然而，本來成長股的買入，就不是期待只是回到合理的股價。從2013年起，曾經有3個區段，股價維持在迴歸線之上，分別是2014/03起維持一年半，2016/07起維持一年九個月，2020/07起維持一年七個月。
附圖1是近15年加權指數和EPS的走勢圖，EPS是投資學估算合理價格的參考指標之一，當然EPS低，股價理應便宜，相反的，EPS高，股價理當走高。圖中粉紅區間是股市多頭區間，按EPS的趨勢，多頭行情會開始發生在EPS的底部，相對的，而主要下跌段，通常發生在EPS無以為繼的時候。
May be an image of text that says '1,800 1,600 台灣加權指數 台灣加權指數vs.預估&實際EPS表現 vs. 預估&實際EPS表現 1,400 1,200 1,000 主要下鉄期 800 多頭行情 20,000 600 18,000 16,000 400 14,000 200 12,000 0 2010 10,000 2011 2012 8,000 2013 2014 2015 6,000 2016 2017 2018 過去12個月EPS（左前） 4,000 2019 2020 2021 一影博預EPS(左輸） 2,000 2022 2023 —台灣加權指數（右前） 2024 0'
附圖2 & 3是更新的EPS，我們發現2023年底是EPS的相對底部，所以不就是告訴我們：多頭即將開始？
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May be an image of text that says 'PE Ratio Chart 1D 1050 5D 1M 3m 6M YTD 1Y 3Y 5Y Y 10Y MAX 2 VIEW FULL FULLCHART CHART Selectarea Select area 10 zoom 40.00 40. 2020 2021 30.00 27.47 2022 4042 20.00 2023 2024'
綜合上述，統計學的角度告訴我們：連續第2個月高於估算的迴歸線價格，而投資學告訴我們：2023年底是EPS的底部，如果依過去3段歷史經驗的結論，這次台股會迎來多頭至2025的上半年。
《貪婪的多巴胺》書中提到，人類起源於非洲大陸，最先遷徙至亞洲、然後是歐洲和美洲，也就是美國人遷徙的距離最遠，同時書中也提及，「美國人比起其他社會擁有更多的多巴胺基因」，而多巴胺扮演著驅使動機的角色，我們發現美國擁有全世界最完善新創產業的環境，也有著近百年來最高的股市回報，很難讓人不把多巴胺和生產力串聯起來，台積電赴美設廠，其實算是把技術帶回半導體的發源地。
我認為，同學投資的歲月還很長，應該妥善理解美國的高生產力、高估值的市場來增加自己的被動收入。
