半導體產業分成上中下游，簡單來說，上游負責設計，中游提供設備並加以製造、下游提供封測和通路。
以下是分別列舉這三個領域當中的龍頭公司，
上游：AVGO Broadcom Inc 博通、QCOM Qualcomm Incorporated 高通、MRVL Marvell Technology Group Ltd邁威爾、CDNS Cadence Design Systems Inc 益華、SNPS Synopsys Inc新思，共5家。
中游：TSM Taiwan Semiconductor Manufacturing 台積電、ASML ASML Holding NV ADR 艾斯摩爾、AMAT Applied Materials Inc應材，共3家。
下游：INTC Intel Corporation英特爾、NVDA NVIDIA Corporation 輝達、AMD Advanced Micro Devices Inc 超微、MU Micron Technology Inc美光，共4家。
半導體公司的毛利率，暗示著定價能力，毛利率愈高，該公司獨佔的份額越強，在該領域有話語權，以下呈現了2024第二季，上游5家公司、中游3家公司、下游4家公司的平均毛利率表現，當然致個數值越高越好：上游69%、中游52%、下游51%。
以下我做了一項有趣的分析，想比較上、中、下游三群公司，從2015年來的逐年表現。
我們把焦點放在附圖一的：每年平均獲利(CAGR)、最慘的下跌幅度(Maximum Drawdown)、CP值(Sortino Ratio)。這10年的表現中，下游組(輝達等)的每年平均獲利最佳，然而當下跌的時候也是下游組跌得最重，整體來說，上游組(博通、高通等)的CP值最好。
第二張圖是最近10年，上中下游，再加上SOXX的逐年表現，
SOXX ETF包含了30檔的個股，在價值投資學的角度中，這樣的投資組合已經是過度分散，在巴菲特的投資哲學中，在棒球場上好的打擊者，應該是選擇最有把握的來球全力揮擊，當然投資人首先要認清自己，自己有無擇股得能力。
附註：所謂CP值(Sortino Ratio)，指的是每投資冒險100元，可以獲得的代價，上游組雖然平均報酬不是最佳的，但是風險/報酬比是最好的。
