筆記-財經皓角-24.04.17

筆記-財經皓角-24.04.17

*股市漲多了要回調，所以要找利空的理由，

目前企業財報表現也不差，所以找高利率當作理由，

*鮑爾，彙總FED委員的談話，顯示FED內部的看法不一致。

--副主席 傑佛森，認為通膨會持續溫和，不用升息，但把利率維持在目前水準越久，越有利於壓通膨、也有利於經濟成長。

--Fed三把手威廉斯，認為通膨會持續下降，3月通膨只是短期跳升，只要不是停滯性通膨，就不會回到2021-2022年的窘境。

*根據過去經驗，2年期公債殖利率提升到5%，股市將面臨回檔，目前也接近5%了。

*美股，目前股價離年線還很遠，有可能會以盤代跌，讓年線後來跟上股價。

*長週期看法沒有改變，景氣還在向上趨勢，為推行股價上行的主要因素。目前還是主升段。

*升息是不會升了，但降息的時間點會再延後，

目前是經濟、就業、股市的甜蜜期。

*目前利率見頂，買債券 是因為利率不會再升，而不是賭馬上要降息、不是要做短期投機。

*目前市場有情緒的轉變，

過去是FOMO情緒，但是股市持續創高，股市的高估值是在反映去年底預估24年降6碼的預期，但目前市場預估24年只會降2碼，

情緒轉變為OMO， OK Missing Out，錯過行情也OK。

*目前美國銀行股財報，整體都不太差，

唯一較差的就是信用卡壞帳率，

但是信用卡的總體量提高，今年Q1還有8%的成長，

壞帳率上升，屬於高利率時期的自然現象。

*美國政府，目前發國債的比重高，供給量提高，讓債券價格難漲。

海外投資人，持有美國公債的比重下降，由35%降到25%。

*資金從債券流到黃金，黃金價格維持在高檔位置，

黃金過去十年的開採量低，

且49%的黃金做為珠寶，這部分是低流動性資產，持有者不會因為黃金價跌，就去賣手中的珠寶，

所以黃金價格容易拉升。

*過去10年，買黃金最多的國家是俄羅斯，因為要去美元化，目前盧布的儲備外匯是黃金與歐元。

2022年以來，中國買最多，理由不是要去美元化，而是目的要穩定匯率(彌補在拋售美債之後，要穩定人民幣的央行儲備貨幣)。

*黃金短期內的供給不會快速提升，

國際央行持續購買黃金，屬於中長期買盤，

認為利率會降的資金，流到了黃金(而非債券的原因: 因債券供給的量大、價格難漲)。