Draftkings(DKNG) 1Q24，體育博彩浪潮的先行者
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投資理財內容聲明
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DraftKings(DKNG) 是一家線上體育博彩(Online Sports Betting)與線上博弈(iGaming) 美國公司，提供各大體育賽事線上博彩服務，以及博弈遊戲的數位服務。
該公司成立於 2012 年，起初以夢幻體育*(Fantasy Sports)競技為經營重心。2018 年，美國聯邦最高法院裁定，各州政府可讓運動博彩合法化後，投注金額年年攀升；分析機構評估至 2030 年，該市場將有 10.4% 的年均複合成長率。Draftkings 業務核心也開始朝此轉向，並成為這波風口浪潮上的受益者，至今是美國線上體育博彩前二大市占者。
*夢幻體育(Fantasy Sports) 是由玩家組建一支虛擬球隊，球隊成員由真實職業運動員組成，球隊實力根據運動員實際表現數據而成；透過虛擬球隊間的互相競爭，得分高的玩家獲勝。
底層思維
- 美國體育博彩與線上博弈仍有許多州未合法化
- 博彩/博弈活動線上化、數位化趨勢持續
- 線上運動博彩市占爭奪戰已大致結束
1Q24 財報與電話會議觀察
- 持續給力的營運槓桿：Draftkings 毛利成長率在最近 8 季裡，6 個季度為 65% 以上；營運支出成長率則是連續 7 季度在 3% 以下。
- 規模 ↔ 競爭優勢飛輪：電話會議裡 CEO 表示，當前 Draftkings 的規模使它能構建許多競爭優勢，譬如規模使它擁有更多數據，得以創造更好的個人化體驗；規模使它擁有更多營收，來投入產品開發等等。而更好的用戶體驗與更多樣便利的產品，又將帶來更多用戶、更好的黏著度。
- 進入正自由現金流：公司預期 FY (財務年度) 2024 產生約 $400M 自由現金流，將有餘裕考量各類資本配置選項。
- 更好的交叉銷售環境：電話會議裡 CEO 表示，它的使用線上運動博彩產品的客群，容易交叉銷售到線上博弈產品。未來若完成對 Jackpocket(美國最大樂透 App) 的收購，將更進一步擴大交叉銷售的規模。
小結
Draftkings 是少數在產業趨勢、企業發展週期、營運實績證明上，都是加分表現的好企業。在這贏者更贏、數據為王的時代，它所擁有的用戶與 Top line 規模優勢，應將持續為它取得競爭利基，分享給各位認識。
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