績前突發全系列降價，特斯拉大跌後退路在哪？

美股科技股自上周以來遭到新一輪的轟炸，先是在特斯拉在4月15日傳出全球裁員10%後股價連日遭受重創，此後則是周五英偉達暴跌10%，盤中市值蒸發超2000億美元，奈飛大跌9.09%，拖纍納指錄得2022年11月以來最大的周跌幅，四周連跌創2022年12月以來最長的連跌紀錄。

上周，特斯拉(TSLA.US)股價跌至近15個月來的最低位，今年至今已纍跌37%。根據道瓊斯市場數據，其市值跌破5,000億美元，是2023年4月26日以來的首次。

Model 2開發工作的延遲，造成短期內特斯拉沒有新車推出的風險，將在未來幾年內對其銷售和定價帶來下行壓力。在此之前，馬斯克內部信宣佈在全球範圍內裁員逾10%，觸發股價開啟大跌。在利潤面臨壓力下，市場愈發擔憂其自動駕駛汽車產品線。

無獨有偶，上周特斯拉將召回3878輛賽博皮卡，以維修或更換有缺陷的油門踏闆，這是特斯拉在銷售下滑和股價大跌之際面臨的最新關鍵問題。而最新消息來自於，特斯拉在美國和中國再次宣佈降價。

美國電動車大廠特斯拉繼日前在美降價後，21日進一步將其中國大陸全車繫產品也進行了「無預警」降價，幅度在每款車型人民幣1.4萬元左右，部分地區甚至推出免費超充、限定配色免費、分期免利息等方案沖刺銷量。中國特斯拉官方網站21日訊息顯示，Model Y最新售價已降至人民幣24.99萬元、長續航版降至人民幣29.09萬元、高性能版降至人民幣35.49萬元。

中國市場電動車的價格戰還在進行中，比亞迪年初便率先開啟了降價潮，蔚來、理想、小鵬紛紛跟進，加上近日小米SU7上市，使得價格在人民幣20萬元左右的電動車市場，面臨更大競爭。

特斯拉定於23日美股盤後公佈第一季財報，但受到銷量銳減、來自競爭加劇、以及馬斯克說「無法全自駕的汽車無異於馬車」等發言影響，特斯拉股價今年來已跌逾40%，近期也持續震蕩。市場預計第一季度的收入將在0.55美元左右，意味著同比34%的下降。收入估計約為231.3億美元，同比增長持平。

2023年下半年實施的降價措施明顯壓縮了其利潤率，再加上消費者需求疲軟導致收入增長明顯放緩。特斯拉今年首季交車量為38萬6,810輛，低於市場預期的44萬9,080輛。

在2023年的最後一個季度，特斯拉的總收入僅比去年同期增長了3%，而其汽車銷量幾乎沒有增長，年增長率為1%。營業利潤率為8.2%，與2022年第四季度的16%相比，幾乎減半。所對應的，在上一季度特斯拉汽車的平均價格降至4.45萬美元，同比下降16%。

由於提供了59億美元的一次性非現金稅收優惠，特斯拉的凈利潤增長了一倍多。但除去這筆錢，其每股收益同比下降約39%，至0.71美元。而且當時馬斯克業績指引的疲憊展望，錶示2024年的銷量增長可能會明顯下降是重挫股價的關鍵。

由於增長瓶頸，特斯拉的股價今年以來已經下跌逾40%，創出2023年1月底以來的最低，部分反映了投資者對第一季度收益預期的下調。本周的業績能否拯救特斯拉股價於水深火熱中，取決於管理層能否就增長指引、利潤率和現金流做出積極的指引。如果在樂觀的情況下，股價可能尋求嚮180-200美元的反彈，相反再次令人失望會帶來逐漸指嚮去年1月初低位嚮100美元逼近的威脅，屆時可能提供低位買入的機會。

以上分析由ATFX亞太區首席分析師Martin Lam提供。（以上分析僅代錶個人觀點，市場有風險，投資需謹慎。ATFX不會為直接或間接使用或依賴此資料而可能引致的任何盈虧負責。）

ATFX 是一家全球領先的金融科技公司，持有多國牌照及法規包括英國 FCA、塞浦路斯 CySEC、毛里求斯 FSC、聖文森特 FSA、阿聯酋 SCA、澳大利亞 ASIC（通過收購樂天證券澳大利亞）等。