思考波動幅度呈現的訊息

正常而言股價較明顯波動會有提振交易意願的效果，見到股價連續大漲會吸引一般人進場，股市大漲三日，散戶不請自來，所以見到股市大漲時期，應該會有更大的成交量？4/23~4/30這段期間常見到股市大漲，成交量卻一直達不到月均量的水準，而且比二月底到四月份這段期間的成交量還更小，認為這段上漲沒有吸引力？

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股市裡有許多想像的期待，包括對於景氣前景的樂觀想法，對於產業或企業獲利的想像，或是新聞裡各種錦上添花的報導，這些有部分是真的，有部分則是不知道能否實現的想像，如果股市的價格仰賴各種已知的財務數字來計算評估，因為報酬率都已經估算出來，股價很快就調整到合理的位置，市場交易會相對平穩，但如果價格的評估是來自於想像與期待，就會有很大的調整空間，樂觀的時候股價向上調整，擔心前景不如預期時則明顯向下修正，人的情緒變化劇烈也使股價大幅波動。

股市有想像期待與實際財務估算的兩種特性，如果不同特性的人都同時在場內交易，成交量相對比較大，如果有某一類特性的交易者退出或觀望，會使成交量相對縮減，推測若在相對高檔區，成交量萎縮，但股價波動幅度較大，可能的原因就是依據財務數字評估的投資者因為股價偏高而退出觀望，依據想像期待的投機客持續在市場內，情緒因素使波動幅度較大，這現象在技術面形成高檔區特徵是常有長紅長黑交錯，但成交量逐漸萎縮，有成為頭部型態的可能性。

成交量逐漸萎縮也可能只是整理型態，市場較多資金在觀望等待下一階段的景氣或財務資訊，究竟只是單純的整理型態或有頭部疑慮，可以從個股的狀況來理解。