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不論漲跌都是波動的常態

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理性客觀情況之下,知道股市沒有只漲不跌,也不會只跌不漲,不論漲跌都是波動的常態,但一般人看到股價上漲時會追價,會期待它持續上漲,看到股價下跌時卻不一定會賣股票,不預期它可能持續下跌,對應股價不同的漲跌狀態,一般人的動作及預期卻和股價漲跌方向未必一致,是甚麼原因造成這樣的差異?


正常情況是投資人看到股價上漲,同時也有許多正面樂觀的報導或研究報告,預期股價會持續上漲,因此會進場持有股票,當投資人已經持有股票,自然會期待股價能持續上漲,希望可以持續獲利,也就是持有股票本身又反過來影響投資人的預期,只要繼續持有股票就期待它能上漲,不會預期它可能持續下跌(否則就已經賣出股票了),看到下跌時也不會賣股票。


在中長期漲勢過程,股市會回檔修正,而修正之後又再創高,這樣的經驗現象加深投資人的正面預期,看到股價下跌時不會預期它可能持續修正,看到下跌時認為只是短期震盪,所以也不願賣股票。


看待股價時應該理解,不論漲跌都是波動的常態,只不過當人的心裡有所期待,就不一定會以理性常態來看待股價波動,在正面樂觀的預期之下,認為上漲才是常態,下跌只是暫時休息,休息之後就會回歸(上漲)常態,在漲勢過程這樣的心態不會有問題,萬一漲勢結束還維持這樣的想法就有問題了。

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樂觀前景可能是真的,但要花多少代價?用多少時間?是否符合預期效益?這些才是現實中要仔細評估的事項,想像總是比較快,股價也能很快跟上想像的腳步,不過現實的發展沒辦法跟上想像的速度,股價調整是必然。
行情在絕望中誕生,在希望中毀滅。行情創高時一定是有人認為前景樂觀才推升股價,但同時也有人擔心行情在希望中毀滅而賣出股票,各自不同的解讀,其間的差異是在時間,回顧過去及想像未來的時間長度不一樣
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持續波動調整的現象才是價格常態,維持新高價並非常態,蛋價是如此,股價或其他資產價格也是如此,只是調整的時間週期各有長短差異,沒有回不去的價格,只要供需關係改變,價格就會隨之調整。
一般人看待股市常用近期表現來推測未來績效,期待未來持續不變,但這並不切實際,獲利豐厚的產業會有新的競爭者加入,瓜分現有企業的利潤,股價上漲會吸引資金推升股價,降低投資報酬,同時也會增加獲利了結的賣壓,使行情不易延續
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