影響投資成效的因素很多，包括是否選對股票、是否以合理或便宜的價格投資、資金如何配置、如何決定買進或賣出的時機、持有股票時間長短、市場心理情緒......還有機運，或是有些過去看起來可行，或是理論看起來完美的投資策略，都可能隨著時間或環境差異，而使得結果完全不一樣。
股價會隨著買進或賣出的集中程度而有不同的波動狀況，如果短時間內集中出現大量買單(或賣單)會使股價大漲(或大跌)，但過度集中的交易結束後若缺乏持續的買盤，股價漲勢就無法再延續或甚至會反向下跌，例如每隔一段時間會有MSCI權重比例的調整，使特定交易日的尾盤出現大單拉高或壓低股價，，而這樣的集中交易會造成追高殺低的效果，降低投資成效。
當特定基金的規模夠大，換股時間集中，就會造成上述短線股價大漲或大跌的效果，近日應有部分股票的波動原因來自於基金換股，如果是追逐股價波動而沒有考慮投信換股因素就可能造成追高殺低，不論是個股或ETF，任何投資標的太過熱門的時候都會面臨資金集中而追高殺低的問題，這時買進或賣出時機就變得重要，過去ETF還不太熱門，可以隨著整體股市表現而維持一定程度的績效，今年的高股息ETF太熱門，除了相關股價被推高，還有投信進行換股操作時容易造成追高殺低的效果，都將使得ETF的績效降低，理論上看起來不錯的投資，回測過去的記錄看似績效不錯的投資，都可能因為環境條件改變而使成效大打折扣。