2024Q2股市和債市資產表現回顧

更新於 發佈於 閱讀時間約 3 分鐘
投資理財內容聲明

2024Q2結束了。六月的利率點陣圖顯示的今年年底利率中位數是5.1%,也就是說只可能降息一碼,相較於去年年底和今年年初的預測,差異真的是頗大的。再看通膨率或是個人消費支出一樣也是維持在差不多水準,加上其他經濟數據依然顯示美國經濟良好,個人認為,今年應該是完全不可能降息。

 

股市表現回顧:

 

在投信方面,除了台灣股市以Franklin出品的ETF為代表,其他區域股市都以Vanguard出品的ETF為代表。

 

在指數方面,除了美國股市使用追蹤CRSP指數的ETF,其他區域股市都使用追蹤FTSE指數的ETF,兩個指數都以流通市值加權。

 

在幣別方面,會以美金和台幣兩種方式計價。匯率則以第二季的初始開市日和最後開市日的收盤價作為參考。


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美國第一季的GDP終值成長1.4%,高於修正值與市場預估值,而且通貨膨脹率和個人消費支出幾乎沒有下降趨勢,美國經濟依舊火熱,降息的可能也許微乎其微。

 

第一季的通膨率分別為3.5%/3.4%/3.3%,對比去年六月公布的通膨率為4.0%,其實下降幅度是很慢的,加上已經連續十二個月的通膨率都在這個水準,聯準會所宣稱的長期通膨目標似乎已經不是2.0%。另外,貨櫃運價的上升加上百分百的電動車關稅很可能對於供應鏈造成衝擊,最後連帶通膨又蔓延也不一定。

 

第一季的核心通膨率分別為3.8%/3.6%/3.4%。第一季季底,聯準會暗示今年仍然會降息三碼的說法;第二季季底,聯準會已經變成暗示今年只會降息一碼。更利率點陣圖又如同先前預測的一樣,這次的明年年底預測利率中位數又上升了。上次是3.9%,這次是4.1%。若是看著聯準會公布的利率點陣圖進行債券的擇時操作,看見預期利率中位數一直上升,應該是不會想購買長期債券的。

 

第一季的個人消費支出分別為2.7%/2.6%/2.6%,核心個人消費支出分別為2.8%/2.8%/2.6%。和通膨率的結果差不多,下降幅度非常緩慢。沒有出現小型衰退、更沒有軟著陸,取而代之的是美國良好的經濟數據。

 

 

 

台灣第一季的GDP由主計處初步統計成長6.51%,2024全年GDP成長3.57%。央行預測2024全年GDP成長從去年年底3.12%上修3.50%。

 

 

目前台灣出口連七紅,較落後的景氣燈號指標來到了黃紅燈,出口復甦的態勢是繼續維持中。帶動出口的主力依然是資通和視聽產品,加上AI教主黃仁勳來台,再次颳起一陣AI旋風,並點名了相關的製造業公司,成長快速的人工智慧相關需求還是很強勁。然而,相關傳產的公司需求疲弱,維持兩極的K型復甦狀況,極端的冰與火共存現象也許會持續好一陣子。




債市表現回顧:

 

在投信方面,皆以iShares出品的ETF為代表。

 

在指數方面,皆以追蹤ICE指數的ETF,以總市值加權。

 

在幣別方面,會以美金和台幣兩種方式計價。匯率則以第二季的初始開市日和最後開市日的收盤價作為參考。


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美國兩年期公債殖利率為4.75%;美國十年期公債殖利率為4.40%;美國三十年期公債殖利率為4.56%。

 

第二季的殖利率沒有什麼變化,不過殖利率倒掛依然存在。前面已經提到,降息預期一直落空,今年年初到現在,已從降息六碼的預期改成降息一碼的預期。台灣投信出了太多的長期債券和長期公司債,甚至是單一產業長期債券,一般來說,都不建議買進這類的金融商品,重壓這些產品想要賭資本利得,不如直接購買股票來的直接。

 

哈囉,大家好,我是Stock in a Nutshell,希望使用言簡意賅的語言和深入淺出的數學講解投資觀念。致力於推廣在台灣的指數型投資風氣,以台灣個人投資者的角度,配置屬於自己風險屬性的投資組合。
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  藉由某種選股邏輯,買進足夠多的投資標的並減少交易次數,理論上也能做到類似ETF的效果嗎?
  現代投資組合理論是第一個支撐指數投資的重要理念。   效率市場假說是第二個支撐指數投資的重要理念。
  指數投資的定義為藉由某些條件或規則來選擇股票,被選定的股票們則構築成一個對應指數,基金管理人以指數進行整個投資組合的被動式管理,且在固定的時程中,重新檢視和調整指數成分股。
2024Q1結束了。聯準會堅稱今年會降息三次,但是無論是通膨率或是個人消費支出都沒有再繼續下降,甚至還有點星星之火的味道。
  同時具備低成本和分散化的投資工具主要有兩種-共同基金和ETF(Exchange Traded Funds)。在某些情況下,期貨也會是一個不錯的投資工具。然而,由於ETF是目前在各方面考量都相當優秀的投資工具,所以最為推薦使用。     ETF通常譯作指數股票型基金。個人認為這個翻譯並不是很恰
  稍微了解債券和股票之後,如何選擇投資工具來代表債券和股票,則是下一個應該思考的問題,解答即為選擇分散化和低成本的投資工具。
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  指數投資的定義為藉由某些條件或規則來選擇股票,被選定的股票們則構築成一個對應指數,基金管理人以指數進行整個投資組合的被動式管理,且在固定的時程中,重新檢視和調整指數成分股。
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本篇參與的主題活動
本文探討臺灣股市ETF投資策略,針對新手與老手,分析市值型ETF(如0050、006208)與高股息ETF(如0056、00878、00919)的優缺點,並提出兼顧成長與收益的MVP組合建議。
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日前在演講結束後,有一聽眾問我:「是不是該買含台積電比較多的ETF?」我說去年該這麼做,但今年如果還這麼做,現在看來是很慘的。其實我認為真正的問題是,難道這是買ETF應有的考慮嗎?  
隨著高息低波ETF的迅速成長,「雞蛋不能放在同一個籃子裡」成為擁護方的主要論點之一,而這個論述一直爭論不休,反對方主要以「配息只是左手換右手」、「報酬率與0050高度相關」為說詞。因此本文旨在以量化投資、因子投資的客觀角度討論高息低波ETF是否具有分散效果。
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格編⭐桑桑
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隨著高息低波ETF的迅速成長,「雞蛋不能放在同一個籃子裡」成為擁護方的主要論點之一,而這個論述一直爭論不休,反對方主要以「配息只是左手換右手」、「報酬率與0050高度相關」為說詞。因此本文旨在以量化投資、因子投資的客觀角度討論高息低波ETF是否具有分散效果。
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