佈局2024-2025 小散戶的長中短期投資策略：參考KOL們的思維
更新於 2024/08/29閱讀時間約 6 分鐘
投資理財內容聲明
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小散戶如何參照大大們投資，以下均為個人思考後結論，嚴格來說應該算第三手的資料了：
極長線：
- 基於M平方近期關於人口展望的觀點，隨著全球人口未來成長放緩、高齡化現象，自己得出在長線的思考架構下，醫療藥物與長期照護等需求將成為剛性需求，醫療產業將長期受惠於此。
- 人口雖然趨緩，但是因為生產力循環以及帶來的新科技(例如 Ai)，可抵銷人口趨緩帶來的負面影響。
- 而印度成為人口數最高的國家且享有龐大民間內需消費市場，期待後續產業升級轉型及人口紅利帶動長線發展。
中長線架構：
生產力循環
參考自MimiVsJames大近期分享，長線的生產力循環將由Ai、機器人持續帶動發展，個人認為可以放在心中當個基底，意即在生產力循環大架構下，當發現AI等相關科技股價格落到非常便宜而導致價值浮現時，都是不錯的介入點。
- 來源：MimiVsJames
景氣與利率
- 關於利率一事，Mimi大也分享「供給面通膨長期趨勢的影響較過去10年為高， 因此美國的中性利率未來顯著提升， 迫使美聯儲貨幣政策要回到過去10年的『長期平均』超低的利率水準已是明日黃花」(目前預估中性利率為3%~3.5%)。
- 而Howard Marks 在2022年備忘錄<Sea Change>、2024年<Easy Money>也曾提到，因為長期寬鬆貨幣政策的趨勢，聯準會為了控制通貨膨脹升息，並避免通膨再起，除了暫時應對經濟衰退之外，我們不太可能回到如此寬鬆的貨幣環境，並猜測未來 5-10 年聯邦基金利率平均將在 3.0% 至 3.5% 之間，而不是當時預期的0-2%之間。
- 而參考自資工心理人有關Izaax的筆記(2023)：「高利率的時候資本市場不一定會差，會壓縮的是高本益比的公司股價，過去的經驗是，就算高利率好的成長股還是會飆」、「看美國經濟最重要的是看其經濟增長的動能能否持續，利率雖然會影響市場的本益比，但是在高利率環境下，只要經濟能夠持續擴張，在歷史上絕大多數的時間點，股市的表現還是會不錯的，例如90年代的後期利率也高於5%，資本市場依然有不錯的表現」「未來五年的通膨預期已經止穩在3%以下，未來10年債殖利率應該會維持在3.5~4.5%之間，不會像之前那麼低了，愛大認為只要經濟能夠維持增長，就算基準利率維持在這個區間也不會影響到股市，基準利率應該會依照泰勒法則，所以推估不會低於3.5%以下」
- 個人小結：也就是說即便在相對較高利率的環境下，股市依然能夠創高，證明了只要公司能夠獲利成長，整體不衰退依舊能帶動指數上行，現在的股市正有種這種味道，而由以上的觀點綜整，也都差不多的呼應了未來利率應該無法降到像以前一樣低，預估為3.0% 至 3.5%，除非是衰退的發生。
- 對於今年度的利率應該是確定會降息，降息幾碼市場正在凝聚(2~4碼)，也可能在這其中過度預期，如果降息碼數不如預期多，提早反映降息預期的債券將會受影響；如果降息碼數比預期多，又可能代表近一步面臨衰退，現在對於降息的預期多半已經打滿，關於降息預期可以參考狼大。
- 那目前以此為情境，降息幾乎是能確定只是程度多寡，以及衰退這不速之客前來敲門時間的速度，也就是降息由「預防性降息」是否轉「衰退式降息」。
- 那目前的景氣格局落在景氣相對高峰期，配合降息資金寬鬆格局，相關營收數據可能仍保持成長，所以這時大家押注的由先前的巨頭們往位階相對較低的股票進行輪動。
- 而後可能會逐漸往衰退期發生，反轉及衰退相關的數據可以觀察M平方提供的「股市反轉儀表板」，有些指標已經在高點處趨緩逐漸反轉。同樣也能互映到Mimi大前述的文章說到2024年底短期高點的論述。
中短期
- 一樣參考Mimi大，中期而言，由以上可知2024-2025年度，可能在景氣高峰期中震盪，搭配降息行情可能有資金行情，並逐漸往衰退前進，所以有些資金已先往防禦性板塊輪動，有金融, 公共事業, 電信以及消費必需品
- 而短期而言，降息格局及搭配季節性循環，所以在「零售和消費品板塊」、「科技板塊」、「金融板塊」、「工業和運輸板塊」、「醫療保健板塊」
個人未來一季佈局看法
目前資金由巨頭及Ai獨強的局面可能開始轉往其他板塊，在預防性降息的情況可能帶來資金行情，如果消費持續復甦可能帶來不錯效應，但也隨時關切衰退到來的可能性
科技、半導體類股
未來景氣高峰期+降息+季節性消費 雖然板塊資金輪轉，但現階段科技股、半導體龍頭股營收成長態勢仍是明確，回調跌深但在營收獲利有起來的同時創造機會，Ai仍具話題性，保持持有，等到營收增速開始放緩逐步減碼
小型股
降息預期下，目前持有部分小型股ETF，投注資金往小型股流動可能
黃金
奈米部位嘗試自己的想法：
黃金與美元、實質利率、升降息呈反向關係、黃金具避險特性、黃金籌碼 COT 指數自2023年底開始至今也仍呈現持續買入，目前金價已創高
公用事業
- 公用事業(電力、公用、水利)，事業體具資本密集、高資產負債率，具利率敏感性，降息有助於其借貸成本下降，有助於表現。
- 以往XLU歸類於防禦性板塊，公用事業具有服務需求穩定的特性，在後續景氣循環趨緩、衰退階段可能相對具保護效果。
- XLU成分股內多半為電力相關公司，受惠於AI 及資料中心發展，電力、電網及儲能需求大增，Ai仍處於需要積極基礎建設階段，而這些電力需求的擴張將使公用事業帶來長期成長性，就算Ai 被認為是過度投資的泡沫，可能也需要長期時間來驗證，而在此之前，電力的建置是迫切需求。
- 今年度以來也有大量資金持續流入，持續分批佈建
- 留意相關股價估值過高之風險
相關來源：
- 富途:對於AI最敏感的問題，高盛內部分歧不小，但“即便是泡沫，也會持續很長時間
- MimiVsJames:AI運算造成美國電力需求對股價影響分析與試算
- IEO 國際財經科技前沿觀察：算力瓶頸之後是電力？AI大潮下的電力供應鏈
醫療保健類股
長線格局+中線防禦性板塊+短線季節性循環 ，醫療保健類股同具防禦性價值，相對較不受經濟波動循環影響，個人接下持續佈局醫療保健板塊，持續分批佈建。
台股題材
1.持有大盤持續參與半導體出口的優勢，並在逐漸放緩之際減碼
2.押注利基記憶體產能排擠導致供不應求機會，這部分可參考定錨多次分享
3.持有並持續關注BMC、矽光概念
美股
特斯拉、亞馬遜
印度市場
長線配置持有市場
比特幣
少量配置，作為和小型股相當之存在
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