《閱讀不中斷》永恆的價值_巴菲特傳

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書名：永恆的價值_巴菲特傳 (Of Permanent Value_The Story of Warren Buffett)

作者：安迪．基爾派翠克 (Andrew Kilpatrick)

出版社：財訊出版

筆記：

我記得大學時期有一位同學非常崇拜巴菲特，我是從那時候知道這位投資大師的，但是當時並不熱衷投資，所以並沒有關注這位大師的投資策略。一晃眼已經過了好多年，我對投資越發覺得有興趣，截至目前看過的投資書籍，幾乎每一本都有提到這位偉大的投資人，所以介紹他的經典書籍怎麼可以錯過。本書算是我閱讀的第一本關於巴菲特的書籍。

剛拿到書時，覺得這本書真厚，但是沒想到中文版已經是刪減過的，想必原文版更實。雖然這是一本「封面和封底相距太遠」的書(引用書中前言第11頁的文字)，但是我覺得作者文字流暢(譯者當然也功不可沒)，內容豐富(引用許多報章雜誌、書籍的內容)，閱讀起來相當引人入勝，尤其書中不時提及巴菲特幽默風趣的言行舉止，讓我邊讀邊笑。所以中文版刪減掉的部分我覺得好可惜，希望未來有機會可以讀原文版，把中文版沒看到的部分補起來。(當然，我可以想見讀英文版需要有長期奮戰的心理準備)

中文版分為三個篇章，分別介紹：一、巴菲特的生平，二、巴菲特的控股公司波克夏所投資的事業，以及三、波克夏年會、年報和基金會。其中篇幅最多的是第二篇，主要說明波克夏的事業版圖，投資了哪些公司。從中你可以看到巴菲特的人格特質、行事風格及投資策略，他以注重誠信著稱，他曾經對兒子說：「信譽需要花一輩子的時間建立，但是只要五分鐘就足以摧毀。」

一九九三年的波克夏年會上，巴菲特提到他讀過的年報：「我們不僅要讀自己公司旗下事業的年報，和有意購買公司的年報，也要讀這些公司競爭對手的年報。我讀百利公司的年報、讀百事可樂的年報…。我想知道我們的競爭對手在做什麼、在談什麼，他們有什麼新的發展，用的策略是什麼。」書中這段話非常的簡單，但是卻讓我印象非常深刻。之前就聽過看財報時要和相同產業的其他公司做比較，這次看到巴菲特說的這段話，更加理解所謂「知己知彼，百戰百勝」的道理。

巴菲特寫給股東的信，更是許多投資人的必讀聖經。書中引用富比士雜誌1993年7月19日的內容：「如果投資人讀了巴菲特過去十六年來寫給股東的信，就等於讀了關於股市、公司財務與投資最好的教科書。」

說到巴菲特，不能不提到他的事業夥伴查理．曼格(此書翻譯為曼格，近期較常聽到的翻譯為蒙格)。曼格是波克夏的副董事長，雖然巴菲特集所有光環於一身，但是曼格絕非等閒之輩。他和巴菲特之間有趣的互動，絕對是粉絲們津津樂道的話題。

書中提到了許多巴菲特曾經說過的經典名句及偉大的投資事蹟，而曼格也是一位充滿智慧的長者，有些話從兩位老先生口中簡單地說出，卻蘊藏著極大的真知灼見。

我摘錄了書中小部份值得細細咀嚼的內容：

1.巴菲特口中所謂穩操勝算的投資方式，就是將持股束之高閣。「我們最偏愛的持股期限是永遠。」巴菲特說。巴菲特想買的是經過幾十年歲月仍然屹立不搖的企業。

2.巴菲特一貫的作風是：承諾保守、結果驚人。

3.波克夏的重點教條之一是，下注的金額要大，但次數要少。巴菲特有言，你要在自己的「能力範圍內」運作，在生活中找到優勢，然後朝此方向投資，全力出擊。

4.巴菲特向股東解釋波克夏的購併政策，說道：「我們的購併方法相當科學，就是坐著等電話鈴響。有時候，會是打錯電話的人。」

5.巴菲特說，所謂的消費者特許權是指—消費者特別偏愛某個牌子的產品，願意付額外的代價購買。

6.巴菲特在一九九一年的波克夏年會上說：「我在哥倫比亞大學求學時，從葛拉漢那裡學到了一個終生難忘的忠告：並不是因為別人同意你的看法，就表示你是對、是錯。當你根據的事實正確、推理正確時，你就是對的，這是唯一讓你站在對的一方的理由。」

7.巴菲特解釋：「當我買進某家公司的股票時，我就想成是買進整個公司，或買下街尾的那家店。如果我要買這家店，就必須先對它有深入的了解。」

8.早年，巴菲特一味執迷於購買低價的股票。他說，是曼格多年來一直強調，應該以長遠的眼光，投資高品質的企業，即使要付出較高的價格。

9.曼格認為：一、只要「透徹了解少數幾個觀念」，就可能讓人的一生產生重大轉變。二、生命就是一連串的機會成本。

10.選股的原則，曼格說：只要試著找出一些價格與實際不符的股票，然後再透過不同的原則加以分析，就能找出有利的投資。「就只有如此而已。」

11.「當傑出企業發生龐大、但可紓解的危機時，就是絕佳的投資良機。」巴菲特說。

12巴菲特要找的是生產生活必需品的公司，不僅每日不可或缺，還要不時加以更換的產品。

13.有人請巴菲特為年輕的投資人提出建議時，他說：「把投資股票看成一種事業，找出你了解的事業，而且要由能讓你放心信賴的人管理，買下之後，長期觀察。」

14.巴菲特：「當一位以聰明著稱的經理人，接手一家經濟狀況不良的企業時，後者通常無法改善，這種情形幾乎沒有例外。」

15.最理性的買股票方式，就是不要把股票想成一張紙，要想程某個企業的一部分。如果你在這樣的基礎上投資股票，就會做出比較正確的抉擇。

看完這本書之後，我只有一個感覺—知道的太少，需要學習的太多。自從認真想要投資理財開始，就試著學習閱讀企業年報、財報，也一步步地閱讀相關書籍。我驚訝於巴菲特對於他所關注的公司鞭辟入裡的見解，且善於用淺顯易懂的白話將複雜的商業、投資及公司經營策略，傳達給大眾投資人，讓一般投資大眾也可以一窺專業投資人的投資心法。亞馬遜的創辦人貝佐斯曾經問巴菲特：「你的投資理念非常簡單，為什麼大家不直接複製你的做法？」巴菲特說：「因為沒有人願意慢慢變富有。」

在學習的過程中，我常常被專有名詞搞得團團轉，學了這個忘了那個，到底該如何分析一家公司我還在摸索，但是我願意像巴菲特和曼格一樣「持續閱讀」，我的確相信持續閱讀可以帶給我收穫及改變，雖然我的學習進度有點緩慢，但是沒關係，因為不管在知識或財務上，我都願意「慢慢變富有」。