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阿福投資週報（2024/09/28） - 巴菲特指標再度來到200%，你還在買進，玩火嗎？
閱讀時間約 7 分鐘
投資理財內容聲明
- 文內如有投資理財相關經驗、知識、資訊等內容，皆為創作者個人分享行為。
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投資週報內容包括投資洞察、投資組合個股分析、買賣策略與對帳單、觀盤重點與投資計畫，透過方格子訂閱專題每週發佈，提供投資朋友參考。
❶ 投資洞察：巴菲特指標再度來到200%，你還在買進，玩火嗎？
巴菲特於 2001 年 12 月在《財星》（Fortune）雜誌的專文報導中提到，所有美股總市值除以最新一季國內生產總值（GDP）的數據，可作為判斷整體股市是否過高、或是過低，這個算法後來被投資人廣泛使用，成為知名的「巴菲特指標」。如果比率降到 70％ 或 80％，就是進場的好機會；但如果在比率接近 200％ 時還在買進，就是在玩火。關於巴菲特指標的介紹，請詳見此 連結 。
阿福投資週報每周追蹤巴菲特指標，最新數據可以從GuruFocus網站 查詢得知，2024年9月的巴菲特指標再度來到200%，上次巴菲特指標逼近200%是在2021年底，本篇將回顧上次指標來到200%後的股市走勢，說明波克夏最近的股票交易，分享阿福的投資策略。
① 巴菲特指標上次來到200%後的股市走勢
- 2021年9月9日，巴菲特指標來到205.5％，當時在美國聯準會寬鬆貨幣政策下，美股創歷史新高，指標評估顯示嚴重高估，不應該買進，從追蹤美股標普500指數的 Vanguard S&P 500 ETF （VOO）股價走勢來看，2022年1月4日創波段新高價 441.26後，下跌10個月至同年10月13日波段新低價 319.87。
- 巴菲特指標上次來到200%後的股市走勢經驗告訴我們，這個指標用來判斷整體股市是否過高或是過低，不適用於短期預測，無法提供進出時機點，巴菲特指標來到205.5％後的3個月，股市創波段新高，表示當時股市的3個月時間是在相對高點，但並不知道哪一天會是波段新高價。
圖表出處 : 《我的FIRE 人生，用ETF月領10萬》第146頁
② 波克夏最近的股票交易
巴菲特執掌的波克夏，今年頻繁賣股，引起市場關注的是蘋果和美國銀行這兩檔，巴菲特指標數值接近200%，波克夏採取賣股行動，提高現金部位。
- 蘋果：波克夏第一大持股，2023年第四季開始連續減碼3季，第二季大幅減碼蘋果股票，巴菲特在今年5月的波克夏股東會上，解釋為何連兩季（2023/Q1 & 2024/Q1）減持蘋果持股出於稅務考量，阿福認為波克夏在2016年首度買進蘋果時的本益比大約10倍，2024年現在本益比已經來到大約30倍的歷史高點，從價值投資角度進行賣出，要比稅務考量更重要。至於波克夏在第三季是否持續賣出蘋果股票，答案在11月即可知曉。
- 美國銀行：波克夏第二大持股，截至2024年第2季為止，波克夏持有美國銀行股票，佔該銀行持股比為13.310%，波克夏自7月開始減碼美國銀行股票，根據9月25日外電報導，目前持股比率降至10.5%，根據規定，持股比率超過10%的門檻，必須揭露交易狀況。
③ 阿福的投資策略
- 巴菲特指標的最新數據可以從GuruFocus網站 查詢得知，根據配速持股法，若數值為200%，VOO符合賣出條件，將分批減碼。
- 巴菲特指標用來判斷目前美股在相對高點，無法預測何時是短線最高點，巴菲特指標上次來到200%後的股市走勢經驗為基礎，阿福準備以3個月時間進行VOO分批減碼。
❷ 投資組合分析
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我是阿福，一名馬拉松跑者，也熱愛投資，於48歲（2020年）時實現財富自由，擁抱「FIRE」（financial independence, retire early）——亦即「經濟獨立，早早退休」。我邁向自由之路的經驗不一定能夠複製，但可以傳承，讓你少走一些冤枉路。
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巴菲特表示，股市投資者通常傾向於專注於尋找偉大的企業，但這只是成為偉大投資者的一部分。我們還必須分析我們是否以公平的價格購買了偉大的企業，以確定股票市場投資是否具有吸引力。
相信華倫．巴菲特現在是投資人家喻戶曉的一位投資大師，過去數十年累積下來的20%年化報酬率，是多數人對他最深刻的印象之一，而他每年的股東信，也都是投資人觀察這位投資家對股市目前評價的重要訊息來源。
由時報出版的這本書，蒐集了歷年巴菲特所寫的股東信，並將其分門別類的整理歸納出巴菲特的投資邏
巴菲特曾多次在公開場合表示，大多數投資者應該投資於低成本的指數型 ETF，而不是試圖通過主動管理來打敗市場。巴菲特甚至提出了高達一百萬美金、長達十年的賭注，並有基金公司接下這個挑戰，究竟十年後是指數型 ETF 勝出，還是主動投資的基金呢？
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霍華．馬克斯創辦橡樹資本公司，以備忘錄與投資人分享自己的投資洞見，巴菲特曾經提到，他只要在郵件信箱看到備忘錄，一定會馬
這本書詳細探討了指數投資和ETF的發展歷程、理論基礎和市場影響。從早期的學術研究到先鋒集團、明德信和巴克萊等機構的創新，指數投資逐漸成為主流。貝萊德的收購進一步推動了ETF市場的擴張。然而，隨著規模增長，指數投資也面臨諸多挑戰，包括指數效應、流動性問題、市場集中度上升等。
近日，巴菲特再次「出手」引起市場的注意。這主要是因為，波克夏在短短幾天內，一邊在美股市場增持了256.55萬股西方石油普通股，一邊又在港股市場以每股平均價格230.46港元，減持了134.75萬股比亞迪股份，合計套現3.11億港元。 「一增一減」之間無疑為當前變幻莫測的資本市場帶來了新的思考。
全球市場2023年充滿驚奇，日本股重獲投資人青睞即為其中之一。而使全球投資人重新對日股投以關愛眼神的不是別人，正是「股神」巴菲特本尊。專業投資人紛紛跟進巴菲特腳步錢進日股，把日經225指數拱上逾30年來高峰，媒體紛紛以「股市奇蹟」報導日股復甦現象。
巴菲特素以價值投資著稱，有這位「奧馬哈先知」
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