千萬別梭哈槓桿型ETF，用蒙地卡羅模擬展開各種可能性

台灣有很多的正二的投資人，很多人應該都有閱讀槓桿ETF投資法這本書之後，也決定要將資金投入到正二，我原本也打算這樣做，但隨著更深入的研究，我放棄了這個想法。先說結論，槓桿型ETF是一個工具，工具本身沒有好或壞，端看使用者如何使用，願意承擔什麼樣的風險、想獲得怎樣的報酬。
我的結論就是：可以買，但一定要控制倉位

00631L過去的績效超級好，從2014年以來年化報酬率是可怕的28%，單筆投入資產將成長到10倍，看到這樣的報酬率誰不想要呢？

對此趨之若鶩是人性使然。但大多數人都忽略了一件事情，根據過去的報酬推論未來的報酬是錯誤的，未來的報酬是隨機的，未來有無限種可能性，我不是說維持過去的報酬率不可能發生，但這種情況只是其中一種可能。

由於台股沒有類似的蒙地卡羅分析工具，我們採用追蹤美股標普500指數的槓桿型ETF SSO，詳細的機制與00631L類似，都是追蹤原型指數單日漲幅的兩倍。

回測追蹤標普500的槓桿型ETF SSO，直接上數據，再附上連結

看似很好的績效，但是波動性實在是太大了，如果你梭哈進槓桿型的產品，你的投資組合會承受很大的波動，千萬別高估自己的理性，在崩盤來臨時，自己真的能管住手不變賣資產嗎？

槓桿型ETF（SSO）的蒙地卡羅模擬

我們使用蒙地卡羅模擬，詳細的介紹請見連結，簡單而言蒙地卡羅模擬可以用過去的歷史回報或是不同的模型，跑N次模擬，最後統計出這個資產報酬分佈。

這是根據2007年到2023年SSO每年的報酬，隨機取樣每年的報酬率模擬持有30年的最後報酬分佈，我們可以觀察到第九十百分位的年化報酬是22.84%，第十百分位的年化報酬只有1.88%（甚至跑不贏通膨），這個模擬總共跑了一萬次，第五十百分位的報酬跟原型指數一樣。根據這張圖的結果，如果你重壓你的所有積蓄在槓桿型ETF的話，你的績效有可能跟原型指數一樣，但是承擔了極大的風險，最大回撤80%。

再來看看回撤發生的頻率分佈

在一萬次的模擬中，這個分佈主要集中在左半部，也就是說大部分的情況下，你的回撤都會大於65%。而這，已經是偏樂觀的結果了。

如果你單筆all in進去，我們調整模擬，單筆all in後的前兩年表現最差（將隨機抽樣的報酬率最差的那幾年往前調到買入後的前兩年，也可以理解為買入後股市崩盤兩年
），最大回撤的頻率分佈會變成這樣

如圖所示，大部分的最大回撤幅度都大於80%，甚至集中在90％附近。

槓桿ETF的超好績效是依循特定的歷史路徑所達成的，用蒙地卡羅分析可以讓我們退一步觀察其他不同的可能性，經過了上述的分析，希望你對槓桿ETF的風險有所認識，評估過後決定是否要進行配置。如果要配置可以採用大仁的50/50配置法，請見槓桿ETF投資法，或是採用定期定額的方式。請投資人評估自己的風險承受能力，千萬不要一言不合就ALL IN槓桿ETF。

有什麼想看的內容或是50/50配置法的蒙地卡羅模擬，可以在留言區告訴我，更多的內容請加入我的小宇宙！