風險思維:金融專家:中國政府負債率逾國際警戒線60%,金融系統性風險恐爆

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彭博分析報導指出,中國政府大規模的財政刺激政策成為眾所矚目的焦點。由於房地產市場低迷尚無緩和的跡象,而且通貨緊縮壓力有增無減,政府有採取「不惜一切代價」的財政政策舉措的空​​間。經通膨調整後的中國9月份成屋價格較去年同期下降6.5%,生產者價格下跌2.8%,CPI通膨則放緩至0.4%,為三個月低點。


彭博經濟學家Eric Zhu表示,還需要更多刺激政策才能應對通貨緊縮壓力。


(See:2224/10/29,,彭博功能指南:中國股市「虛假黎明」後能否再掀波瀾 幾張圖值得關注)


中國投資股民有人認為,相信中國股市:「血戰到底」,才有翻身的可能。但,也有人認為,股市要變好,還是得看經濟基本面。「( 現在)相當於前幾年的各種毀滅性政策在鬆綁,這一波紅利能走多遠,誰知道呢。」


(See:2224/10/29,端傳媒,他們為什麼相信中國股市:「血戰到底」,才有翻身的可能)


中國預計11月上旬推出具體的財政刺激政策。最早提出人民幣10兆元(下同,約新台幣45兆元)刺激計畫的前官員中國國務院發展研究中心副主任劉世錦說,先前發言的重點並非10兆,而是「為了穩定經濟,有必要採取短期刺激措施」,但採取刺激措施是「為改革爭取時間和空間」。


劉世錦說,「只有刺激,沒有改革,長期看解決不了我們面臨的需求不足問題」,但他現在看到一種傾向,「對刺激感興趣,對改革不感興趣」。


他指出,內需不足與收入結構相關。中國中等收入群體大約占1/3,約4億人,還有約9億多的低收入群體,「中等收入群體比重偏低,導致經濟增長潛力下降」。


(See:2224/10/31,中央社,提出45兆救中國經濟 劉世錦:短期刺激長期改革)


中國中央財經大學黨委常委兼副校長李建軍在一場「防範系統性風險與維護金融安全」會議中以化債角度探討「中國的債務規模到底有多大?」。他給出了具體數據是:130兆人民幣(583.3兆台幣),若與2023年中國國內生產總值(GDP)126兆人民幣(565.3兆台幣)相較,其負債率已超過100%遠高於國際警戒線60%


他補充說道,從地方視角來看,中國多數省分的負債率已超過國際警戒線300%,其中,天津、重慶、貴州與甘肅的債務負擔尤其沉重


(See:2224/10/31,自由時報,捅破警戒線!中國政府債務近600兆 負債率超過100%)


中國城投公司是城市建設投資公司的簡稱,乃是中國全國各大城市政府投資融資平台。城投公司發行的地方債時常面臨包括產品頻繁暴雷、大量投資者蒙受損失等困境,雖然沒有官方統計的債務違約規模,但有分析估計,今年以來,城投債違約規模約8000億美元(約5兆6744億人民幣),攀歷史新高


(See:2224/10/31,世界日報,中國地方債今年以來違約8000億美元 創歷史新高、經濟日報,大陸地方債違約金額 寫新高)


華爾街日報曾報導,中國許多城市多年來為了經濟發展,以不透明的融資方式共背負7兆至11兆美元(約新台幣228兆至358兆元)的隱性債務,是中國經濟崛起的重要推手。但如今許多荒涼閒置的公共設施,都象徵由債務帶動的經濟成長如海市蜃樓,中國的未來遠遠沒有保障(See:2024/07/15,華爾街日報,中國地方巨型隱形債務曾驅動經濟,現在卻威脅著未來、中央社,美媒:地方債逾200兆 中國經濟如海市蜃樓難保未來)。


長期以來,中國地方政府都依靠出讓土地使用權為財政收入來源,而隨著房地產泡沫的破滅,地方政府失去了出讓土地使用權這一項重要的收入來源。此後,地方政府債台高築、財政入不敷出,便一直是困擾中國財政經濟的最大問題。


同時,中國經濟空轉,許多製造業本應倒閉,卻因此等國家資金挹注而撐住。但,銀行的資金要去救房市,又要去救股市,資金便容易出現流動性的枯竭,金融經濟的系統性風險便很容易爆發。


中國房地產的泡沫猶待調整,如日本泡沫經濟後「失落的三十年」,可能需要三十年!但是,中國金融系統性危險已然浮現,就怕金融經濟將與其同歸於盡!

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旅人小萌-avatar-img
2024/11/01
謝謝您的分享❤️
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Dennis Lee(阿丹哥)的沙龍
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EMBA研究;喜好閱讀與學習;近年來,專注於"商業法律"與"策略管理"等企業運營議題探討。歡迎大家一起來討論企業運營管理等問題。
2025/04/30
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