摩根大通：跨越世紀的金融帝國

更新於 2024/12/27發佈於 2024/12/27閱讀時間約 6 分鐘

1. 公司概述

摩根大通公司（J.P. Morgan Chase & Co.）是一家總部位於美國紐約的跨國金融服務公司，成立於2000年，由大通曼哈頓銀行（Chase Manhattan Bank）與摩根公司（J.P. Morgan & Co.）合併而成。該公司是全球最大的金融服務機構之一，提供投資銀行、金融服務、資產管理以及私人銀行等業務。

2. 企業歷史

2000年：大通曼哈頓銀行與摩根公司合併，成立J.P. Morgan Chase & Co.。
2004年：收購芝加哥第一銀行（Bank One）。
2008年：在全球金融危機期間，收購了貝爾斯登（Bear Stearns）和華盛頓互惠銀行（Washington Mutual）。
今日：摩根大通成為全球系統性重要銀行（Global Systemically Important Bank, G-SIB），對全球金融體系具有關鍵影響力。

摩根大通（J.P. Morgan Chase & Co.）的業務主要分為四大部門，各自對公司總營收的貢獻比例如下：

企業及投資銀行（Corporate & Investment Bank）：
- 主要業務：提供企業融資、併購諮詢、資本市場服務等。
- 營收貢獻：約佔總營收的35%。
消費者和社區銀行（Consumer & Community Banking）：
- 主要業務：提供個人銀行服務，如存款、貸款、信用卡等。
- 營收貢獻：約佔總營收的30%。
商業銀行（Commercial Banking）：
- 主要業務：為中小型企業提供銀行服務，包括融資和現金管理等。
- 營收貢獻：約佔總營收的25%。
資產管理（Asset & Wealth Management）：
- 主要業務：提供資產配置、投資管理和財富管理服務。
- 營收貢獻：約佔總營收的10%。

財報分析

比較2022年、2023年財務數字

淨利息收入 (Net Interest Income)：顯著增長33.8%，反映出在利率環境上升的背景下，銀行的利差擴大。
信用損失準備金 (Provision for Credit Losses)：增加45.9%，顯示出銀行為應對可能的壞帳風險增加了準備金。

2024年第三季財報

信用損失準備金 (Provision for Credit Losses)：大幅增長124.7%，顯示摩根大通對未來潛在壞帳風險保持高度審慎。

提高信用損失準備金的原因

摩根大通近幾個季度持續增加Provision for Credit Losses（信用損失準備金），這一趨勢通常反映出銀行對於未來貸款違約風險的審慎態度，背後有多重原因推動。

📈 1. 經濟環境不確定性

經濟衰退風險
全球經濟增長放緩，加上美國經濟可能出現的衰退風險，導致銀行提高信用損失準備金以應對可能的貸款違約。
高通膨與利率上升
高利率環境增加了借款人的還款壓力，特別是高槓桿的企業和信用卡借款人，導致貸款違約風險上升。
地緣政治風險
全球地緣政治緊張局勢（例如烏俄衝突、中美貿易摩擦等）也加劇了經濟不確定性。

🏦 2. 信貸組合結構變化

信用卡貸款增長
信用卡貸款餘額持續增加，尤其是「高風險消費者」的信用卡循環貸款餘額顯著增長，這些貸款的違約風險較高。
貸款組合正常化
在疫情期間，由於政府的紓困措施，貸款違約率維持在較低水準。但隨著紓困措施結束，貸款違約率正在逐步回歸到歷史平均水準。
房地產市場風險
商業不動產（特別是辦公室房產）市場的壓力導致摩根大通在相關貸款組合上增加信用損失準備金。

📊 3. 金融監管要求

巴塞爾協議III（Basel III）要求
根據國際金融監管標準，銀行必須維持足夠的準備金以應對潛在貸款損失。
壓力測試結果
美聯儲每年對大型銀行進行壓力測試，結果可能要求銀行增加資本和信用損失準備金。
CECL標準（Current Expected Credit Losses）
根據美國新會計準則（CECL），銀行必須根據貸款的「全生命周期」預測預期損失，這導致準備金可能有所增加。