筆記-財經皓角-25.01.07

筆記-財經皓角-25.01.07

**在半導體股的強力推動下，美股標普500指數與納斯達克指數週一創下一週新高。

*台股受台積電帶動，昨日台股創下兩個月新高並站上所有均線。

內資與外資聯手推動台積電，昨日外資買超高達520億台幣，是去年10月以來最大單日買超。

**華盛頓郵報報導指出，川普幕僚正在探索僅對關鍵進口商品加徵關稅的計劃，非針對所有商品。

*這一消息推動部分關稅受益概念股大漲，也帶動美股四大指數呈現回調主體跡象。

**美國ISM製造業指數 即將突破50，而最新服務業PMI 則跳升至56.8，創下33個月高點，顯示美國經濟的服務業消費需求持續增強。

*亞特蘭大聯準會近期調高第四季GDP增長預估，從2.1%上修至3%以上。

*相較之下，歐洲PMI雖有復甦跡象，但與美國呈現脫鉤趨勢。這種經濟表現的分化，進一步體現在全球資金流向上，美元資產偏好明顯高於其他地區。

**台積電目前股價創下1,125元的新高價，支撐台灣股市向上。

儘管台股的成交量4,064億元 不算特別高，但資金回流的跡象明顯。

*內外資對台股的持續推動仍集中於權值股與ETF，特別是市值型與高股息型基金。

**未來投資台股需要注意以下兩點:

-如果個股未被納入ETF成分股，可能面臨買盤不足的風險。

-中小型股需具備高股息或市值優勢，才能吸引被動資金流入。

*針對2025年的投資策略，如果是個股投資者，建議優先挑選市值型或高股息ETF成分股。

*對於美股的佈局則可更具長期視角，即便景氣回調，只要本業收入穩定，無需大幅調節持股。

**隨著封關日期漸近，台北股市的拉抬情緒通常較低，主要因應不確定性及年終獲利了結的賣壓。

*不過，從歷史經驗來看，新年開盤後的市場格局往往延續12月牛市慣性，直到元月份結束。

真正的股市疲憊期通常落在4至5月，因應報稅季的壓力。

*台積電近期的上漲顯然受到外資適度回補的影響。

根據金管會最新數據，去年12月外資匯入金額達56.8億美元，折合新台幣1862億，但匯入的資金多用於廠區建置，對股市影響有限。

**美股與台股投資邏輯的差異。美股與台股雖存在高度相關性，但實際操作上仍有差異。

*台股的表現更多受到內資、外匯收益及市場情緒的影響，而非外資買盤主導。

*因此，投資人需針對不同市場採用適當的分析邏輯，避免過度依賴單一角度，導致投資失誤。

**台積電即將於下週四召開法說會，市場普遍調升其目標價。

匯豐將目標價從1535元調升至1600元，花旗從1500元提升至1540元。

*台積電的關鍵性優勢來自先進製程的領先地位及持續的資本投入。

隨著Arizona廠區逐步量產，晶片法案的支持，該公司正處於戰略性增長期。

**台積電作為晶圓代工領頭羊，其市場地位面臨三大挑戰:

-週期問題，儘管全球最大，需求不佳時仍需進行庫存週期調整。

-壟斷風險，持有高達九成先進製程市場份額，需透過進軍封裝測試等新領域分散壟斷指控風險。

-晶片法案影響，美國的政策支持對其長期戰略布局有利，但未來若政策變化，可能面臨挑戰。

**雖然台積電近期漲勢明顯，但短期投資應避免躁進，等待可能的歸離回調機會。

*對於尚未持有台積電的投資者，可等待情緒歸離下滑時入手。

*短期市場波動風險增加，建議避免在當前高點進行大規模買入。

*長期建議，持有台積電的投資者應專注於長期成長，不必因短期漲跌而調整部位。

根據歷史數據，台積電的庫存週期拐點可能延至2027年，牛市或許仍有數年可期。

**台積電的持續成長已被市場充分反映，隨著2025年資本支出逐步增加，景氣有望在2027年迎來拐點。

2025年是否進入全面繁榮，仍需觀察其他產業獲利表現是否跟上。

*對於已持有台積電的投資者，建議持續抱住，耐心等待景氣進一步繁榮階段再考慮調節。

*潛在買入者策略，短期內可等待市場情緒回調，避免在當前相對高位進行大規模買入。

*每年總有回調機會，需靜候時機。

**當前情緒指標如CNN恐懼貪婪指數仍處於中性區間，顯示市場情緒尚未完全樂觀。

*近期AI與半導體股高度連動，但其他產業仍在脫鉤狀態，如二線晶圓代工價格快速下滑，部分電子與傳產類股仍面臨壓力。

**未來投資仍應著眼於權值股或高股息型ETF，以對抗大盤波動，避免因錯過權值股而跑輸市場。

*市場週期性波動是投資常態，情緒回調時正是進場良機。

*短期情緒波動雖然吸引眼球，但長期投資需聚焦基本面與景氣循環。

*無論2025年景氣走向如何，低調穩健始終是投資成功的關鍵。