筆記-股癌-Podcast-25.01.04(含QA)

筆記-股癌-Podcast-25.01.04

**回顧早期，曾進行個股期的套利操作。

*那時市場中存在一些特殊機會，例如在國際盤連續兩天表現不佳時，台股投資人可能會選擇凹單不停損，特別是槓桿較大的情況下。

*這類情況下，第二天開盤可能會看到期貨價格大跌，而這時現貨卻未跟隨大跌，就是套利的好時機。

*然而，隨著程式交易越來越普遍，這些套利機會逐漸消失，也讓主委轉向其他策略。

**隨著資金規模和階段不同，採用的策略也會相應調整。

*有些策略對小資族仍具吸引力，但如果是對於大規模資金，這個收益就不具吸引力了。

*經典的黑K或紅K策略，也會因市場情況的不同而成效不一，

例如2022年的紅K策略可能就不適合。

*同樣地，處置股策略在特定時期內也曾失效。

*因此，交易方法和市場機會是隨著市場動態而變化的，無法單純依賴一種策略長期奏效。

**市場中許多短期機會逐漸被程式交易搶占，因此找到能安身立命的策略很重要。

然而，不要期望某種方法能夠長期依賴，而是應該抱住交易的大原則，隨時調整交易技法，保持彈性。

**對於小鬼股的操作，觀察到這是一個相對利基的市場，接觸此領域的投資者不到一成，機會相對穩定。

*然而，如果未來台灣的小型股市場如同美國般受到高度關注，這樣的利基可能會逐漸消失。

*因此需要持續與時俱進，探索新的可能性。

*未來經歷新的市場循環與空頭市場之後，會再分享更深入的小鬼股的操作。

**中大型的動能股和題材股部分。中大型股票如果要實現股價的大幅上漲，必須依賴市場共識，也就是大多數投資人認同某個故事，並願意投錢進去。

*例如，當市場中充斥著目標價上修的分析報告，甚至在街頭巷尾都能聽到相關消息時，這類股票的估值推升往往顯得隨波逐流。

*在這種情況下，投資者很難感受到操作的特別之處，因為大家的行為幾乎是同步的。

*像Tesla或NVIDIA這類熱門標的，其價值分析即便由非常厲害的分析師撰寫，也未必具備突出的價值，因為市場資訊的高度透明性讓每份分析顯得大同小異。

*尤其在美股市場，資訊透明的特性更為明顯，例如企業的earnings call會確保所有股東掌握相同資訊，消除了信息不對稱的優勢。

*除非透過供應鏈的逆向推估或其他創新的研究方法，否則很難獲得市場上未公開的獨特信息。

**相比之下，小型股的投資更可能帶來 努力與回報成正比 的成就感，因為其市場關注度低，資訊差距明顯。

*一旦能發掘未被市場注意的資訊並獲得共鳴，便可能創造出巨大的超額報酬(Alpha)。

*然而大型股中，資訊差的存在時間極短，且隨著市場共識的迅速凝聚，這些資訊差很快便被市場吸收，使得操作難度加大。

**由於中大型股票需要市場共識的支持，其操作更仰賴技術分析。

*市場往往會等待股價突破壓力線或盤整結束後，才形成新的上漲動能。

*與小型股的操作不同，大型股通常不適合”別人不敢買時就進場”這樣的操作方式，因為大型股如果不斷創新低，可能意味著趨勢尚未反轉，僅靠耐心與資金撐持未必有效。

*在這樣的操作環境中，資金的效率與交易技法的熟練度成為關鍵因素。

*例如，當市場聚焦於某些熱門題材時，投資者若能掌握快速反應的能力，便有機會從中獲利。

*然而，當市場熱度散去或題材失效，例如ODM產業進入疲弱狀態，市場資金往往會迅速撤離，等待下一次共識的凝聚。

**回顧台股的表現，2024年上半年漲幅全球領先，但從7月開始至年底幾乎停滯，報酬接近零。

*這使得許多投資人認為下半年操作難度增高。

*主委認為第四季的操作尤其困難，因為市場題材逐漸減少，

透過提前退出硬體類股、切入新題材，才能在這樣的環境中實現差異化的報酬。

*在大盤停滯的情況下，選擇具備獨特題材的股票，或利用技術分析找出市場突破點，往往是提升報酬的有效方式。

*反之，當大盤上漲並伴隨特定族群的表現突出時，投資的特別感會大幅降低，因為幾乎所有人都在同一波浪潮中獲利。

**中大型股票的操作核心在於理解市場共識並靈活運用技術分析。

*雖然它們的透明度與競爭性更高，但若能抓住關鍵資訊差，依然有創造Alpha的機會。

*而在市場動盪與題材更替間，不斷調整操作策略，才能在不同的環境中保持優勢。

未來，隨著市場條件的變化，我們也會持續探索並分享新的可能性和觀察方向。

**在探討下一個市場共識的時候，我們需要回歸基本面進行觀察。

*例如，近期市場注意到NAND的報價經過長時間的下跌後，開始呈現止跌回升的跡象。

當這樣的現象被市場關注時，投資者通常會迅速尋找相關標的並加以操作。

*然而，這類題材是否能形成市場共識，則需進一步觀察股價走勢。

*如果股價在初期上漲後迅速回落並跌回原點，則可能表示市場共識尚未成功凝聚。

*相反，如果股價在回踩支撐後能夠繼續向上，則更可能成為有力的題材標的。

**在操作中大型標的時，右側交易的策略尤為重要。

*具備市場共識且股價走強的股票，往往需要投資者敢於在高位繼續加碼。

*這與小型股操作的邏輯截然不同，小型股在放量後可能需要逐步出脫，而中大型股在突破頸線、創出新高後，反而是擴大部位的時機。

*儘管右側交易 強調順勢操作，但仍有一些細微的區別。

*例如，有些投資者習慣追逐已經進入處置階段的股票，這類操作對部分人可能帶來豐厚利潤，

但對於不熟悉此類標的的投資者來說，則風險極高。

*中大型股票的交易，需要更多關注市場資金的堆積和情緒的變化。

*如果標的真正具備潛力，它必然會漲給你看；反之，僅靠敘述的故事而缺乏實際動能，則不具備投資價值。

**技術分析與市場共識的結合。當觀察中大型標的時，技術分析可以作為重要的輔助工具。

*例如，股價突破頸線或創出新高後，可能是市場共識逐步形成的徵兆，投資者可在這些關鍵點位進行加碼。

*相比之下，若股價在高檔橫盤後再次突破，這也可能是進一步追單的機會。

*這樣的操作策略，與小型股的運作方式形成了明顯對比。

*小型股通常因為市場注意力不足，資訊差異明顯，投資者可以提前佈局，並在題材爆發時賺取超額報酬。

*而中大型股則更加透明，資訊流通速度極快，投資者需要緊跟市場情緒，順勢而為。

**操作中大型股票時，技術分析是不可或缺的工具。例如，當股價突破頸線、創出新高時，往往是增持的最佳時機。

*與此同時，必須密切關注市場資金的流動情況，以及標的是否具備強勁的動能。

*如果標的無法形成市場共識，即使看似有故事支撐，投資報酬可能依然平平。

*舉例來說，台灣市場中ODM和AI相關的中大型股票，曾在特定時期吸引大量資金。

然而，即使每個人都在玩同一題材，最終報酬卻可能因進出時機、槓桿應用與風險控管的不同而產生巨大差異。

*有些人選擇押重注並在回檔時勇敢加碼，最終取得可觀利潤；而另一些人則因為猶豫或過早離場，錯失更大的獲利機會。

**每位投資者應找到適合自己的操作風格。

*有些人在小型股上表現出色，但在中大型股上卻不一定能獲得相同的成功。

*有一些專注中大型標的的朋友，他們嘗試操作小型股時，由於無法忍受短期波動或缺乏耐心，最終以虧損離場。

*然而，這並不意味著他們的操作方式錯誤，因為在中大型股中，他們的策略(例如加碼強勢標的、避免攤平)是完全正確的。

**Peter Lynch曾提到，投資應該 灌溉鮮花，拔除雜草。然而，這與許多人的直覺相反。

*許多人習慣於賣出表現良好的股票，將資金投入表現不佳的標的，認為後者價格便宜。

但這樣的行為在中大型股中往往會造成重大損失。

對於主流中大型股來說，攤平虧損部位並非明智選擇。

如果判斷錯誤，接受錯誤並適時止損，才是更健康的操作心態。

**簡單又有效的市場報酬方式，其實就是購買大盤指數型ETF，例如台灣的0050、美國的VOO、IVV或SPY。

*這些ETF的運作邏輯其實就在於汰弱留強，它們會剔除市值下跌的公司，取而代之的是市值逐漸攀升的新進公司。

*這種操作機制與我們在中大型股票中的交易邏輯本質上是一樣的，只是交由被動型ETF機制自動執行。

**中大型股票的核心在於凝聚市場共識。只有當市場一致看好某標的並持續投入資金推動其股價時，才有可能形成真正的動能。

*因此，操作中大型股票需要更偏向追漲的右側交易思維。

*越漲的標的，越需要加碼；而一旦標的顯露疲態，則應迅速出場，避免資金被套牢。

*這種操作邏輯與小型股截然不同。小型股的操作通常集中於未被市場注意到的機會，利用資訊差來提前佈局。

*中大型股票的資訊傳遞迅速，投資者的主要競爭點不在於資訊優勢，而在於交易技術、資金調度與風險控制能力。

**交易中最重要的並非短期內能賺多少，而是能否長期存活於市場。

*多頭行情中，許多人因敢於冒險而獲得高額回報，但當市場轉為空頭時，這類交易者往往因風險暴露過大而遭受慘重損失。

*因此，真正優秀的投資者通常會將風險管理放在首位，確保在市場逆境中依然能夠生存下來。

*在市場中生存，最重要的是找到適合自己的操作模式。

但無論哪種方式，最終的成功都依賴於對風險的深刻理解與有效控制。

*即使無法參與每一次的市場機會，也不應為錯失某些報酬而感到遺憾。

*關鍵在於，確保自己能在下一次機會到來時依然能夠參與。

*市場永遠存在不確定性。即使某些操作在短期內未能奏效，也不應妄自菲薄。

筆記-股癌-Podcast-QA-25.01.04

**每個投資者都經歷過市場波動與挫折，例如歷史上的市場事件(例如貿易戰、疫情)都對投資者心態與策略形成影響。

*成長的關鍵在於持續學習，調整心態，並承認自身的不足與進步空間。

**資金配置與風險管理。遇到需要資金的情況，例如購車，可考慮以下策略:

-房貸增貸，利用較低利率的槓桿操作，減少資金壓力。

-減碼股票，對於表現不佳的股票進行汰弱留強，現金購車避免槓桿過高導致未來困境。

-根據市場趨勢，選擇適當的資金配置方式，降低短期市場修正對整體資產的影響。

**長期投資可以選擇追蹤大盤，平均年報酬7-8%，但需耐心等待市場的長期增長。

*短期操作需注意，不要過於強求固定回報，避免錯失市場大幅上漲時的機會。

定期檢視並調整持股，對於短線獲利的股票，可利用型態分析判斷出場點。

**創新高股票的減碼時機，觀察短線吞噬K線型態(例如開高走低包覆前紅K線)。

*注意橫盤整理後的突破或跌破關鍵支撐線，尤其是高檔橫盤後跌破無法快速回升的情況。

**冒牌者效應與投資信心，許多投資者對自己能力存疑，感到焦慮。

建議專注於自身努力，接受他人的正面評價，不需過多比較。

*市場的長期趨勢通常是向上的，但短期內的調整難以預測。

做好心理準備，接受市場波動，將重點放在執行策略與資產配置上。

**新手投資者可從小額資金開始，累積經驗，適時記錄與檢討操作策略。

*長期投資者應避免頻繁交易，耐心等待市場自然增長。

*持續學習市場事件的影響，培養在波動中的冷靜應對能力。