【資產配置積極版再平衡】善用股災與00631L創造超額80%報酬！？

首發日期：2024/08/17

前言

本篇是分享給非常積極的客官朋友們~

基本上就是客官您每天都會看一下股價趨勢的話，可考慮用這招。若平常已經忙到沒空看，幾週幾個月才看一下的朋友們或許就沒那麼適合，但光是資產配置加再平衡依然足夠。

還沒開始正文之前，如果客官您還沒有做股債配置的話，建議要先去前面補個內容，因為以下的觀察與研究都是建立在有配置的情況下做操作的結果。

但當然，如果客官坐擁金山銀山，隨時有足夠的閒置資金等著發動逢低加碼進場，也無不可~~本篇是只用 00631L ( 0050 正 2 ) 作為工具研究，因此其他的標的產品不完全適用哦！但邏輯是相通的可互為參考。

【資產配置】要怎麼做？我小資錢那麼少有需要做嗎？內附參考實例

【股災來前要先做的資產配置】穩定資產外，逢低加碼的錢隨時都在那等你

另外，如果您自認心理素質不高，只用一般的股債配置 60：40、70：30 等等，覺得就夠了，不想承受過多的刺激；又或者，就是奉行讓投資很簡單很簡單，每半年或一年再調節一次就好，完全不管暴漲或暴跌。

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那這篇可以當作參考就好，當欣賞欣賞波濤洶湧就好，畢竟每個人的狀態都不一樣，不用刻意要學進階版的神龍擺尾，股債再平衡已經為大家創造許多的獲利了，穩紮穩打有實際賺到錢最棒！另外，依然要再跟 闕又上老師致敬，神龍擺尾在老師書中有詳細解說，發動時機點，怎麼調節，以及做完的結果。霖0 只是把它學習之後變化在我自己使用的工具上，邏輯一樣但細微的規則不太一樣，老師的是適用於美股的標普 500 或者台股的 0050。

為什麼你的退休金只有別人的一半? / 闕又上

8 月初，霖0 忙完登記，久違的開始重新定期買 ETF 就剛好遇到下跌，但奉行定期不看買點買入的霖0，自然是直接進場，然後就買在了這邊：

回頭來看真的很好笑，不偏不倚地買在微微突起的一根 peak 上，然後隔天繼續跌 XD

Well ~ 長期投資，沒差啦~

殊不知…… WOW

2024/08/05 大崩跌！！ 史上頭一次難得見到台股 300 多家公司，包括一堆龍頭的權值股紛紛崩跌，連台灣之光台積電 2330 也無一倖免，阿彌陀佛，善哉善哉……

從最高點到最低點，短短不到一個月，無情崩跌至 -37%。

我們都知道，逢低加碼才能創造額外的獲利，因此前面已經有做資產配置的朋友們應該很放心，不論您是要到設定的時間再平衡，還是要抓瞬間低點再平衡，都可以藉由額外注入的活水，賺它一小波。

善用再平衡，槓桿的缺點就變它的優點-彎道超車

槓桿產品 0050 正 2，除了大家熟悉的波動風險大以外，應該還是波動風險大 XD

但客官們不就是想要有高額的獲利才開始研究這檔產品嗎？

一把刀，拿來做菜給人吃就是造福人群；

一把刀，拿來砍人就是在造孽作惡。

所以看待人事物的角度都有很多面，重點還是在於看的人，心境對，政治就正確 (???

因此霖0 把過往 00631L 成立以來 ( 2014 年底 ~ 2024 ) 的歷史崩跌資訊整理並分析了一下。

講心得結論：

如果從最高點崩下來只有不超過 -30% 的跌幅的話，沒有發動的價值，用原本的資產配置做再平衡足矣！

再依照個人狀況，若依現有 631L 十年來的歷史回測，最大幅的高至低點崩跌也只有 2020 年新冠剛起來那次的 -52%。看自己想要在跌幾 % 的時候做擺尾，例如：

達到 -45% 才擺尾，把債券的 10 ~ 20% 擺過去股票。也可以是設定區間，下跌 -30% 擺尾 5%，若再跌到 -50% 則再擺 15% 過去。也可以是各種客官您自己設定的值都可。

幾 % 幾 % 的，遊戲規則、規矩、規定，哪一條不是人自己設定的？

但設定之後也不是不能改，像霖0 現在手邊只有 10 年回測的結果，萬一之後有更驚人的跌幅出現，那當然霖0 就要再修正自己的觀察與研究。沒辦法，人類的科學史就是這樣一步一步試錯出來的~~當然，永遠要記住，沒有什麼事情不會發生，所以一樣不要喜好歐印 ( all in )！ 保留彈性 ( 彈藥 ) 給自己。

直接看00631L專用的神龍擺尾建議操作規則

1. 從最高點下跌幅度超過 -30%
2. 股債比 70：30 改為 75：25，即轉移 5% 債給股
3. 若繼續往下走跌達 -50% 再轉移 15% 債給股，即 90：10
4. 最後一次擺尾後遇到的第一個再平衡時間點跳過不做再平衡，神龍擺尾等於提早做了平衡，再遇到第二個再平衡點則開始做平衡
5. 遇到再平衡時間，若是走規則 2 ，則都以 75：25 平衡；若走到規則 3 ，則都以 90：10 平衡
6. 若走規則 2，當股價上漲至達到發動神龍擺尾當時的低點股價之 +100% 報酬，則將股債比例擺尾回來初始設定之 70：30，超額獲利了結。
7. 若走規則 3，當股價上漲至達到發動神龍擺尾當時的低點股價之 +200% 報酬，則將股債比例擺尾回來初始設定之 70：30，超額獲利了結。
8. 擺回原始比例即區間獲利了結，等待下一個伺機而動的股災來臨，有機會再次進場。
9. 上述比例與報酬都只是霖0 個人建議，可依照個人狀況調整。
10. 適時了結，紀律執行，切莫貪心。

再平衡神龍擺尾簡單解釋+數字舉例

像霖0 目前的股債配置是 股：債 = 70：30。

複習一下，再平衡是半年後 ( 或一年後 ) 假如變成了 80：20，那就要把股票多出來的 10% 資金賣出來，去買債券，讓兩邊資金回到 70：30，就叫做再平衡，讓失衡的比例回到原本的水平的意思。

那何謂神龍擺尾呢？

就是把其中一邊更多的資金調節給另一邊，而發動的時機就是在股災發生的時候，畢竟債券在資產配置裡的角色一直都是防守，所以不會是用神龍擺尾去求債券的超額報酬。因此當股災發生時，原本霖0 手上的 70：30，可能變成了 50：50，此時股票超跌了，此時光是做個再平衡就很賺了，把 20% 的債，逢低去加碼股票，變回 70：30，此時股票其中的 20% 已經不是本來的 20%，而是相對買在低點的 20%。

重點來了，神龍擺尾更猛，就是當訊號出現的時候，我不但要再平衡，我還要把股債的比例調整成股更多，債更少，例如變成 90：10，那這樣的話就變成要從 50：50 轉移 40% 的債去加碼股票，就是把這股活水，在股票被打到骨折蹲得很低的時候，給它灌進去，等到後續漲回來。

依照表格裡的觀察，下跌幅度不到 -30% 時，最低點漲到下一次崩跌前的最高點，不會超過 100%；下跌達到 -40% 時，可達到 183% 的漲勢；下跌到 -50% 時，在最低點灌進的資金，在下一次崩跌前可以長到最高 +281% 甚至 +476%。 前面跌得越快越深，後面通常也伴隨著驚驚漲，長得又快又高。跌不夠深，雖然後面也是會伴隨漲勢，但就還不到產生超額的效果。

舉個數字試試看。

原本年初資金投入股 70 萬、債 30 萬，合計 100 萬，股債比例 70：30。半年後遇到系統性崩跌，飛出 500 隻黑天鵝、跑出 1000 隻灰犀牛。資金剩下股 40 萬、債 35 萬，合計 75 萬，比例 53.3：46.7。將資金做神龍擺尾，將目標平衡比例由 7：3 改為 9：1。因此債券只保留現在資產的 10 分之 1，也就是 75 萬 x 0.1 = 7.5 萬，因此將 35 萬 – 7.5 萬 = 27.5 萬，把多出來的 27.5 萬的債賣掉，全部去買股，因此股就變成 67.5 萬。因此計算目前的資金比例為 67.5：7.5 = 90：10，合計一樣是原本的 75 萬。

因此我們股票有原本投入的 70 萬的成本在裡面，只是現在縮水變成了 40 萬，但客官們因為沒有把它賣出，所以它的成本價值一直都在，沒出脫就沒賠。等到股災過後，後面超漲上來，當股價漲回原本的水位時，原本的 40 萬又變回 70 萬，而我們加碼過去的 27.5 萬已經因為這個漲勢，膨脹了！

若從這個加碼的點起算，股價漲了 +100%，這筆 27.5萬就變成了 55 萬；若漲到 +200%，27.5 萬則變成了 82.5 萬，相當驚人！但別忘了，不是只有擺尾過來的這筆錢有吃到漲幅，原本成本裡的 70 萬資金一樣在膨脹，只是相對沒有這麼大幅的績效而已。

以2020年新冠疫情股災為例達-50%擺尾

回顧近十年的數據 2014 ~ 2024，跌幅介於

-20% ~ -29% 只有兩年，

-30% ~ -39% 只有一年，

-40% ~ -49% 只有一年，

-50% ~ -59% 只有兩年，

扣除跌幅較少的 -20幾%，10 年內只有 4 次機會發動神龍擺尾，若只等 -40%、-50% 的大型跌幅，幾乎只剩 2、3 年有發動的機會，又有點可惜了槓桿產品的震幅。霖0 自己會比較建議分階段式的發動擺尾，不過我們還是先試著看一下，用最簡單的狀況先來測試 2020 年新冠疫情爆炸時發動擺尾的效果。若須達到 -50% 才發動的話，為了堅守不到 -50% 就不發動，因此 2015、2018、2021 以及目前 2024 ( 假設後續沒繼續跌的話 ) 這四次就只能眼睜睜地放過去，只能靠固定時間做原本的再平衡。

可先用 MoneyDJ 快速抓一下目前最高點至昨天的報酬率為多少，若已經快接近我們設定的目標 ( -50% 舉例 )，則要開始注意實際股價，並實際計算。 MoneyDJ 理財網 的數據都只能拉到當天的前一天而已，因此實際上股價達標沒，還需要靠 Goodinfo!、奇摩股市、玩股網或者 CMoney 等等看股價網站的股價圖計算當天是否需發動神龍擺尾。

( 後來霖0 發現 Goodinfo! 也是只能看到前一天的而已，拍謝 XD )

股價最高點為 01/14 的 55.15 元。

03/18 當天股價為 30.66 元。簡單計算一下， 30.66 / 55.15 = 0.5559。

0.5559 – 1 = - 0.4441，也就是這天已經從最高點跌了 -44%，未達 -50% 不發動。

03/19 當天股價為 26.40 元。 26.40 / 55.15 = 0.4787。

0.4787 – 1 = - 0.5213，達到 – 52% 跌幅！發動神龍擺尾。

前方高能！將開始一連串的計算式。

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假設原先單筆一次投入資產為股 70 萬，債 30 萬。

股票資產變為 70 萬 * 0.4787 = 335090 元。

債券 00695B 從 01/14 的 38.78 元，到 03/19 當天為 40.48 元。

40.48 / 38.78 = 1.0438。1.0438 – 1 = 0.0438 也就是 + 4.38%，故債券資產變為 30 萬 * 1.0438 = 313,140 元。

總資產變為，股 + 債 = 335,090 + 313,140 = 648,230 元( 少掉 35 萬 )。

股：債 = ( 335,090 / 648,230 )：( 313,140 / 648,230 ) = 51.69：48.31。神龍擺尾目標股：債 = 90：10。

債券只保留 648,230 * ( 10 / 100 ) = 64,823 元，

應賣掉並轉去股票的債券金額 313,140 – 64,823 = 248,317 元，股票資產變為 335,090 + 248,317 = 583,407 元，583,407：64,823 = 90：10。

依照前面的建議規則，現在已經走到規則 3 發動了 90：10，因此要走規則 7，一路以

90：10 平衡直到股價達到發動時的低點股價 ( 26.40 元 ) 的 +200%，也就是 26.40 * ( 1 + 200% ) = 79.2 元 ( 變為原本資金的 3 倍！ )，不用等到自己設定的再平衡時間 ( 可能會錯過而遇到下個崩跌點 ) 即發動擺尾，擺回來 70：30。就回到原本自己的資產配置，並把前面股災的加碼作獲利了結，結束這回合！

不過依照規則 4 遇到了第一個原本霖0 設定的再平衡點 06/01，通常由於股災的緣故，股價沒那麼快漲回前高，因此照規則跳過不做平衡，之後 +200% 的價位比第二個再平衡點 12/01 提早到來。

這段期間，客官們可能還會繼續定期定額投入買進，無所謂！有錢當然繼續買，我們就只單純計算我們操作神龍擺尾的這筆資金的最終結果就好。

在 11/23 這天股價來到 79.35 元，79.35 / 26.40 = 3.01 ( 逢低加碼資金的 3 倍 )，

故 ( 3.01 – 1 ) *100% = 201% 符合規則 7。

此時的資金變化：

03/19 調節時股票資產中 335,090 + 248,317 = 583,407 元，當中的 335,090 是買在 55.15 元的部位，初始為 70 萬，現已比當時上漲了 43.88%，故 ( 79.35 / 55.15 ) * 700,000 = 1,007,162 元。而 248,317 是擺尾的資金，買在 26.40 元，故 ( 79.35 / 26.40 ) * 248,317 = 746,361。因此股票此時的總額是 1,007,162 + 746,361 = 1,753,523。

比當時的 70 萬足足變成了 175 萬，多了 105 萬…… 哪泥！！！？

那債券呢？

很合理的，當股票上漲，債券就通常呈反向走跌或者幾乎沒變，這樣才合乎股債配置，把漲高的股票逢低補去債券，待之後局勢反轉 ( 反轉術式 ● 赫 ？？？ )，正好把漲高的債轉給逢低的股，一直相輔相成 ( 像夫妻一樣？)。

由於當時擺尾，債券只保留 10% 資產，即剩下 64,823，且是在最初股價 38.78 元買進。到了 11/23 債券價位為 39.84 元。故債券資金變為 ( 39.84 / 38.78 ) * 64,823 = 66,594 元。

經過上面一連串的計算，到 11/23 時這筆總資產的總額變為 1,753,523 + 66,594 = 1,820,117 元。

當時的 100 萬，縮水變成 64 萬，經過一番折騰將近快一年的時間，變為 182 萬……真兇阿真兇……

接著進行規則 8 擺尾回來初始設定的股債比 70：30。

股：1,820,117 * 0.7 = 1,274,082 元債：1,820,117 * 0.3 =  546,035 元。

股票轉移 1,753,523 - 1,274,082 = 479,441 元給債券。這裡就是實實在在的變現出本金，再灌回去債券裡面，已實現的損益！非紙上富貴一場。

此時債券的成本也從最初投入的 30 萬，變成了 54 萬，相當於債券漲了快 1 倍啊！債券的配息也增加了，可喜可樂可喜可樂~~~

看到這，好像一切都很美好，but 這樣的美好，這 10 年來也不過就 2 次有達到 -50% 這樣崩跌的機會，下一次還不知道要等到啥時呢！ 但就算改成達到 -40% 也只不過多一次機會，且崩跌幅度越小，超額的獲利當然力道也就被稀釋了，因此霖0 才會建議用階段式的。

而且也要在那個崩跌的時間點，朋友們真的敢如此操作才有機會獲得這樣的巨幅獲利。不過本篇篇幅已經有點太長了，霖0 打算再另一篇接續，我們再來分享階段式的神龍擺尾。

To be continued…