存股筆記(2024-01-09) - 台新金全年EPS1.39元,除息股價挑戰22元

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投資理財內容聲明

昨天的台股,並沒有如我所願聯發科因為黃仁勳的演講,帶動了股價上漲,台股下跌了243 點,收在23,407。美股昨天是四大指數漲跌互現,道瓊和S&P500 小漲,而Nasdaq 和費半小跌。台積電ADR(TSM) 連續兩天下跌,昨晚又跌了2.03% 而NVIDIA(NVDA) 則幾乎收在平盤。看來在川普入主白宮前,還是有一翻觀望潮。可怕的是昨天的美國公債10年期的利率在中場又再度地突破了 4.7% (4.733%),很接近去年的高點4.739%。這個對於經濟而言,是一個不利的因素,尤其在九月之後經過了幾次的降息,但是利率還是不斷地攀升。

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公平會通過台新與新光合併

台新與新光金的合併,公平會宣布,有關台新金控公司與新光金控公司結合案,因結合後的市場力量有限,沒有顯著限制競爭疑慮,不禁止結合。這個對於台新與新光的合併,算是又過了一關。但最終還是要由金管會經過審核,才有辦法開始正式的合併流程。

台新金2024年EPS1.39元

台新金在昨天公布 2024 年 12 月自結稅後純益 7.9 億元,全年累計稅後純益 200.6 億元,每股稅後純益 (EPS) 1.39 元,創下歷史同期次高紀錄,僅次於 2021 年,旗下獲利引擎台新銀行,全年獲利則寫下歷史新高。

以往台新金的配息率算是非常的高,因為大約有 4 成會是股票股利 。今年有望創下1.3元以上的配息,我們以 1.3 元來計,我認為有望現金股利挑戰0.8元,股票股利 0.5 元:

台新金預測現金股利 = 1.3 * 0.6 = 0.78 元

台新金預測股票股利 = 1.3 * 0.4 = 0.52 元

假設我們以剛剛的預測來計,現在台新金的股價為 17.65元,其預期的殖利率有7.3%:

台新金預期現金殖利率 = 1.3 / 17.65 = 7.3%

同樣我們不免俗地,來計算一下可能的還原殖利率有到 14.5%:

台新金每張現金 = 0.8 * 1000 = 800元

台新金配股轉換現金 = 0.5 * 100 * 17.65 = 882.5元

台新金還原現金殖利率 = (800 + 882.5) / (17.65 * 1000) = 14.5%

這個數字以現在台新金的股價來看是有一點點不真實,就像我去年 10 月常說的,台新金的股價,因為新新併的原因,被大幅低估。但是台新金的問題就是在於合併之後的風險,我們以小股民而言,是沒有辦法預測的。你沒有內部的合併計劃,看不到合併後的資金風險。這些都是要考慮進去的。

台新金預計股價 22.69 元

同樣以上方的預估,我們還是可以預估一下台新金在除權前的股價。我用玉山的EPS 1.63 大約為 28 元,台新金的 1 元 EPS ,股價為 17 元,用來推估台新金的除權前的股價,這樣的計算大約為 22.69 元:

台新金的股價預估 = (28 - 17) * 1.3 / (1.63 - 1.01) = 22.69 元

這大概是我這幾年算過最高的股價估值了,去年的台新金當然也創下了歷史新高20.10 元,但是相對之下,其股價還是偏低了。

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今年看有沒有機會真如我的樂觀預估,明年可以上到 22 元之上,以這樣來看,股價在夏天前會有 24%以上的漲幅。當然去年其它的金融股也都表現的很好,今年的開局美國公債的利率不斷地攀升,對於金融股而言,可能不是一個正向的走勢。

但還是要等川神,正式公告政策之後,才會有更明確的走向。

台新金的走勢你怎麼看

台新金算是一個五五波的併購,與現在的京城銀與永豐的合併又有一些不同。因為新光金雖然有資產,但是它有極大的現金和營運上的問題。而京城和永豐兩家的體質相對都還算不錯,而且有大併小的趨勢。

台新的幾手五五波在操作上是有較高的難度,上面的預估都沒有把新光金可能有的長期負債算入。但至少,應該在今年夏天前,是不可能完成合併的,這個應該還是相對有效。不知道,你對台新金的未來的走勢怎麼看呢,也歡迎和我分享


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SZ
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這個專題提供給所有想投資或是正在投資的人一個心得分享。我希望能藉由我的投資筆記來和你在投資的道路上一同成長。
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