2025.02.14 美股盤勢與技術面概況

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⭐️焦點

• 美國評估平等關稅，重新審視半導體晶片法案補貼，蘋果將新品或可能為搭載AI的新版SE手機，HIMS因廣告宣傳流量增，ARM積極參與自研究晶片，COIN受益數字貨幣價格上漲帶動託管與交易業務。股債黃金皆表現，美元進一步回落。市場維持中性偏強，位階墊高、突破。
• 2/14(五)美國1月零售銷售數據。2/26(三)NVDA財報。3/20(四)聯準會利率會議。

⭐️技術面概況

• 市場維持中性偏強，位階墊高、突破。美股市場整體開高走高，終場四大指數全面收漲，道瓊指數收漲 0.77%，那斯達克指數收漲 1.50%，標普500指數收漲 1.04%，費半收漲 1.29%；中小型股的羅素2000指數收漲 1.17%。股債同步表現。
• 產業方面，市場多頭並有突破表現，產業全面淨上升，並以金融、消費、地產、必須消費、公用事業主要表現。個股強於市場(標普500指數)比重板塊：公用事業、通信服務、消費、科技、必須消費。
• 市值方面，整體同步皆有逢低布局的墊高表現，巨型股位階墊高、突破。大型股反彈、支撐並有突破。中小型股有逢低買進並有突破。微小型股位階墊高、突破。
• 題材方面，ETF以建築(ITB)反彈，美長債(TLT)反彈，核能鈾礦(URA)反彈測試支撐突破，自駕與電動車(DRIV)多頭整理，太空(ARKX)多頭震盪整理，機器人(BOTZ)多頭震盪，半導體(SOXX)低檔有撐，軟體(IGV)多頭並有突破表現，數字貨幣與區塊鏈(BLOK)多頭並有突破表現，黃金(IAU)維持多頭。
• 近三日風險殖利率：11.226%，前日11.307%，11.173%，短線震盪。

⭐️概況筆記

• 風險方面，隨著川普於2025/1/20總統就職，市場關注後續地緣政治、稅務包含關稅與企業稅等政策，以及利率路徑變化（3/6/9/12季度會議公布），市場也將持續緊盯科技巨頭與成長股的收入增長動能是否趨緩，以及利潤是否維持穩定、AI隨著成本效益增加是否減少對算力的需求，以及Deepseek開源AI後，是否造成市場定價壓力以是否減少對算力需求，或反而帶來更多的優化升級、催生應用與擴展使用者，並關注科技成長股財報。
• 機會方面，美國經濟穩增長，消費者情緒尚未降溫，整體經濟增長仍然有撐，美國製造業出現逐步回升趨勢，目前仍利好於基本面，銀行財報看好川普新政府對於調整監管、投資活動上升。全球AI與半導體投資可能支撐經濟。美元強勢則因美國基本面優於其他市場、川普新政府吸引全球資金，以及美國緩降息、其餘主要國家寬鬆步調。題材中AI帶動資本支出與終端消費品的迭代更新，帶動晶片、記憶體與供應鏈、零售商與軟體、人形機器人、結合基因發現與療法、自動駕駛、國防與無人機的發展將受市場關注，相關題材包括電力、核能、材料、原物料，數字貨幣也受到美國總統川普支持。其中晶片方面科技巨頭紛紛自研，符合預期，同時量子技術與晶片技術解決方案題材顯現，城市空中交通飛機完成測試，自動駕駛計程車業務擴大上路，有望逐步受市場關注商業化發展。2024年12月季度財報顯示，AI軟體收入保持成長，目前仍維持股優於債，避險仍以美元為主，川普政府強調降低10年美債殖利率，債券可能吸引短線趨勢資金，長期債券趨勢需等待更多對經濟基本面的避險支持，目前尚未出現。黃金則受益關稅貿易發展不確定性等表現。
• 美債2年期殖利率4.30%、10年期殖利率4.53%，30年期殖利率4.74%，3個月期殖利率4.35%，美元指數106.9、黃金2955、波動率（VIX）16.05。
• 1月美國利率決議維持基準利率在4.25%-4.50%區間不變，經濟活動仍以穩健步伐擴張。失業率近幾個月來維持在低位，勞動力市場狀況依然穩固，目前沒有必要急於調整政策立場，符合預期。2024年12月的利率預期預計明年從降息4碼（1%）減少至2碼（0.5%）。1/15公布的2024年12月通膨數據顯示，除了能源電價大漲外，其餘在旺季增幅並沒有明顯增長，關注旺季轉趨緩後，物價壓力在沒有外力改變（例如川普貿易政策）之下，物價壓力將缺乏進一步上漲動力。市場將關注3月利率路徑是否調整。
• 美國1月ISM製造業50.9，較前兩個月的48.4、49.3進一步上升，新訂單、生產、就業和生產進一步上升，顯示基本面的生產端開始加人力、提高生產交付訂單，重回擴張，客戶庫存保持低檔，需求支撐價格，市場願意生產，基本面穩健偏強。
• 美國1月 ISM 服務業指數52.8，略低於12月的 54% ，但仍保持擴張，庫存保持低檔，主要在旺季消化庫存、目前近日淡季並未春季做準備，顯示週期性庫存壓力低且積壓訂單保持低水準，有助於經濟週期表現，新訂單維持強勁並以出口表現，各產業價格有撐，建築行業、變壓器維持供不應求，特定產業人力需求保持增長，有望在非旺季下維持穩健表現。

⭐️價量表現個股：

TEM、SOUN、ARM、MU、DKNG等。

更多資訊請見：2025.02.14 美股價量表現股－題材與技術面概況

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⭐️技術面與焦點內容

美國評估平等關稅，重新審視半導體晶片法案補貼，蘋果將新品或可能為搭載AI的新版SE手機，HIMS因廣告宣傳流量增，ARM積極參與自研究晶片，COIN受益數字貨幣價格上漲帶動託管與交易業務。股債黃金皆表現，美元進一步回落。市場維持中性偏強，位階墊高、突破。

美國總統川普簽署總統備忘錄指示商務部長領導研究小組，確定每個受影響國家的適當關稅水平，相關研究工作預計4月1日完成。也為各國提供談判的時間。川普表示，美國將把其他國家的非關稅政策，視為不公平的貿易行為，並以徵收關稅作為回應，包括其他國家的消費稅、補貼等。股債黃金皆表現，美元進一步回落。市場維持中性偏強，位階墊高、突破。

市場消息稱，美國白宮正尋求重新審視 2022 年美國晶片法案，市場關注可能推遲或改變對半導體的補貼，該法案旨在透過 390 億美元的補貼來提高美國國內半導體產量，但法律也允許在中國進行投資，市場也關注消息傳出美方可能要求台積電與英特爾合資。另一方面，美國總統川普計劃對加拿大和法國徵收關稅，以抗議這兩個國家對美國科技巨頭徵收數位服務稅，消息也帶動科技巨頭在蘋果、Google、META。

蘋果(AAPL.US)週二訊息與阿里巴巴(BABA.US)公司合作，針對中國市場開發的AI功能，已提交給監管機構審查，同時仍繼續與百度(BIDU.US)合作，為中國iPhone用戶開發AI功能。此前提及，其放棄了市場原先預期可能會納入Deepseek的方案，主因這家新創公司的團隊缺乏支持大客戶所需的人力和經驗，這也讓市場可能階段性淡化對語言模型加大資本支出的不確定性。同時，蘋果(AAPL.US)執行長宣布將在2月19日推出「新成員」，但目前沒有提出更多細節。市場認為可能是搭載AI的新版SE。

HIMS.US表示受到其在超級盃廣告宣傳減重藥物與禮來、諾和諾德的差異與定價優勢，成功提高了品牌的流量增長650%，股票交易量達2621萬股，高於過去三個月平均日交易量1157萬股。昨日收漲27.71%。

ARM.US計劃於今年推出首款自主研發的晶片，預計最早在夏季推出，新晶片將作為大型資料中心伺服器的CPU平台，基於可客製化設計，提供包括META在內大型客戶客製化需求，ARM認為於科技巨頭擴大資本支出對此項業務提供絕佳機會。昨日收漲6.06%。

COIN.US公布2024年底季度營收 23 億美元，單季營收成長翻倍，交易收入飆升 172% 至 16 億美元，而訂閱和服務收入則成長 15% 至 6.41 億美元。主要受到數字資產價格上漲以及其服務，包括質押、託管和 USDC 資產推動，每股盈餘4.68美元，較去年同期1.03漲餘3倍，以及前期高點4.4進一步走升。COIN並考慮重返印度市場。

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