別說買QQQ就是買科技股以及為何排除金融業

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投資理財內容聲明

QQQ ETF 是什麼?

QQQ ETF(全名:Invesco QQQ Trust)是由 Invesco PowerShares 公司於 1999 年 3 月 10 日 發行的 交易型開放式指數基金(ETF)。

追蹤指數:那斯達克 100 指數(NASDAQ-100 Index)

QQQ 追蹤的是 NASDAQ-100 指數,該指數包含 那斯達克交易所上市的 100 家最大非金融公司,其中以科技股為主,涵蓋如 蘋果(AAPL)、微軟(MSFT)、NVIDIA(NVDA)、亞馬遜(AMZN)、特斯拉(TSLA) 等知名企業。

QQQ 的特點

  1. 高科技權重:科技股佔比超過 50%~60%,因此 QQQ 受科技產業景氣循環影響較大。
  2. 成長性強:納指 100 主要由成長型企業組成,過去 20 多年來年化報酬率約 12%~15%,優於大盤(S&P 500)。
  3. 波動性較高:由於持股集中在科技、消費、醫療等產業,當市場波動時,QQQ 可能比 S&P 500 更劇烈震盪。
  4. 費用率低:QQQ 的管理費 0.20%,相比主動基金來說較低,但比其他大盤 ETF(如 VOO, SPY)略高。


QQQ ETF 選股策略

QQQ ETF 選股策略 的核心在於篩選出那斯達克交易所中市值最大的 100 家公司,並且符合以下條件:

  • 上市地點

公司必須在納斯達克(NASDAQ)交易所上市,不包含紐約證券交易所(NYSE)或其他交易所的股票。

  • 非金融機構

排除金融機構,不納入銀行、保險公司、投資公司等金融類企業。這與 NASDAQ-100 指數 的設定一致,使 QQQ 更偏向 科技、醫療、消費等成長型產業。

  • 最低市值要求

企業市值需達到至少 2 億美元,確保納入的公司具有一定的規模與穩定性。

  • 交易量要求

過去三個月的平均每日交易量至少 10 萬股,確保股票具有良好的流動性,便於 ETF 買賣。

  • 股價要求

最低收盤價需維持在 3 美元以上,若股價低於該標準,可能會被剔除。

  • 成分股調整與再平衡

QQQ 會根據 NASDAQ-100 指數的成分股變動 進行調整,通常每年 12 月進行一次 定期審查與再平衡。

如果某家公司不再符合標準,則會被剔除,並由符合資格的企業補入。


為何科技股偏多?

關於QQQ(00662)所追蹤的那斯達克100指數(NASDAQ-100)之所以科技股偏多主要有以下幾個原因:

歷史與市場定位

那斯達克成立於 1971 年,是全球第一個電子化證券交易市場。早期便吸引了許多新興科技公司上市,例如微軟(MSFT)、蘋果(AAPL)和英特爾(INTC)。這些公司選擇那斯達克的原因包括較低的上市門檻、更彈性的上市規則,以及對創新產業的友善環境。


科技產業的發展趨勢

科技產業具有高成長、高投資回報的特性,因此投資人更願意在那斯達克這類市場投入資金。過去幾十年來,科技進步帶來的變革,如個人電腦、網際網路、雲端運算和人工智慧等,不斷推動相關公司壯大,形成了以科技股為主的市場結構。


FAANG 及科技巨頭的影響力

那斯達克的主要成分股包含 FAANG(Facebook、Apple、Amazon、Netflix、Google)、微軟、特斯拉、NVIDIA 等科技巨頭。這些公司市值龐大,對指數的影響極大,因此即使有其他行業的公司上市,科技股仍主導市場。


資本市場與投資偏好

科技股通常具備較高的成長性,因此吸引許多風險投資(VC)和成長型基金的青睞。此外,追蹤那斯達克 100 指數的指數型基金(ETF),如 QQQ 和 00662,也使得資金持續流入科技股,進一步推高科技股在那斯達克的占比。


政策與市場環境支持

美國的資本市場對於科技創新提供較寬鬆的監管環境,例如較低的稅率、研發補助與專利保護等。此外,美國政府也透過聯準會(Fed)的貨幣政策,如低利率與量化寬鬆(QE),間接推升科技股估值,促使那斯達克更加聚焦於科技產業。


未來那斯達克產業結構可能變化?

雖然目前科技股仍是那斯達克的主流,但未來可能不再以科技為主這取決於多種因素。

以下是幾種可能改變那斯達克產業結構的情境:

1. 新興產業崛起,取代科技股主導地位

  • 人工智慧(AI)與自動化:

雖然 AI 仍屬科技範疇,但若 AI 技術廣泛滲透各行業,可能讓其他非傳統科技產業(如製造、醫療)在那斯達克佔比提升。

  • 清潔能源與新能源產業:

隨著全球減碳政策推進,綠能、電動車、核融合等新興能源產業可能成為市場主流。

  • 生技與醫療健康:

基因編輯、精準醫療、抗衰老技術等領域若突破,生技股可能取代科技股成為那斯達克的主流。


2. 經濟環境變化導致資金流向轉變

  • 利率上升:

科技股估值通常依賴未來成長潛力,若利率長期處於高水準,資金可能轉向傳統產業,如金融、能源、原物料等,削弱科技股的領先地位。

  • 通膨與供應鏈變數:

若未來經濟成長趨緩,市場可能轉向防禦型產業,如食品、日用品、醫療保健等,科技股的吸引力可能下降。


3. 政策與監管的影響

  • 美國政府反壟斷法規:

若政府拆分或限制科技巨頭,可能削弱科技股的影響力。

  • 數據隱私與 AI 監管:

若各國政府對 AI 技術、數據使用設立嚴格法規,可能影響 AI 公司的發展速度,使市場資金轉向其他產業。


4. 資本市場與指數結構調整

那斯達克的成分股權重會定期調整,若未來更多非科技公司上市並成長,例如工業、消費、醫療等產業,可能降低科技股的占比。歷史經驗顯示,那斯達克的產業主導也可能發生變遷。


納斯達克100指數為何排除金融業?

美股ETF的QQQ(00662)所追蹤的納斯達克100指數與其市場定位、歷史發展及投資策略有關,主要包括以下幾點:

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1. 納指100的定位專注於非金融成長型企業

納斯達克100 指數於 1985 年推出,其設計目標是追蹤納斯達克交易所中市值最大的 100 家「非金融」公司,重點關注成長性較高的行業,如科技、醫療保健、消費與工業等。

相較於標普 500(S&P 500)包含多種產業,NASDAQ-100 刻意排除金融業,以凸顯科技與創新型企業的特性。

這樣的組成使得納指 100 更加集中在高成長股,與傳統經濟較為脫鉤。


2. 納斯達克交易所本身的產業結構

納斯達克交易所自成立以來,主要吸引科技與新創公司上市,相較於紐約證券交易所(NYSE),納斯達克的金融機構上市數量較少。

雖然納斯達克仍有上市金融公司,但與紐交所相比,納斯達克的金融股規模較小,若納入納指 100,權重也難以與科技股匹敵,因此選擇完全排除金融股。


3. 金融產業的波動模式與成長模式不同

金融業與科技、醫療、消費產業的成長模式不同,納斯達克100的設計 更偏向成長型產業,而非傳統價值型產業,主要差異如金融股通常與利率、貨幣政策 關聯較大,而納指100的設計重點是成長型企業,因此排除金融股,避免不同性質的產業混合影響指數表現。


4. 讓投資人有更清晰的資產配置選擇

納指 100 排除金融股,使得投資人如果想投資科技與成長型企業,可以直接選擇 NASDAQ-100 ETF(如 QQQ、00662),而若想投資金融業,則可選擇 標普金融類股ETF(如 XLF) 或其他指數基金。這樣的設計讓市場能夠 更精準地進行資產配置。

總結來說

短期內科技股仍是那斯達克的主流,因為 AI、雲端運算、半導體等產業仍在快速成長。

但長期來看若新興產業崛起、經濟環境變化、政策監管加強,科技股可能不再是唯一的市場主軸,而那斯達克也可能逐步多元化,不再以科技為主導。

那斯達克偏重科技股是市場自然演變的結果,而非刻意設定。

科技公司的高成長性、創新文化、投資人的偏好,以及資本市場的支持,讓那斯達克成為科技股的主要交易市場​,然而未來產業結構依然可能會市值的變化而變動。

納斯達克100 排除金融業,是為了專注於科技、醫療、消費等成長型產業,避免傳統金融產業的影響,使指數更具「高成長」特性。這不僅符合納斯達克交易所的產業結構,也讓投資人能夠更精準地選擇不同類型的投資標的。

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