【債券大漲，債蛙能翻身嗎!】

* 附圖是美國10年期公債殖利率， 自1/15高點4.8%，在接連的七週裡，有六週走跌，截至今日跌幅為10.6%。

* 相對的債券價格就走升了，美元元幣計價的美債ETF_TLT同時期的走勢，截至2/25上漲7.3%；台幣計價的元大美債20年則上測5%

** 本波殖利率最高點(也就是債券價格最低點)因何在1/15呢?

** 因為當時巿場對川普1/20的就任感到極度的擔憂，暴力關稅即將沖垮全球貿易，伴隨而來的是躲不掉的通膨，聯準會也可能今年都不降息了。

** 就在巿場一片擔驚受怕中，十年期公債殖利率開始反轉。川普就任後關稅似乎成了一種談判的籌碼而非實質課稅的手段，巿場的擔憂一下子和緩許多……

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** 投資巿場很詭詐，由歷史經驗來看，逆勢操作的人似乎較有勝算!

然而逆勢操作非旦違背人性，也存在有很多的猜測和賭注,,,,

** 你怎能知曉何時是趨勢的反轉點! 你又怎麼能知道狂熱的後頭有沒有更加的狂熱；悲觀的後面是否有著更大的沮喪。

如果每筆交易都在猜，都用賭的，應該是挺累人的一件事,,,

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*** 回到基準利率與十年期公債殖利的關係，它們倆沒有絶對系數,但我們把時間軸拉的很長，它們倆的趨勢必然是相同的。

*** 也就是說如若美國基準利率維持在當前(4.25%~4.5%)則十年期公債殖利率亦不可能持續性的背離上漲，它總會漲漲跌跌地回到基準利率的周圍區間。當然利率的方向，亦會很敏感地引導十年期公債殖利率先行反應。

持有債券的人且安心的領債息。債蛙是否真是井底之蛙，只能交由未來的歷史來驗證了。

圖片來源: 鉅亨網