美國國債!破產風險提高? 應該看哪些指標因子呢?

更新於 發佈於 閱讀時間約 4 分鐘
投資理財內容聲明

幾乎每隔一段時間,美國債務危機都會被提到:

接著一如往常都會平安無事安全下庄

對於我們一般吃瓜群眾來說就是只能「看看新聞」而已吧!?

沒發生>>我們空擔心一場

出事情了>>我們也無力挽回,更無法迴避

但至少我們可以簡單的來看看,那些數據指標可以透露出一些端倪

萬一真的有事情,換換現金跟大眾商品還是可以考慮的



今天如果要選擇一個指標來看一個國家的債務風險,

我會選擇【國家信用違約交換,CDS】

相關的知識可以參考以下網站資料:

從上圖的數據圖表來看,美國信用違約交換數值為41.47,雖較上個月40.48高,但從2008年最高點(超過100)長期來看,並沒有特別的高。



兩個即時風險指標:


這兩個數據有時候受到短期投機的影響,反應雖然即時但偶而會有因流動性不足而失真的情況。


  1. CDS價差 (Credit Default Swap Spread):反映市場對主權債務違約的預期,價差擴大代表風險升高。
  2. 主權債券利差(Sovereign Bond Spread):比較該國美元債與同期限美債殖利率差。




國家債務核心數據來看,主要可以看幾下幾點:

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舉例來說,【美國公共債務/GDP】在過去大部分的情況都是攀升的,目前的數值來到121.87%。

那這樣高真的會造成債務危機嗎?主要還是要看美國的經濟是否持續成長,一個人如果可以一直賺大錢,那欠債對他來說就不是問題。但如果有一天他賺不了這麼多錢,債務很快地就會慢慢還不上了,對吧?



國家的債務結構主要可以觀察兩個風險因子


1. 債務組成分析:

  • 外幣計價債務佔比:越高越易受匯率衝擊
    案例:阿根廷外幣債佔比達95%,加劇貨幣危機
  • 短期債務比重:到期日集中度風險,美國財政部目前大部分都發行短債居多


2. 政治風險矩陣

  • 政府穩定性:川普政府感覺缺乏穩定性
  • 政策延續性:政策也可能存在不可延續性
  • 貪腐指數:馬斯克領軍的DOGE在一定程度上努力降低這個風險
  • 外部衝突可能性:川普正在努力降低,但實情如何就未可知了



早期預警訊號


教科書主要提到4個指標或許可以較早期給予警訊:

  1. 外匯儲備覆蓋月數(低於3個月進口需求)
  2. M2/外儲比率(快速上升顯示資本外流壓力)
  3. 主權信用評級調降軌跡(如連續3季遭降評)
  4. 遠期外匯折價幅度(隱含本幣貶值預期)
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從上面圖表來看,美國長期就是一直不斷增加貨幣供給量,理論上增加越多沒有搭配經濟成長的話,風險就越高;但是我們回頭看,過去美國大部分時間都是處在經濟成長的情景。

可以看到2020年之後,美國的M2/外匯存底就快速飆升,一直印錢但是沒有賺錢,理論上債務風險就會上升。當然,【美國自己有一套方式來處理這些問題】,關於這個議題可能會在接下來的文章中詳細討論。



坦白說,這個議題十分龐大並非我們一般人能夠妥善研究,在這裡主要是提供一些基本的數據跟因子提供給一般群眾來了解,有哪些項目是我們可以參考,對於想深入研究的人也可以從這些參數著手進行更深入的挖掘。

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金融財務試煉之路的沙龍
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正在前往特許金融分析師的試煉路上前行,本業的收入已經足以讓我個人衣食無虞及相當程度的生活水準,但是為了實現年輕的時候對於金融財務操盤手的夢,在工作、家庭閒暇之餘,努力進修特許金融分析師(目前為CFA Level I passed),自我學習的路上也希望分享正確的投資觀念跟方法。
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信用違約交換CDS(Credit Default Swap)對於一般普羅大眾十分陌生,但基本概念類似保險,我們將在本文做一些簡單初步的認識。
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