黃金的核心屬性是避險，但提供避險功能的資產不只黃金，例如美元、美債、白銀，都可以提供避險屬性。為什麼唯獨黃金能夠保持「瘋牛」走勢，屢創新高？大膽猜想下，我們認為，全球格局，可能因為川普一連串「操作」而面臨重大變革！在這場變革中，黃金會成為最大受益方，美元、美債、美股等以美國信用和霸權為核心的資產，將遭受「釜底抽薪」式的打擊。
白銀是黃金的影子產品，中長期走勢與黃金共振，但由於一半以上的黃金被用於製造業，例如電子、化工、醫藥等等，所以其避險屬性不純粹，在全球避險情緒稍有降溫之時，便會動搖持有者信心，造成價格大幅殺跌持有者。另外一個原因是，2008年美國次貸危機之後，白銀的價格被炒得過高，高峰達到49.79美元/盎司。之後又出現「滑鐵盧式」的大跌。瘋漲瘋跌之間，長線持有者的信心被過度削弱，投資的佔比大幅升高。久而久之，白銀便成為適合「短炒」的品種。
人們所熟悉的全球格局是：美國一家獨大，歐洲已開發國家雲集，但國際地位落後美國。歐美是高階商品的消費地、科技產品的孵化池，亞洲是中低階商品的組裝廠、最大的競爭優勢是人力、物力性價比高。如果這種全球格局沒有變化，人們便可以盡情地炒美股、買美債，而不必理會黃金這種「不生息」資產。因為美國是最高信用，持有美國資產就是持有最高信用，這是最大的安全。
01國際格局發生變化
如果國際格局發生變化，美國的「最高信用」出現裂痕，會怎麼樣？答案很簡單：尋找的新的高信用資產。黃金不是今年才開始上漲，而是從2016年就已經開始上漲。 2016年發生了什麼事？英國脫歐！英國為什麼脫歐？如果英國在歐盟的時候經濟一帆風順、人民極大富裕，他會選擇脫歐嗎？顯然不會。英國脫歐的核心原因就是，待在歐盟無利可圖，相反，還需要承擔救助「拖後腿」國家的責任。
現如今，川普不再遵循傳統 “盟友關係” 的邏輯，開始對歐盟、加拿大、日本等國家“開刀”，道理和英國脫歐是一樣的：無利可圖，反受拖累。既然現在這套國際體係不好用，川普便想換一套好用的國際體系。在新的國際體系中，歐美國家不再是核心消費國，亞洲國家也不再是核心製造國。產業鏈的上下游，無論是高附加價值或低附加價值，都要抓在歐美國家手中。
02壁壘化政策
根據川普目前的政策，我們只能猜想到這裡。未來，歐美國家的強勁消費能力可能會內部消化，類似我們一直提倡的「內循環」。這是一項浩大的工程，注定要透過「壁壘化」的政策來達到，也就是川普正在做的那些「操作」。對曾經的製造型國家來說，沒有了歐美國家的消費市場，很多商品會產能過剩，失業、經濟衰退等問題就會接踵而至。
當世界變成一座座孤島，先前為便於流通和貿易的美元，其光芒無法再閃耀。黃金，這種古老的貴金屬，反而成為各國央行爭相儲備的資產。畢竟，一個國家的貨幣總歸要有錨定物，美元主動退出後，只有黃金可以受此重任。
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