· 由於多種因素影響了特斯拉的財務表現。該公司 2025 年第一季業績令人失望，收入和調整後稅後及少數股東權益利潤 (PATMI) 未達預期。這一下降歸因於汽車收入減少、平均銷售價格下降導致的利潤率下降以及與人工智慧項目相關的營運費用增加。此外，特斯拉汽車交付量年增率大幅下降，為2022年第二季以來的最低水平，毛利率則萎縮至2019年以來的最低點。
分析師也強調了特斯拉在維持市場地位方面面臨的挑戰，尤其是在中國，特斯拉的市佔率正被比亞迪等競爭對手蠶食。該公司汽車營收年減20%，平均售價已連續9季下滑。儘管能源生產和儲存等非汽車收入有所增長，但整體前景仍然謹慎。價格疲軟、需求減少、美國對中國出口產品徵收關稅以及取消電動車稅收抵免等因素導致 分析師下調了折現現金流目標價，並維持賣出建議。
· 鑑於第一季交付量疲軟（報告日期：4月2日）以及特斯拉先前暗示的數週產量損失，第一季業績疲軟在意料之中。即便如此，汽車毛利潤仍低於市場普遍預期11%（但由於固定成本吸收能力增強，高於我們的預期）。更重要的是，特斯拉尚未確認其2025年展望。汽車銷售成長和儲能部署前景（將在第二季財報中重新討論）。· 多種因素表明特斯拉前景樂觀。其中一個主要原因是伊隆馬斯克預計將減少在其他項目上花費的時間，這可以讓他更加專注於特斯拉。此外，特斯拉計劃於 2025 年上半年推出低價車型，該計劃正在按計劃進行，這可能會擴大其市場範圍。儘管在固定成本吸收方面面臨一些挑戰，但每輛車成本的下降也為公司的獲利能力提供了支持。
另一個重要因素是，人們有信心特斯拉的全自動駕駛 (FSD) 技術將於年內在美國多個城市推出，同時其 Robotaxi 計畫也將持續取得進展。儘管由於交付量疲軟以及關稅方面的一些不確定性，人們對需求感到擔憂，但特斯拉已準備好解決這些問題。該公司認為，FSD 和 Robotaxi 將成為特斯拉價值的關鍵驅動力，因此給予「買入」評級，目標價為 455 美元。
· 多種因素凸顯了特斯拉的策略定位和成長潛力。一個關鍵原因是伊隆馬斯克決定減少對 DOGE 的參與，以便重新專注於特斯拉。這項轉變被視為積極舉措，可能推動該公司股價上漲。此外，特斯拉能夠在一個季度內將所有工廠轉換為新 Model Y 的生產，這體現了其營運效率和創新能力，增強了其競爭優勢。
特斯拉能源業務的強勁表現，該業務已實現創紀錄的利潤，目前對該公司的總盈利貢獻巨大。儘管人們擔心關稅會影響能源產業，但特斯拉強大的垂直整合和本地化供應鏈使其比同業更具彈性。中國貿易戰的潛在解決方案可能會進一步增強特斯拉能源產品的成長前景，使該股票成為一個有吸引力的投資機會。
· 我們認為這是一份好壞參半的報告。雖然特斯拉公佈 2025 年第一季非 GAAP 每股收益較弱（0.27 美元，而華爾街的 FactSet 數據顯示每股收益為 0.41 美元），且鑑於關稅的不確定性而拒絕提供正式指引，但我們也認為，相對於第一季度對 GAAP 預期因素，也有預監管因素（FAAP 預期） 6 月開始其自動駕駛計程車業務，儘管規模較小）。我們維持對該股票的中立評等。我們認為，中短期內普遍預期的下行風險將被我們認為的長期利潤改善所抵消，這部分是由於 FSD 軟體收入的增加(儘管我們對特斯拉透過 FSD 實現盈利的潛力的看法比該公司的目標更為平衡.)
分析師給予TSLA的估值, 差異很大. 事實上TSLA也是一個相當難以估值的公司:
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