我們認為九月將迎來新一波的降息階段，理由概如下:
- 關稅即將底定，主要貿易國的關稅稅率有望有驚無險落幕。
- 關稅所帶來的輸入型通膨雖然存在，但可能被Q 2的超額備貨庫存有所抵消。
- 目前美國CPI數據及就業數據均沒有失控，是所以聯準會具有降息的條件。
- 任性的川普持續的施壓降息，並且站在有利的角度。政策降息的氛圍已然存在。
小結：高利率傷經濟是不變的邏輯，短期因為AI基礎的構建使得經濟數據失真。 然而高利率使得房市不振，投資不暢是必然的現象。 只要經濟數據（CPI和失業率）走勢不違背聯準會的使命，降息成了合理的方向。
縱觀今年四月關稅海嘯至今，在將近五個月的期間，我們一路的討厭川普、一路的覺得他不應該欺壓鮑爾。然而事實證明川普所有激進的政策幾乎沒有犯下致命的錯誤，或者得到明顯的失敗(至少目前沒有)。而當川普順風順水之際，唯一不甚如意的大概唯有鮑爾沒聽他的指令積極降息。
我們可預期，在未來的數年內，美國將收到更多的關稅，並且得到可觀的投資。或許這段期間全世界變的更討厭美國了；也或許不看好美元地位的聲音將更多。然而川普利用美國的消費力，為美國商品蠻力的打開全球巿場，再加諸日、韓、台等國家承諾對美國大舉投資。我們更難想像「美國將衰敗、美國會倒債、美元會崩潰…」
再有5天即是聯準會的例會，巿場共識95%機率將維持利率不變，但下回例會(2025/9/17)則有64%的機率認為將降息1碼或1碼以上。到了2025年底更有93%的機率認為將至少降息1碼。更久一點看到2026全年，巿場研判2026下半年至年底美國聯邦基準利率相較於現在將減少1%(4碼)或者1%以上。
降息是否勢不可擋! 我們近期可能需要聚焦在聯準會7/30利率決議、8/1關稅結果以及美國七月CPI及失業率數據，等等。
川普2.0正在改寫歷史，而我們的每周專刊呢，近期都將深入探討在降息的趨勢中，各層面的資產及投資類別，我們是如何作規劃和應對的。本週我們來談談: 降息趨勢中的美債投資攻略
資料來源: FED watch
降息趨勢中的美債投資攻略
是誰扼殺了美債投資? 答案是台幣滙率的升值， 下一張簡表給你答案
