本周美國唯一重磅數據——7月CPI公佈後，重新定下了美元短線疲憊的基調，因為市場幾乎可以確認聯準會9月降息會成定局。同時，英鎊得以在非美貨幣中嶄露頭角，兌美元升至近三週高位，昨日在美國通膨溫和的同時，英國的就業市場意外帶來了驚喜。
英國國家統計局報告顯示，7月就業人數減少8,353人，為今年1月以來最小降幅，降幅不僅小於經濟學家預期的2萬人，週二公佈的數據還下修了前幾個月的失業人數，顯示勞動力市場或許已開始企穩。截至6月的三個月裡，英國失業率維持在4.7%的四年高點，而剔除獎金後，私部門薪資成長率從4.9%小幅降至4.8%。
02 英國進行利率調整
上周英國央行決議進行了最新的降息，為一年內第五次下調關鍵利率，使借貸成本降至兩年多以來的最低水平，但是卻發出了相對鷹派的信號。由於最先的投票未能達成共識（5票贊成降息，4票贊成維持利率不變），英國央行不得不進行史無前例的第二次投票，才最終將利率下調25個基點。
這種情況表明，利率制定者越來越擔心食品價格飆升導致通膨再次抬頭，零售商將此歸咎於工黨政府近期上調的工資稅和最低工資標準。官員們正在權衡這些風險與不斷增加的失業率以及可能抑制未來價格壓力的「疲軟」經濟之間的關係。
央行警告9月份通膨率將達到4%——這一數字將是其目標的兩倍，且比11月的下一次預測提前幾週。英國央行也暗示，將在下個月的年度評估中放緩所謂的量化緊縮步伐，並警告長期債券市場出現緊張跡象。
行長貝利的言論也出現了一些措辭的改變，他向媒體表示：未來降息的走向“坦率地說有點不確定”，任何降息都需要逐步、謹慎地進行。加上最新就業數據將使英國央行官員維持其「漸進且謹慎」的貨幣擴張立場，當前交易員認為11月降息的可能性不足50%。而原先市場預期，英國央行11月是否會繼續每季一次的降息步伐，目前懸而未決。英國央行最近的一項調查顯示，受訪者的預期中位數是預計銀行利率到明年6月將降至3.25%。
03 市場經濟依舊乏力
雖然目前一些樂觀開始顯現，不過英國經濟依然成長乏力，零售、旅館等勞力密集產業受到的衝擊尤為嚴重。儘管薪資成長速度快於通膨，但消費者卻缺乏足夠的信心來增加支出。如今，企業不僅擔憂下一份秋季預算案可能再次增稅，還對就業權利相關立法的影響以及明年最低工資標準的再次上調感到不安。
目前英國央行正試圖在近期通膨回升與就業市場降溫之間取得平衡，英國央行本身的企業調查顯示，滯膨風險正在加劇。而英國週四迎來最新的季度GDP報告，預期成長率大幅放緩，降至0.1%。相比之下，今年前三個月的成長率為0.7%。英國央行在其貨幣政策報告中表示，預計通膨率將在9月達到4%的高峰。這一數字是英國央行目標利率的兩倍，也高於其5月報告中預測的3.8%。
04 總結
面對高利率和釋放穩定跡象的就業市場，英國央行在採取下一次行動前無疑有更多的時間，這為英鎊也提供了企穩中回升的空間，但能走多高，部分取決於接下來的英國經濟數據以及美元走弱的跡象再次加深，當前市場已經大幅消化美聯儲9月降息給美元的利空鋪墊，如果在明息後的美國市場已經大幅消化和經濟的電力則會降息給美元。
以上分析由ATFX亞太區首席分析師Martin Lam提供。 （以上分析僅代表個人觀點，市場有風險，投資需謹慎。ATFX不會為直接或間接使用或依賴此資料而可能引致的任何盈虧負責。）
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