這標題聽起來像詐騙，所以先破題，這是利用債券ETF的穩定債息，搭配期貨來降低投資本金，打造出高於持有債券ETF的債息殖利率。
不適合以下的投資朋友往下閱讀
⚠️不想了解國內期貨
⚠️只想無腦抱著領息不管帳戶
⚠️只想找高報酬又保本的商品
標的選擇
目前台灣的債券ETF+有期貨+月月配，交集只有2檔: 00772B以及00937B；如果單就ETF領息而言，個人會比較偏好00772B，這檔為A級以上公司債且存續期間僅15年內，價格波動風險理論上是比00937B低，只可惜他的期貨成交量極低，8/29當天到收盤甚至沒有任何一口成交(下圖)。因此個人是選擇00937B的期貨來操作。
ETF期貨操作方式
開戶
交易期貨需要開期貨帳戶，目前期貨商市佔率排行依序為元大、凱基、群益、永豐、富邦、統一，可以優先選擇市佔率大的期貨商。
轉入保證金
期貨為保證金交易，開完期貨帳戶後，會給你幾組專屬你的虛擬入金帳戶，以元大期貨來說從投資先生APP即可查到有7家銀行虛擬帳戶可以入金，隨意挑一個帳戶轉帳進去即可。
至於你使用的入金(轉帳)銀行要先綁定，通常入金能綁定1-3個銀行帳戶，只能由綁定的帳戶轉帳進去才行；如果是用非綁定的銀行帳戶入金，則會失敗，款項會退回。出金(收款)帳戶只能綁定一個。
至於出入金速度，我個人經驗是入金幾秒後期貨帳戶的保證金就會出現，即可開始下單；出金則會慢一些，如果是中午12點前，通常1小時內即會轉到個人銀行帳戶，12點後則大約1-3小時；不同期貨商速度也不大相同，但一定都在1天內即可拿到錢。
了解商品規格
國內ETF期貨為例，1口期貨=10張ETF股票。例如買1口00937B期貨，相當於買10張00937B的股票，目前1張00937B價值約1.5萬元，1口期貨市值約15萬。因此如果僅能承受價值15萬以下的庫存部位，就不適合購買期貨。再者期貨也沒零股機制，因此加倉皆以15萬的倍數增長，2口就是約30萬價值，如果想持有20萬的部位也無法做到。
保證金從期交所查的到，或是下單APP也會顯示，以00937B為例，原始保證金為11000元，維持保證金為9000元；也就是保證金帳戶有11000元即可成功下單(開倉)1口期貨，帳面低於9000元即會要求你補錢至11000元，否則會被強制賣出(平倉)。所以以1萬元左右就能操作約15萬元的部位，相當於近15倍槓桿! 但如果保證金放了15萬，也只持有1口期貨，其實也就無任何槓桿，相當於買10張股票的意思。
到期日需賣舊買新(轉倉)
期貨每個月皆須轉倉，也就是賣掉舊的期貨買新的期貨，與股票不同；如果只想購買後放著不管，那就不適合使用期貨!
我寫這篇主要目的不是要介紹如何買期貨，更多期貨相關請自行google。
保證金該放多少?
00937B，在2024/9/18來到高點的16.73元，其間經歷了2024年9月降息後價格不符合市場預期的反向大跌，加上今年4月股災(公司債遇到股災原則上會與股票齊跌，不具反向避險效果)，再加上今年5月台幣大幅貶值，所有美元計價商品均大跌10%以上；所有以往能想到的利空全部在1年內出現，直至價格到2025/5/6來到最低點13.3元，總計跌了3.43元，總跌幅達20.5%!
以近期(2025/8/29)收盤價14.62元，如果再大跌20.5%，大約是再跌3元；以1口期貨=10張ETF計算，持有1口期貨將損失30000元；目前1口期貨維持保證金為9000元，也就是保證金維持在9000元以上，期貨則不會被強制平倉；因此持有1口期貨只要入金9000+30000=39000元，即可扛住債券下跌20%的波動，持續領息。
期交所 2025/8/29 ，黃圈部分是維持保證金
當然即使扛住了波動，期貨就不會被強制平倉，但帳面依舊是虧損的! 只要下跌20%，帳面將會實實在在的損失3萬元! 不過這並非期貨的缺點，因為直接持有10張ETF一樣會虧損3萬元 !
因此期貨只是將原本投入的金額釋放一些來活用，對於標的選擇才是最終獲利的關鍵!
個人認為保證金1口至多放30000元(約原始保證金11000的3倍)即可，相當於有21000元=1口2.1元的跌幅空間，約15%跌幅。債券ETF每天漲跌幅僅0.5%以下，連跌15%已經是非常巨大的跌幅! 假如未來將再大跌15%，可以選擇再補1萬元進去當保證金即可，或是直接停損!
停損後暫時退出觀望，也是一種選擇，市場都還在呢!
當然也是能放剛剛好的錢(1口=11000元)，但只要帳面剩9000元(相當於1口跌0.2元)，就會被通知補錢。如果有閒能每天關注隨時入金，也無不可😂。
期貨除息方式
期貨除息是以調整保證金方式，當天開盤即入帳 (但開盤期貨帳面的未實現會是減少的，所以沒填息當然也就沒獲利)；多出來的保證金當日即可出金，當日轉入銀行帳戶，這是ETF不具備的優點，當天即可提領! 也因此如果ETF價格有上漲，未實現獲利將會在保證金上呈現，能隨時將未實現獲利提領出來! (文後對帳單有附截圖)
期貨遇到配息，當日會直接在權益數上做調整
風險
投資不是定存也不是儲蓄險，並不具備保本的效果! 但這裡不就各式商品贅述優缺點了，主要就00937B期貨風險討論。個人認為主要還是流動性風險。
- 儘管00937B已經是全台灣最大規模的債券ETF，他的期貨目前一天也僅不到100口，勢必想成交需要吃價外單(買別人的高價賣單)，掛單慢慢等低價有可能是無法成交的!
- 其次是期貨是需要每月轉倉(即賣掉舊的買新的)，即使是購買遠月的，也是需要定期轉倉。下圖為00937B近遠月的價格，基本上都是呈現正價差，因此轉倉可預期的又會被吃掉一點獲利(舊倉賣低，新倉買高)。
- 最後則是交易成本，期貨目前期交稅為10萬分之2，買賣兼收，因此一口00937B約為14.64萬的價值，買賣交易稅約為3+3=6元；手續費如果有跟營業員談，1口市場價格約落在18~25元，買賣手續費約為36~50元。如果是買近期期貨，每月轉倉這些成本是省不了的，也就是債券ETF如果長抱不買賣的話，長期下來期貨成本可能會比ETF高上許多! 目前期貨1口預計每月配息720元，上述這些成本與風險，就得看個人是不是覺得划算囉。
- 任何投資都有一定機率遇到黑天鵝，至於什麼風險是黑天鵝? 如果知道就不叫黑天鵝了嘛🤣
2025/8/29 收盤
實單&總結
目前持有10口的0937B期貨，保證金放30萬元，等同於近150萬元BBB投等公司債部位。預計下個月配息7200元（權益數）,以30萬本金換算成預估殖利率約28.8%！ 會考慮這個策略，主要也是因為雖然我自己有信貸以及股票質押約300萬，但身邊依舊隨時保留約50-100萬的現金，除了等低點加碼，更有一大部分的原因是傳統理財要保留緊急預備金的概念。再加上我是積極投資者，所以變成借貸出來當緊急預備金的奇怪狀態😂。持有借貸100萬的現金，隱形成本是有點高，因此想藉由期貨買入同等價值的債券，將釋放出來的現金繼續定存活存，來滿足我的緊急預備金心理帳戶。
購入10口00937B債券，原始保證金11萬元，雖然我放了30萬元，但其中18萬餘元是可以隨時提領出來做資金周轉，之後再轉進去當保證金即可，資金效用比直接持有100張ETF還高上許多! 另外如果債券價格有漲，也會直接挹注在權益數，可隨時提領，不需要賣股變現!
186730元 是可以提領出來的
目前國內債券ETF的期貨也僅有5檔，如果不考慮月月配，其實還有美債ETF期貨的選擇，只是依然有成交量太低容易滑價的風險；我選擇00937B債券也是不得已的選擇，如果有中短天期美債且月月配的期貨，我肯定秒選!
另外也有00878、00940等高股息ETF的期貨，目前看到IG很多人在分享利用質押開槓桿買這類高股息的文章，其實是可以用期貨取代的，且不用付每年2.5-3.5%的質押利率呢!
當然目前也僅實測階段，還沒經歷過長期轉倉的風險，待數月後有更多的心得會在分享😎
