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今天要來看的是科妍，科妍這家公司，可能不算是這陣子的AI、PCB、軍工等主流類的個股，但是他的產品在市場上也算是一種當紅炸子雞，就是醫美的”玻尿酸”相關的原料供應商，而最近發行的科妍三，發行時，股價算是相對高點，而可轉債的價格，比較特別的就是一直維持在高檔不動，造成溢價率頗高，而這種情形，一般是成交量不大加上持有可轉債的所有者不急著交易造成的，不過，對於這種高溢價的狀況，如果要介入的朋友，要注意如果股價長期沒有跟上來，可轉債是可能會回到較“合理”的價位的。
取材自少數派
科妍生物科技（1786）成立於 2001 年，是台灣少數專注在透明質酸（玻尿酸）相關醫療器材的公司。公司自行研發「交聯玻尿酸平台技術」，能製造不同型態的玻尿酸產品，應用範圍包含醫美填充、退化性關節治療，以及手術後防沾黏。總部與主要廠房位於高雄，並取得 FDA、ISO 13485 與 PIC/S GMP 等國際認證，以確保產品能符合醫療規範。這些年來，科妍從本土公司逐漸走向國際市場，產品銷售除了台灣外，也擴展到亞洲其他國家，以及拉美和中東市場。
科妍的主要收入來自玻尿酸醫材，佔比超過九成。產品可分為幾個方向：第一是醫美用的皮下填充劑，常見於微整形療程；第二是關節腔注射劑，主要針對退化性關節炎病人，幫助減緩疼痛；第三是術後防沾黏凝膠，讓病人在手術後減少沾黏風險；最後還有膀胱灌注液，用於泌尿系統疾病。這些產品涵蓋醫美、老人照護和外科手術等不同需求，市場基礎算是多元。財務表現方面，2024 年營收達到 8.83 億元，年增幅約 24%；淨利也提升三成以上，EPS 為 3.5 元，並發放現金股利 3.24 元。產業表現上，公司防沾黏產品已進入巴西等市場，關節注射劑也正在中國申請藥證。雖然中國市場若能開放將帶來顯著成長，但相關進展仍需時間觀察。整體來說，科妍正逐步從台灣走向國際，但仍處於擴張和調整階段。
取材自科妍
展望未來，科妍的發展可能來自幾個方向。產品面上，公司新推出 PCL 與 PLA 材質的植入劑，比傳統玻尿酸填充持續時間更久，若市場接受度高，將有助提升醫美業務的營收結構。市場面上，防沾黏產品已打入拉美市場，後續也規劃進入更多國家；至於中國，若關節腔注射產品能成功取得藥證並進入大型通路，將對業績有明顯助益。
不過，挑戰也存在。歐洲醫材法規（MDR）要求日益嚴格，將增加公司在認證上的時間與成本；中國醫美市場競爭激烈，價格壓力可能壓縮毛利；此外，匯率波動也是短期不確定因素。
綜合來看，科妍同時布局醫美與醫材，具備一定的成長空間，但短期仍需面對市場競爭與政策變數。
