FED降息一碼落地，今年可望再降兩次

FED降息25基點至4%-4.25%，為近三年低點。點陣圖估今年再降兩次，但2026年僅再降一次。鮑威爾稱「按會議看數據」，短端殖利率降、長端升，股市漲跌互見，政治壓力升溫。 FED為兼顧就業與通膨，將利率下調1碼至4%-4.25%。8月非農僅增2.2萬、失業率升至4.3%，同時通膨約3%受關稅擾動。新任理事Miran主張一次降2碼但少數，顯示內部觀點分歧與政策路徑不確定性。 【為何FED降息, 還會繼續嗎】 這次降息是出於「風險管理」：就業轉弱、關稅推升物價，FED同時面對就業下滑與通膨黏著的兩難。官方點陣圖顯示今年剩下兩次會議（10/28-29、12/9-10）各降1碼的中位數預估，但鮑威爾強調「逐會議、看數據」並不保證必降。政治壓力強烈，新任理事Stephen Miran投下唯一異議，主張一次降2碼。不過鮑威爾表示會議上「沒有」對更大幅度降息的廣泛支持，顯示委員會仍偏穩健。換言之，若通膨再升或就業止跌，節奏可能放慢；若失業惡化，則續降機率升高。 【點陣圖透露什麼, 2026後走勢】 點陣圖顯示：今年再降兩碼、2026年僅降一次、2027年再降一次，長期「中性利率」約3%。對比市場原先押注2026年降2-3碼，FED看法更保守。重要的是分歧很大：今年支持僅再降一次與再降兩次的官員幾乎各半（10比9），還有人主張今年不該降；2026年也有人看到多達四次降息。這代表決策路徑對數據極度敏感，且2026年面臨主席接任不確定，預測可信度更低。投資人應把點陣圖視為「方向性指引」，而非鐵律。 【股債如何反應, 投資人該懂】 公告後，道瓊上漲約260點，但S&P 500與那指回落；債市短天期殖利率下滑、長天期走升，「長端走高」對高估值成長股是壓力，也使房貸利率下行空間受限。殖利率曲線變陡對銀行淨息差有利，但若景氣走弱、壞帳風險又可能上升。鮑威爾將此次降息定調為「風險管理」，市場解讀出「今年快、明後年慢」的鴿中帶鷹訊號，短線資金在景氣敏感與防禦族群間拉鋸，波動加劇。 【利率與你的貸款, 馬上會受影響】 - 信用卡／循環利率：多為浮動，會隨基準利率下調，但幅度有限，平均年利率仍可能「接近20%」一段時間。 - 房貸：30年房貸主要看10年期公債殖利率。當天長端上行、平均房貸利率近日約6.13%，降息短期影響有限，要看後續降息節奏與長端走勢。 - 車貸／學貸：車貸多為固定，邊際改善；私校貸若為浮動利率，將受惠；定存與高利儲蓄利率恐逐步下滑，鎖定較高利率的時點正在消失。 總之，借款端「稍鬆」、存款端「逐步縮水」，但變化不是立刻、且看長端利率與後續數據。 【接下來看什麼, 關鍵日期數據】 - 近期關鍵：費城FED製造業指數、初領失業金、領先指標、TIPS與國債標售，將牽動長端殖利率與景氣預期。 - 月度大項：CPI、PCE通膨、非農就業與失業率、薪資增速、ISM製造/服務業。 - 時點提醒：下兩次FOMC在10/28-29與12/9-10。若失業續升、通膨不回落，FED將在「保就業」與「控通膨」間更艱難取捨，降息步伐也會被數據主導。 【Josh評論, 整體市場影響】 這次訊息是「今年快、明後年慢」，加上長端殖利率偏強，資金可能從高估值長久期科技暫時轉往金融、價值與高股息。未來股價走勢關鍵在三點：通膨是否回落至2-2.5%區間、就業是否止跌企穩、以及政治變數是否干擾FED獨立性。若通膨緩降且失業不失控，寬鬆預期可支撐指數創高；反之，若出現「通膨黏＋就業弱」，市場將重新評價風險溢酬，波動加劇。 【Josh評論, 個別公司觀點】 - 受惠名單：曲線變陡利於摩根大通(JPM)、美國銀行(BAC)；就業穩住與信心改善有利房屋建商Lennar(LEN)、D.R. Horton(DHI)，以及消費金融美國運通(AXP)。 - 觀察名單：長端高檔壓力下，輝達(NVDA)、微軟(MSFT)的評價面臨考驗，但若收益率回落、降息確認延續，成長股可快速恢復動能；公用事業NextEra Energy(NEE)、Duke Energy(DUK)對利率敏感，宜逢回分批。 FED啟動降息但「以數據為導向」。今年再降兩次機率高，2026年保守。長端利率走勢與就業變化，將主導版塊輪動與指數走向，留意即將公布的通膨與就業數據。