一般人隨著股市趨勢的發展會建立起對行情的預期觀點,這是累積一段時間的經驗而逐漸在腦中建立的觀點,例如近年每次台股遇到較具震撼性大跌之後都能很快創高,重回多頭漲勢,按照經驗投資人就會學習到要趁大跌後積極的進場,經驗也顯示長期而言,股市會持續向上,所以不必擔心股市大跌,反而要把握大跌的機會。
在技術分析的角度逢拉回加碼是有前提的,就是必須確定趨勢沒有改變,如果不確定趨勢能否維持,或是有形成空頭的疑慮,就不能採取逢拉回加碼的操作,或是需要更有耐心,需要有更長期的打算。
股市長期持續向上、趁大跌進場有利可圖,這是經驗形成的邏輯,不是判斷趨勢的邏輯,雖然歷史經驗具有參考意義,也可能重演,但如果沒有建立判斷趨勢的邏輯,當走勢與經驗慣性不符合的時候,就無法正確的應對,因此需要考慮的不是跌到甚麼位置才適合撿便宜,而是要先想趨勢有沒有改變的可能性。
有許多不同的角度來思考趨勢有沒有改變的可能性,包括景氣、資金的情勢變化、產業發展的進程、企業營收獲利等偏屬基本面的角度,還有股票市場的情況如市場心理、技術分析的現象、籌碼情況等,可能影響趨勢的因素很多且複雜還可能互相牽制,但所有因素最後會呈現於市場的表現,一般投資人較適合從觀察市場現象的角度來推測。
第三季之後股市持續有利多不漲的現象,包括調高經濟成長率、指標企業財報數據很好都無法再刺激股價繼續上漲,這是趨勢陷入停滯或可能改變的跡象,接著是股市出現修正,而在反彈時成交量持續無法回升,是有資金撤出股市的現象,另外是融資餘額持續上升,盲目樂觀的資金進場,這些都是不利於行情持續發展的現象,暫時應先觀察修正過程這些負面跡象是否能朝有利的方向調整再推測後續發展。
有時候股價的修正和基本面不一定有關,而是籌碼變化的結果,下面看到致茂(2360)與貿聯(3665)的籌碼資料,兩家都剛納入台灣50,市值(股價)拉高至ETF的被動資金必須買進,大戶就可以順利高價收割,籌碼轉手給ETF之後就沒有再拉高或維持股價的動機,也缺乏進一步的買盤,股價自然會休息回跌。












