今天算是新手存股教學的部分，說的是在存股當中的我們會面臨的心理和行為準則，也因此，今天不會提到個股、ETF或是近期趨勢漲跌等。我覺得本期節目蠻適合剛剛進入股市的新手們。內容應該還算是蠻豐富的，若您不是新手，我也建議可以看到最後。
『投資股票時，千萬不要試著想去追求高報酬』
他說，追求高報酬不就是基本的?也是人性嗎?為什麼我會跟朋友們說不要去追求高報酬。我覺得，更精準地說，我不鼓勵的是去追求『短期』就可以發生的高報酬。
先說對於「存股」而言，追求「高報酬」是必要的，但是若是你若是要在「短期」取得高報酬。則會造成你會曝露在極高的風險之下。也因此，誠如我下表所述。
- 追求高報酬，本質上沒有問題，問題是出現想在短期內完成
- 短期的高報酬必然是伴隨著高風險
- 若真的要取得高報酬，必須先取得領先市場的資訊
這裡我也取得幾個例子:
例一:
我之前有提到 00894 在過去一年績效是超過 0050 ，0050 的年平均報酬為 36 % ，而00894 的年平均報酬為41%，還有 6 % 的現金殖利率，從客觀的數據來看，00894 可以多拿 6 % 的現金回來，且年成長，還高於 0050 。理論上，去直接更換應該沒有什麼問題。為什麼我會說不好呢。
例二:
00904 在最近的殖利率超過了 13.4% ，而同一季度的0056 的配息僅有 10 % ，這時候，我要不要把我手中的 40 張的0056 的存股全部賣掉換成00904。這樣可以股息和成長，一路雙贏。
在這裡，我並不是要說00894 或是 00904 不好，而是我們要思考的是這樣的行為是否是一個「長期投資」應該要有的行為模式
首先，我們要說明，人是一個「非理性系統」，我們常常都認為自已是一個「全知、全能」的神。但是在我們獲利的時候，我們會有過度的自信，一旦你的帳面賠錢的時候，你又會有損失厭惡。但市場都在哄抬的時候，我們又免不了有從眾的行為。
這個再再都說明，人並非一個「理性系統」。理性系統這個詞是學術用詞，我們用白話文來說，就是人並不理性，因為我們覺得自己是理性的，也就證明人是不理性的。也因此，想要追求高報酬，或是我剛剛說的「短時間高報酬」時，我們的投資決策會受到市場，或是你常看的影片的老師們，在說我投資了多少股票賺了多少錢。或是你自己比較，你手中的存股與市場熱門的績效差了一大截或是一小截。
這時候，無論是什麼時候，所有的股票都會又漲又跌。或漲或跌。過去好的，不一定未來會好，現在壞的，不一定以後會壞。在學理上的統計，這時候若是一味的要達到「一百分」或是不斷地追求更高的收益。造成的影片是不斷的「頻繁比較」及「過度交易」。
這些都會造成你長期存股的交易成本上升和心理壓大的提升。
另一點，回到上一頁，假設你真的有辦法追求到高報酬，這個也代表，你必須在市場知道某個消息前，而領先得知這個未來會發生。這個大概就是只有兩個方法:
(一) 你是公司的重要經營管理層，也因此可以提早知道公司的資訊
(二) 你有探知未來的水晶球，才有辦法提早知道公司的資訊
當然，第二個方法是不切實際的，我們絕大部分的投資人，也沒有辦法在半年、或是一年之前，從公開資訊中取得，公司業績即將在半年或是一年之後成長數倍。也因此，實務上，兩個方法，都不可能，第三個，可以在股票飆漲前得知，就是「運氣」。
當然，一個市場上，總是會有「運氣」好的人，以台股市場為例: 大概約有 2000 檔股票，雖然每天都有人漲停板。但是若要每次都猜中，大概是只有極度強運的人才辦得到。
在談到高報酬的時候，這時候我們就會有一個什麼是高報酬的的命題。然而，這個數據對於每一個人答案可能都是不同的，以下圖為例，這是整個2025 年台達電的走勢圖，台達電在2025 年 7 月的時候，當時的年線大約是在 384 元，但是從7 月之後，一路飆漲，到了2025 年的10 月底的時候，股價達到了其歷史高點 1085元。
這個不到半年的走勢，台達電漲了2.82 倍。我覺得這個 2.82 倍對我而言，算是非常的多了，我不知道對您而言，算不算多呢?因為在今年起漲前的台達電，算是維持在 400 元左右的時間是「非常的長」，換句話說，假設你自己，或你身邊的朋友們，有沒有人在之前，就擁有了台達電，且他有沒有在今年的10 月在接近歷史高點的時候，將其獲利了結了呢。假設沒有在1085 獲利了結的話，他想要在幾元
- 有沒有朋友在2025 年台達電起漲前，就擁有 400 元就持有的
- 這位朋友有沒有在 10 月底前就獲利了結。若是沒有獲利了結，他想在幾元賣?
我覺得這是一個很好的例子，「對於賺多少才算是賺」的例子。假設你一旦獲利了，你什麼時候了結呢?是30%、50%、 100 % ，還是台達電的這個 280% 還是一定要 500 % 才會獲利了結呢。
我之前有說過，我最早的00919 持有是 20 元左右的成本，它一度上漲到了 27元，後來又跌落了18元，在27 元的時候，帳面上是 35 % ，不是這個台達電例子的280%。但是一旦跌回來到了 18 元的時候，一來一回就是45% 。所謂的「高報酬」 什麼叫做「高」。我個人認為是要在投資前的時候，你心裡就要設定好了。
不然就是我們這一樣標題所說的
「賺多少，才算是賺呢?」
另外，我們再以剛剛的台達電為例子好了，2025 年的台達電就是一個非常好的「短期高報酬」的例子。我們先以，自己是全知全能的人好了，我們用 100 萬來試算一下。
假設我們投入了台達電 2308 ，並且持有了約四個月，在400 元的台達電，並且在 1085 的歷史新高的時候，全數出脫，在這裡，我們可以算， 100 萬可以買 2.5 張的台達，並且，在1085 元的時候 ，我們每張以108.5 萬，全數出脫，則可以得到 171.25 萬的獲利。這個以 4 個月左右，得到約 2.7 倍的市值，不管怎麼看，都是股神等級的操作了。
接下來，我們將這個模式也套入0050 的短線操作，0050 在7 月 的時候股價約在 50 之下，48.81元，這時候，我們也同樣買入了 100 萬，20.8 張。然後於同一天在10 月底以 64.6 元賣出。共得到 134.36 萬:
0050 的短線獲利 = 20.8 * 6.46 萬 = 134.36 萬
扣掉 100 萬的成本，獲利則為 34.36 萬，因為我們是用 100 萬來計，這時候就很直覺可以得到同理的0050 則是 34.36 萬的獲利。
第三個則是長期持有 0050 5 年的話，我們用0050 的五年平均報酬率 16.42% 來計，並且用其 5 年平均的 2.9% 的股息殖利率來計，在五年之後，你的0050 的市值會到 252 萬且這五年會領到約 24.5萬元的股息。這五年的累計報酬為 276.5 萬，這時候就會很接近，全知全能的 2308的神操作。
下圖為0050 持有 5 年的0050 的試算表，我們在上一頁可以看到2308 的半年的全知全能模式的操作，需要0050 約 5 年，且要賣掉才有辦法達成。
接下來，我們再來看另一個例子，假設有一個股票，在2024 年年初的時候，我們在低點買入，但是這一次，我們用 1000 萬來作例子。我們用 1000 萬來買入某股票，當時候股價位於低點 574 元， 1000 萬大約可以買 17.42 張。
和剛剛提到的台達電一樣，這一個股票，表現的沒有台達電賣，但是在半年左右股價上看到區段的歷史高點 1085。這時候，因為我們買入的市值有千萬，在這裡總市值達到了 1890萬，算是有 89 % 的資本獲利。但是在下個月的時候，它就持續下跌，你的帳面的獲利從 89 % 急速下降至42.1 %。這時候，你的帳面獲利從 890 萬，一口氣下跌到了 470 萬，在一個月之間，算是『每天少十萬』。這時候你會不會想要賣掉它呢。
- (A)你的股票在6個月有 89 % 獲利，你會不會想賣掉它?
- (B) 但是第7 個月獲利從 89 % 減少至了42.1%，你會不會想要保有現況獲利呢?
當然之後，這個還是回到了高點，且在2025 年的一月再創高點，到了 1995.2 萬。假設這時候，你也是忍住沒有賣，最後在四月的時候，股價一口氣再度跌落了 800 元到了 780，這時候，你帳上的獲利又回到了 1358，35.8 %。你會不會想要這時賣出來保本呢?
- (C)在經歷了下跌和上漲，報酬率達到了 99.5 % 了你會不會賣出呢?
- (D)最後，股價到了四月，跌至了780，你的盹上只剩下了 358 萬的獲利，你想賣出嗎?
我不知道，假設你很重視報酬率，而且這裡我們挑的都是『賺錢的例子』。請問你在下圖(A), (B), (C), (D)，我們描述的哪一個時間點賣出手中的持股呢?
在這裡，我再度列出，A, B, C, D四點的報酬率
- A : 第一次創高 0.5 年，總報酬率 89.6 %，年平均報酬 179.2 %
- B : 第一次回擋0.66年，總報酬率 47 %，年平均報酬 71.2 %
- C : 第二次創高1.0年，總報酬率 99.5 %，年平均報酬 99.5 %
- D : 第二次回擋1.4年，總報酬率 35.8 %，年平均報酬 25.57 %
大家可以花三秒選擇, A, B, C, D 你在哪一個時間點賣出呢。我再重覆一次A 的總報酬是 896 萬，B則少一點是 470 萬，C是最好的 995.2 萬，再晚一點賣的 D僅剩下 358 萬。要是你，你會怎麼選擇呢? 且第二點，若將時間成本考慮進行。其實 A 用半年，其實其平均是最好的，而 C的總報酬是最高的，一旦錯過，就沒有了。
或許眼尖如你，可能已經看出來，這個走勢是台積電的走勢了。假設有一個朋友用了 1000 萬在574 元買了台積電，且留到現在來看，不管怎麼看，也都是股神等級了。
用我們剛剛的算法，以2026 年1 月的收盤 1585 元來計的話， 1000 萬買入17.42 張，1585 元大概值 2761 萬元。若是我們同樣以兩年來計的話，不含息，也有 88.05 % 的報酬率。
- E : 最新的創新高 2年，總報酬率 176.1 %，年平均報酬 88.05 %
當然年平均報酬 88.05 % ，我不確定有沒有辦法年年達成。這個是一個很有趣的數字。但是會不會有需要靠短期的報酬率來看，我認為是見仁見智。假設你有「全知全能」或是「完全理性」。
最後，在提到報酬率的部分，我認為在短期間打敗大盤的人大有人在，但是長期呢?
下圖是現在已經退休的巴菲特的數據。華倫．巴菲特，算是前無古人了。他在美股投資了60 年，以波克夏海瑟威 60 年的年平均約為 20 %，但是同期的 S&P500，大概是以每年 10 % 的報酬率。
以這個歷史級的人物，他的平均報酬率是 20 %左右，但是他可以『持續 60 年』。也因此，我們若是有辦法接近 S&P 500 的10 % 的成長，一路下去，就已經是夠驚人了。而何必去苦苦追求，這些不可能持續下去的30 ~ 40% 或是 50 %甚至 100 % 的成長 。
與其追求短期的超額報酬率，何不想辦法讓自己的資產用「合理」的報酬率來「長期」成長。
我認為重點不在於「報酬率」，而是要想辦法找到適合自己的投資方式，讓自己的資產可以「長期」且穩定的「成長」，這可能比「報酬率」重要許多。今天，我用的比較多的是例子和反問，希望能為朋友們在長期存股或是投資上帶來一些新的啟發。
那麼以上就是我今天所有的內容，希望朋友們喜歡，我們下次再見嘍, byebye。
