Podcast：股癌 EP624 免費逐字稿&文末筆記彙整

股癌EP 624 免費逐字稿(附專有名詞解釋/節錄)：

好，那這禮拜跟我們投資的團隊一起去看了一家在台灣的 MR（Mixed Reality，混合實境）公司。那其實台灣真的有蠻多這種，我們把它稱為是以前《商業周刊》會寫的「隱形冠軍」啊，就是他並沒有上市，他沒有太大的一個知名度。可是呢，因為他在技術方面的一些卓越跟前瞻性呢，所以導致已經有很多國際大廠或是一些知名的 IP 又找他們合作。

那因為我們投資的其中一個 IP 呢，就是有被他們邀請說看我們一些合作的機會，那 IP 方就想說找我們一起去看一下。那非常感謝他們有想到我們。那就套一句這個 MR 團隊的老闆他講的，他說當這個 IP 方說要找他們的投資人來的時候呢，我們心中想的是投資人應該有很多的指教吧，會有很多的意見跟很多有的沒有的想法。然後沒有想到呢，我們派去了這兩位合夥人，包含我自己呢，就是屬於那種，我們就不會有什麼意見嘛，反正我們就聽你們講，樂觀其成。

所以我覺得這位 MR 老闆總結非常好，說我們自己是一個好咖。那它的公司也是非常的厲害啦，就是看到它使用的這個 MR 的載體呢是用在 HoloLens（微軟開發的混合實境頭戴裝置）上面，那這是一個快要 10 年的一個硬體啦，特別是在後面已經算就沒有再持續的 Ship（出貨）了。那這樣的一個產品呢，老東西我們本來以為說那呈現出來的效果應該就嗯，還好之類，就沒有想到他們的畫質非常高，流暢度也非常好。

然後再來就就在空間的定位上面也是非常的精準。以及呢像 VR/AR（虛擬實境/擴增實境）很常會出現的，我可能快速的擺頭或怎麼樣，那有些東西就會延遲，有些東西就會脫離，它就會定位失誤或什麼的。但是呢在他們的這個技術——他們說是用軟體去達成的——上面看起來呢是沒有任何的問題，我覺得做的非常的精細啊。所以也是非常期待這種新科技跟我們投資的一些 IP 做結合會產生什麼樣一個新的變化。

那其實像這種 VR、AR 或者 MR 的東西呢，當然對大家來講它都不是一個非常陌生的東西啦，那只是說它可能還有一些路線之爭啊，或者說可能在滲透率方面，就像過去大家講說什麼 VR 元年、AR 元年，但實際上都還沒有看到那種快速的 AR（Adoption Rate，普及率）。可是我自己是蠻相信在接下來幾年應該會出現，那特別是在我試了他們的 MR 技術之後呢，我真的一個感受是這樣，因為它有一段就是反正它就建模了一個古宅嘛，那這個古宅呢，你就可以直接趴到地上就可以看到很多有的沒有的細節。那真的有點像我那時候在戴那個 Apple 的 Vision Pro（蘋果的空間運算裝置）的時候，我跟大家分享說，就是會有那種「幻肢」的感覺。就是我那時候戴著，然後幫我兒子錄影嘛，他拿一個屁泡泡槍對著我噴，然後你現在去戴上那個 Apple 的 Vision Pro 去看當時你錄的畫面。你去抱你的孩子，你真的你會感受到，雖然你的手明明就沒有在抱你的孩子，但是因為那個畫面太真了，所以讓你覺得你好像真的有抱這個小孩。

那一樣就是他那個古宅，你一開始下去看他的時候覺得說，哇有趣的，然後後來站起來的時候，你要再走過那個古宅，你會想要跨過去，因為你真的覺得你腳會踢到之類的。所以我突然間好像可以懂馬斯克（Elon Musk）講的，他說我們搞不好都活在 Simulation（模擬世界）裡面，我們搞不好都活在模擬裡面，為什麼？因為現在這科技越來越厲害嘛，那我們看到了這些東西他做的這個真實度啊，音效或是說甚至後來的觸感越做越好的一個狀況之下，會不會有一天覺得說我們現在分了出來什麼是遊戲嗎？什麼是可能手遊，什麼是 VR/AR，那如果有一天呢，我們開始有一點分不出來了？像現在在什麼最新的 GTA（俠盜獵車手），你看它畫面就非常的真實嘛，有一天你可以直接就進入這個遊戲裡面，你真的會開始懷疑說那到底哪一個是真的，覺得說你在遊戲裡面可以聞到味道，可以吃到東西，甚至還會有飽足感或什麼的。那你到底那個是現實世界還是這個是你的現實世界？你不知道。

會不會我們現在其實就是已經在某種就是 MR 裡面，然後只是我們自己不知道？我們開啟了遊戲，那我們身為玩家，每個人你起床有時候好奇說為什麼每天我看出去的都是我的眼睛，而不是我喜歡的女生的眼睛或是誰的眼睛？為什麼永遠我都是在這個身體裡面？那會不會有一天就是我突然間不知道就是颱風天跑去釣魚之類的，然後被刮走，那這個遊戲就突然間結束，然後你媽就會講說「誒」之類的，就你才發現說你完全是活在一個模擬器裡面。就是以前會覺得說這種東西是一種非常大膽的假設，可是我真的覺得這幾年就特別是像下 AI（人工智慧）非常的先進了嘛，已經怎麼講，它兩年，嚴格上來說是在 Baby 時期，可是已經發展的太快了。就是你現在不覺得上網看到一些影片，你第一個都會先問說這是不用 AI？就你在兩年前看那個影片是怎樣？是威爾史密斯在那邊吃義大利麵的嘛，那一看就哦，那就是 AI 影片。可是現在其實有很多影片你已經開始會有一點分不出來了。

那後面如果說再結合一些不管視覺，聽覺或是觸覺或是甚至是不知道就是接你的腦袋腦神經之類去刺激，然後讓你真的感受到一些就是以前我們沒有辦法透過這種所謂的電玩或者電影感受到的新的一種感官的體驗的話，會不會你真的就開始錯亂，就搞不清楚什麼是真什麼是假了。那那個世界會怎麼樣呢？不知道，其實現在去對這種未來大膽的猜想也是沒有什麼太大意義啦，這是就是非常讚嘆說這個人類發展的速度真的是很快，那非常期待後面的世界會長什麼樣子。會不會有一天就是當這個 MR 的技術已經高到說不知道就是你接線，然後可能還放某個 Sensor，可能是不知道 Neuralink（腦機介面公司）做出來的，你貼在你的頭上之後，你就直接進入到另外一個世界，然後它真實到你已經分不出來，就在那個當下開啟遊戲的瞬間，然後所有東西就會像那個《Interstellar》（星際效應），就是他後面有一段 Cooper 在那邊漂浮的時候，然後那個東西直接全部這樣啪啪啪啪啪縮起來，然後這個世界又結束了。我知道我覺得有這種奇怪的一些想法，那非常期待這個未來的科技啊，當然有些東西可能要等到我們孩子那一輩才有辦法看到，但就是很欣喜的迎接這些東西的發展。

台積電、供應鏈與市場展望
那當然回到比較現實的層面呢，就是我們會透過一些供應鏈端去看一下科技的發展啦，那其實呢都是有蠻多新的東西在推出來了，包含說像蘋果的摺疊機終於要出來了嘛，是兩個軸承三個螢幕的版本，目前我們看到是這樣。那再來呢，在蘋果的 AR 呢，現在也是非常認真的去推進了，在路線的選擇上面已經是越來越清楚了，像相關的代工廠跟供應鏈他們都已經有找好了，那所以呢大家之後也會看到蘋果的眼鏡。那當然在 Meta 這邊呢也是持續的在往前推啦，後面也會有更新一代的眼鏡會出現。那這些東西呢其實我覺得某個程度上它除了是一種就是在現實生活中的智慧輔助之外，它也是開始去把這種虛實的東西做得更加的模糊，就是我們現在會講什麼是虛什麼是實嘛，後面會不會就也不用去討論這個東西了，因為那一切就是已經是結合在一起了。搞不好有朝你可以看到你的生命條之類的那些條是有辦法看到，現在沒有辦法看到嘛，可是某個程度上你不覺得我們現在戴 Apple Watch，我們就是有在看到我們的心跳了嗎？你已經知道說你今天的進程狀況要怎麼樣，你走了幾步嘛，那你的睡眠品質是幾分嘛。會不會後面這些技術高到某個程度，就是我們人生就打電玩之類的？這個是我不知道就是可能剛好我覺得超宅，其實我覺得前面這段他媽聽得懂的應該都是超級宅逼供養點可悲，但就是突然想跟大家分享一下，就是去看了這個 MR 團隊之後的一些想法，那希望後面會有更多的酷東西出來，簡單的跟大家聊一下。

好，那我們已經順利地進入了 2026 年了。那在 2026 年的第一個交易日呢，台積電直接去摸到了 1585 元啦，然後在晚上的 ADR TSM 呢，更是直接噴了 5% 多。那當然 TSM 噴多少不可以直接回推台積電噴多少，它有一個溢價的存在，所以我們就大概去做參考就好，就搞不好下禮拜一又要再持續的去做噴射，不一定會噴這麼多，可是就是持續的向上進攻。

那像台積電它的未來的一個軌跡，我們不敢講太遠了，因為如果你現在講到什麼 2030、2035，有些人會這樣推嘛，他可能看現在成長率是多少，然後直接推到 2030、2035，這個其實是不太準確啦，因為在過程之中會有一些修正啊，或是說科技的一些迭代變換，搞不好有什麼新的玩家要串出來什麼，那個太難講了。可在短期內的東西呢，就是我們去看可能 27 年的一個 Forward PE（前瞻本益比）去推的話，台積電摸到 2000 我覺得是非常容易的事情。那當然摸到 2000 的過程之中會發生什麼事情我不知道，說不定先震盪一下，說不定有一些國際事件或怎麼樣，本來就總之就是先往那個方向去看。

那下市場上呢，也是非常的有共識啊，就大家都覺得這些東西是很好，前面可能還有一些懷疑，包含說那些 AI 懷疑論者或什麼，那現在你應該是越來越少看到這些人的，除了就是前陣子可能像 Oracle（甲骨文）他的債務信評這方面有被拿出來去做一些描述之外，可是已經很少人會去講說什麼這 AI 的東西是騙局，因為我們確實看到 AI 所產生的很多價值。那當然它產生的價值可能還沒有辦法去 Justify，就是現在的一個 CapEx（Capital Expenditure，資本支出）是不是合理的，但就是有那持續的去做產出。那身為一個做鏟子的公司，台積電呢，就不管你是用 GPGPU 還是 ASIC（特殊應用積體電路）還是各種新的嘗試，XPU 殺小的或是一些各種記憶體之後的相容，HBM（High Bandwidth Memory，高頻寬記憶體）的 Base Die 都是台積電要做嘛，那所以它就是確保自己在一個非常好的位置啊，那也是持續帶領台灣的大盤向前衝。

那這禮拜在市場上呢，就有一些新的鬼故事跑出來，我就覺得很好笑，就是你在那種修正的時候丟鬼故事，我覺得就算了嘛，因為那是人之常情，就是你會去找一些有的沒有東西出來寫。可是在這種上漲的過程之中，然後還丟鬼故事，我覺得很好奇說他們是要寫什麼東西，然後我看了一下來源應該是在韓國這邊啊，就講到說可能 TPU 或 Broadcom 這邊有一個砍單的狀態，那同時又有人又再去加碼，就講了 AWS（亞馬遜雲端服務）真的不是人做的，即便當然 AWS 昨天表現在還蠻不錯，這幾天都蠻不錯。那又有人在講說什麼 AWS 要跟著砍單，那我就直接講這兩個消息呢，基本上都算是錯的啦。

就是應該是沒有這樣子的狀態，那其實像 Google 我們已經跟大家分享了好幾個月，它是一個怎麼講，就現在是在需求方面超級大的公司，需索無度啦，他要的東西太多了，所以就算它有一些所謂的砍單，就大家可能拿某段時間軸的一個數據來跟你講說砍單，那個也不影響他後來長期個規劃了。他現在可能不知道就一年大家可能抓個 4M 吧，就是四個 M 顆的晶片，可是問題就是他要的其實是更多的，他是希望有更多更多的晶片，那甚至在之後呢有聽到一些業界的朋友講，他是搞不好一個月他就要四個 M，它不是一年，它是一個月就要四個 M，所以他要的量是這麼大啦。那你既然都知道說他有這麼大的一個 Demand，所以今天如果在工廠端或什麼後段的封裝測試，然後人家跟你講說什麼 Google 這邊可能有些東西下修什麼，那個絕對不是說什麼長期的公司的計劃就改變了。那可能比較偏向說就，像如果現在你跟我講說 Google 有去做下修，我會認為其實是可能在代工廠或是後段這邊沒有辦法跟上它的需求，那所以呢它只好去調某個地方的產能，就有可能是這樣的一個狀態，而不是像大家想像的這種取消跟 C 單（Cancel Order，砍單）哦，這應該是比較難看到。然後特別是你現在如果膽敢去做取消跟 C 單的話，代表就是說你的產能就會被別人拿走。

所以除非在這陣子有出現什麼 AI 重大的事件，可能像是 OpenAI 失敗之類的。那不然呢，其實我覺得沒有人會傻到去放掉自己的產能，所以在市場上傳鬼故事就是屬於比較莫名其妙的一個做法。那當然我們也不排除啦，搞不好人家是先知啊，搞不好真的 AI 在這邊就突然是一個 Tipping Point，然後就要再往下，那我們也要等到我們有夠多的證據去組織這件事情再來跟大家分享，而不是整天就隨便拿一個路邊的東西，然後想說是怎麼樣是怎麼樣。那這個就會是像那個外資大哥跟我講的，市場上太多 Noise（雜音），這就是 Noise，這就是把你洗掉的一些有的沒有的那種小鬼故事啊。就算出了這個 Noise，然後跌 10%，你覺得自己很聰明啊，我閃掉這個 10%，那之後繼續開車，你買不回來的話，那那你閃掉也是跟白痴一樣。所以在我的角度就是說我們需要有更多的證據去證實這件事情，不然你就把它當成是市場裡面的其中一種雜音就好。

那目前我們看到在台積電這邊呢，甚至有可能你在今年會——當然他們可能多時候會在 第一 Q（第一季，First Quarter，指法說會期間）就直接告訴大家他們全年會怎麼樣嘛——有機會可以看到說 CapEx（資本支出）會開到 50 個 B（500 億美元）以上，目前可能市場是看 40 幾個 B 啊，但是我知道比較樂觀的有喊到 50 幾個 B，那可能太樂觀，我們就稍微的中庸一點，我覺得就是先去假設說可能會開一個 50B 左右的一個 CapEx，那這就是某種程度上的一種上修了嘛。那如果說有這樣子的狀況出來的話，那就會知道說就台積電的底牌了，因為以前他可能會不太願意在短期內去擴很多產能，因為他在過去也曾經被這些所謂的大客戶啊或者說一些 CSP（Cloud Service Provider，雲端服務供應商）給 C 單過，所以他知道說就是有時候你們一頭熱的時候，我不能跟著你瘋。可是如果說他這次也有聞到一點味道，然後願意在這個保守跟穩健之中去做一些額外的擴產的話，那就有可能又再有這個一波新的 Upside 出現。

那只是這個地方我覺得比較 Tricky 的點是說，因為現在可能在 1 月，特別我們去拉一下過往的一個統計，台積電在 1 月的時候都是比較會漲的，然後在 2 月的時候很多時候會出現修正，這是什麼呢？那可能就是因為說他先把他的展望跟全年預計要做什麼，然後他的可能新的節點（Node）的良率已經是讓大家投射出來，所以大家先拉個一波，然後之後就開始有一些回檔，就開始會回到怎麼講，就說夢醒時分，不是說整個夢要破，但大家會稍微的冷靜一下。為什麼？因為其實像最近我們跟朋友討論就會出現一個狀況，就是大家會，我們很多時候講說明年多少錢，反正就是你今天想要去推廣標的，人家要來推，你就跟你講說明年多少錢。那可是現在大家講明年的時候，大家都會去 Double Check，等下你講的明年是 2026 還是 2027，那現在已經開始很多人在推 2027 了嘛，所以這是一個很有趣的轉換階段。也就是我們過往可能在 2025 年的時候我們講的明年是 2026，可是我們現在講的明年是 2027。那 2026 跟 2027 就在說他可能 2026 可以賺 20 塊，2027 可以賺到 30 塊，那你之前都是用 2026 的 20 塊去給他一個 PE 乘數，那現在你可以用 2027 去給他一個乘數，但這可能會一瞬間讓這個市場衝得太快。所以有可能就是等到可能第一季開財報的那個前後，就大家會稍微有一點醒過來說啊，我們可能一次投射太遠，然後就出現一些回檔。然就算有回檔的出現，我覺得不用緊張啦，反正現在距離這一波的起點其實都很遠，我相信絕大多數人的成本線都超級遠的，所以就只是什麼時候要去做一些加減碼的調節而已啦。

那當然如果說是新進來的，可能就是在這種地方就會被搞到，就是大家一頭熱衝進去的時候，然後接著呢修正個 12%，聽起來是一個怎麼講，就也不少的數字啊，可是呢對於那些可能全部在買山頂的那個就是一個非常大的數字。所以這是我覺得在接下來要稍微注意一下的，也就說那新進來的人，你要一次把所有的這個成本位置，甚至加槓桿追在某些地方的就要去嚴防，雖然的行情是非常好，可是如果說在開了財報之後大家稍微的去踩個剎車的話，那個回檔其實也會蠻大的。

那只是我們目前就是看全年的狀況，就如果剛前面所講的，如果說你有聽到一些什麼 C 單取消什麼的，你不應該把它想成是說就人家要去踩剎車不做投資，而是它可能是在後面的有些地方卡住了，所以它可能在前面或說某個環節去做一些調整。那像我們這邊看到在後段的這個 Testing（封測）這邊，包含說像是 KYEC（京元電），然後或者是其他的海外廠商，這個最近的股價表現也都非常好。那我個人是把這個當成是某種 Re-rate（重新評價）啦，就是說可能新的一年到了嘛。所以大家都先去看後面的獲利，然後把它拉上去，但確實我們在這個 Testing 這邊是有注意到說是供不應求的狀態啦。

那最近還有一個東西可能會推動整體市場上漲，就是說因為壽險他們在進入這個 IFRS 17（國際會計準則）之後呢，就是過去他們有去做一些調節，那近期我們自己老實是有注意到一些壽險，他們就是瘋狂的在補部位，那他們補部位都是比較偏向那種比較大型的權值股啦，就是把過去賣掉的東西，然後現在就媽死命的把它尻回來，所以也是有這個壽險買盤在背後啦。然後導致這樣的一個現象，那總體呢，就是在新的一年，目前開年的表現是非常好的，那甚至好到有些朋友在跟我聊天的時候講說會不會就今年就只漲第一季，漲這麼多嗎在第一季就把東西漲完，然後後面就是進入那種 Dead Money（死錢）盤，不確定，但我們就是反正走一步算一步慢慢推下去。

Groq、SRAM 與記憶體題材
那再來我們在兩集前有跟大家聊到，因為那時候在聊這個 Groq（AI 晶片公司，主打 LPU 架構）他有使用 SRAM（Static Random Access Memory，靜態隨機存取記憶體）這件事情嘛，那我們那時候有去做一個所謂講大膽的猜想，因為有時候在市場裡面就要預判別人的預判嘛，你就是要預判說別人會想什麼。那那時候一個大膽的猜想就是說台系的一些可能跟 SRAM 相關，包含說它可能做這個 Pseudo SRAM（假靜態隨機存取記憶體，介於 DRAM 與 SRAM 之間），PSRAM 的，或者是說它可能是做某種——像那時候跟大家講華邦（華邦電，Winbond）嘛，因為它的官網是直接寫說這個東西呢，就理論上它是可以把它作為是 L3 Cache（Level 3 快取）來做使用，就是 Level Cache。那除了這個華邦以外呢，然像是愛普（AP Memory）啊，就是之前 QA 聽眾在最後一題有提到的，我覺得他那個時間點抓的蠻好的，不知道是不是那種先知人士。那他提到的這個 VHM（Very High Bandwidth Memory，愛普的異質整合記憶體技術）呢，其實這個 WoW（Wafer on Wafer，晶圓堆疊）的技術也是可以把它視為是某種程度上的 L3 Cache 來做使用。

所以其實我不會覺得市場是在瞎炒這些題材啦，那只是確實我們本來兩集前的判斷會認為說這是一種想像，就大家去做想像，那結果沒有想到就是大家真的往這個方向做想像，因為你看到華邦是相對強勢嘛，那愛普終於是脫離他的一個盤整區間哦，所以這個確實就是我們工作來做的事情。你看本來前面只是一個猜想跟想像，那甚至那時候的想像如果讓一些人聽到，他會覺得說你在那邊亂想，可是你看市場就真的這樣子想。因為我們在裡面待久啦，我們大概知道說別人會怎麼想啊，重點就是說那別人也真的往這個方向去想了，他們真的去推了，那你現在該怎麼做？所以重點就說，那你到底該怎麼做？

你當然可以站在旁邊，然後指著每個標的都講說炒股票、炒股票，就像是別人也會指著你的東西，說你在炒股票，就算你的東西真的，那憑什麼你的東西的估值是 30 倍 50 倍，對吧？所以其實沒有道理去大家互相指責說你那個是真，你那個是假或是什麼的，我覺得關鍵就是說反正弱水三千，你只取一瓢飲嘛，有賺到錢就好了嘛。你不要去炒一些那種很明顯是完全假貨，媽連賺錢都沒有，而且就是你也知道說他後面也不會賺錢的公司，你不要去炒這種假貨的話，我覺得都沒有什麼太大問題。因為市場本來就是大家都在做想像，而且很多時候是這樣，就是一個想像的東西它最後面變成是真的時候，那個很恐怖誒，就是說本來大家可能以為說他只是一個擦邊球的東西，就意外的知道弄假成真什麼小三變正宮什麼的，那個就會媽噴到爆炸，是真的會超乎你的想像。

所以我們在市場上我們不會去忽略任何題材，這樣稍微去跟大家舉一個例子，就是前陣子在被動元件去做表態的時候，那那時候我身邊的反正就那種做量化很猛的人就有跑來問我講說這個被動這麼多隻，你要挑哪些？那我就跟他挑幾隻啊，不然說當然台灣的龍頭一定要提一下嘛，就是我們的國巨啊。那國巨那時候我們也是提早就知道說有一些這個漲價的狀態，因為供應鏈裡面就大家都有一些考察能力嘛，但他們最近又在去做新一波的一些某些產品的漲價。那我就跟講說這隻這隻跟那隻就它可能是在之後的 Data Center（資料中心）裡面，我們都知道說電容跟電感可能在後面要用到的數量都會直線的上升。所以我覺得這幾隻特別好。

然後就問我另外一隻，就是那個其實是被動元件的一個像是代理通路商這樣的一個角色，他說這隻股價非常的強勢，就是為什麼你沒有選到這一隻？我說「幹那個就是大家都知道說他不是真的在做被動元件，它就是一個通路代理」。通路代理我沒有這麼喜歡啦，結果那隻後來就是所有的所謂的被動的族群裡面最噴的，但最好笑什麼？他其實最後面根本就不是在噴被動元件，他是在噴它有代理某個記憶體就很好笑，就殺小這真的是峰迴路轉。他跟著被動元件的股票一起表態，因為過往大家都是把它當成是被動元件嘛，就他之所以拉得很遠的原因是後來新聞也告訴你，因為他有在代理某個記憶體，因為這個東西很賺錢。所以這就為什麼我們會去敬畏市場，因為有些東西你當下看，你想說啥小這假貨吧，你怎麼不去拉那些 Data Center 會受惠的日系啊，或是台系的龍頭廠，你竟然跑去拉一個通路代理？就原來他有別的故事啦。

所以把這個例子告訴大家，就是有些東西大家覺得是什麼炒股票假貨什麼的，可能只是你看不夠多，因為一開始覺得他是假貨，然後這後面就告訴你他的真貨。其實每個飆股那種突然間射上去的，很多人都會跑出來問這個問題，這個東西是不是噴假的？很多時候只是噴你不知道，你要知道那個是怎麼講，有一堆錢去把它堆出來的，除非是那種超級鳥量股，那很明顯只有一兩個做手把它弄上去，可是如果那種很大量，然後一堆外資在 Cover 的，就千萬不要當大家是白痴，覺得說什麼某一個族群在拉，你們都在炒股票，你們都在惡搞。就算他有一天跌回原點又怎麼樣，就像是 DDIC（Display Driver IC，面板驅動 IC），其實那時候的老闆也都這樣講，每個老闆都跟你講說這次不一樣，DDIC 從現在開始不是景氣循環股。那最近就證明說哪隻不一樣嘛，它還是景氣循環股嘛，可是問題就是說那一波還是很多人發財了嘛，那或者說海運股很多人發財了嘛，或者說現在記憶體很多人發財了嘛。

你說會不會就是幾年，因為現在開始一些空方言論出來，其實空方言論講的是沒錯的，就像是那時候可能在去年的時候，不是就很多聽眾來問我DDI(這邊我不確定)嗎，那時候我說那個型態不好，我不喜歡嘛，那其實那時候我講的一些內容就是所謂的比較偏空方的言論，到現在都還是適用的，只是說你看我們就會尊重，因為我們知道說你現在報價就是好嘛，那好你就不要去跟他逆著幹。可是包含說像帝伊可能是一些產品要 Phase Out（逐步淘汰）的一個選項，這個沒有錯啊，或者說現在大家都開始要轉 DDR5，這也沒有錯啊，可是問題就是說這個東西現在就是缺嘛，就是漲價，我就是說那個被動元件它其實就是一個 Commodity（大宗商品/標準品）的東西，可是為什麼當時發生被動元件之亂，它是有一個結構性的問題存在。所以我給大家建議就是說你不要鑽牛角尖，就不要去怎麼講，就是我知道這個產品本身它並不是什麼特別的東西，可是問題就是說有時候在供需失衡的時候，它價格可以跑很兇，那它確實最後面可能變成一個照三餐跌，就他就真的是噴一波，然後造一個山出來，然後接著可能套在山頂要等 10 年才會解套，可是問題就是那至少在上山的時候有沒有賺到這一筆錢啊，這其實我們以交易的角度會去考量的啦。那如果說你今天比較 Value（價值投資）比較長投的，你當然可以避開這種就是所謂的因為報價而起的任何東西，就也會讓你比較安全一點啊，但那就是一個路線的選擇而已。

所以拉回到我們剛剛前面所提到，就是那時候為什麼兩集前，結果我們現在快速去做一個回顧啊，為什麼那時候會講說我去猜想大家會去找什麼東西可以去擊破記憶體牆（Memory Wall），什麼東西是可能介於 SRAM 或者說 HBM 之間有空間的東西，大家會去搞它，就是因為我們長期看到，我們知道市場會這樣去做想像。那就是說有時候我們還是要去維持一個理智，像說不知道就那個舉例可能不是太好，可是有點壞，可是我們看到電影那種大毒梟，他自己可能不一定會講道嘛，他在那邊賣毒他不會自己吃嗎？他跟他小孩說你吃我他媽就打斷你的腿，所以他腦袋是很清楚的，他知道說這個東西就是一個生意或是是一個遊戲，我覺得我們就要維持這樣的一個狀態，不是叫你當毒梟，只有說那個概念可以稍微在哪裡用，就是你知道說市場會這樣去想像啊，所以你下一步該怎麼做。

那首先我覺得還是要比較清楚的就是說，我在臉書貼文寫的那個 Pseudo SRAM 其實它就是 DRAM，包含兩集前我跟大家講，那個是 1T-DRAM（One Transistor DRAM），它其實是 DRAM，所以如果說大家一直跟你講這個是 SRAM 的話，代表他們搞錯了。可是搞錯不代表不能（漲），還是可能先噴，那只是呢可能更進一步去 Digging 的話，因為開始有很多人出來寫這個東西，所以我順便再拿出來跟大家複習，它其實最主要我認為啦，就是這兩隻你要去講說它是在噴什麼 PSRAM 那種東西，我覺得不是，我覺得是在噴他們的兩個產品，一個 VHM，一個 CUBE（愛普的 3D 堆疊記憶體技術），因為這兩個東西嚴格上來說，它可以當成是 CPU Cache 去做使用，也就是大家講的所謂的 SRAM-like 的一個概念股。

那它還是有一些細節要去注意啦，因為我們今天討論的 Groq 或者說他使用的 SRAM，或是之後假設不知道就 Nvidia 去拿他的授權，拿到他的團隊之後，他真的也去搞什麼 Wafer on Wafer 的堆疊，然後去搞大量的 SRAM 什麼的，這個東西我們講的都是說在 Data Center（資料中心）的一個應用裡面。那如果說我們今天在講華邦電或是在講說愛普的這種 SRAM-like 的一個 Solution、VHM 或是 CUBE 的話，它其實是比較偏向是 Edge Device（邊緣裝置，如手機、IoT）裡面。那它可不可以做進去 Data Center 裡面，以我們目前，但然這就不方便跟大家透露了，因為我們其實是知道他們有哪些客戶啦，那個都確實是 Edge Device，就它不是在 Data Center 裡面。

好，但你看我這樣講感覺是某種程度的偏比較負面或說空方的言論嘛。一樣我們沒要去針對標的做太多這個價格的一個論述，我們是針對說這個題材怎麼去做判斷的一個討論。那聽起來像是說我的意思是在跟你說 Groq 這個東西是 Data Center，那台灣在噴的這兩隻呢其實不是 Data Center，它是比較偏向 Device，聽起來我好像是偏 Negative 比較負面的個想，但我跟你講有時候真的是 Surprise Motherfucker，會不會今年就是端（Edge）的爆發之時，會不會今年不知道突然間 Apple 還是 Samsung 還是誰告訴你說我們去採用了這一種 SRAM-like 的某種技術，然後我們把這些記憶體放在 Device 裡面，我們非常有效的去降低可能對於 Data Center 或是對於這個網速的一個需求？那就是可能那時候大家在講 AI PC 講的東西，只是 AI PC 那一波沒有起來嘛，因為 AI PC 那一波就大家也是在講說我們要把記憶體放在中端，然後去降低對雲端的一個需求嘛。只是一波沒有起來，可是這個就一樣要講古一下，就是我們那時候跟大家聊到一個也是我常年的一個經驗啦，就是也不敢說多長啊，只是相對可能蠻多人是長年，因為我們那時候每年都會做一支股票叫元太（E Ink，電子紙龍頭）。就是差不多我好像快 10 年前，反正就是每年大家都會去搞那支股票，那為什麼會去搞那支股票，因為那時候就會講說電子紙怎麼樣，電子紙怎麼樣，然後後面就是每年都放槍，就是根本就沒有出來，可是後來電子紙就大爆發，那時候很多人去使用閱讀器嘛或什麼的，或者是一現在的智慧標籤，其實他們都同一個類股。那後來就大爆發了，那只是說就前面幾年你被騙到的，你就想說幹，這就詐騙，這根本就是騙人的東西，可是後來真的他出來的時候，你看你就是沒有把握到。好，像我自己就是沒有把握到，所以後來我都會去避免這樣的東西，就是我寧願每年都被你騙啦，只是我不要受重傷嘛，我知道你可能會騙人，所以呢，你在那種差不多到前高的時候，我就先調節一點，我我不會傻傻的在那邊抱過一座山這樣，可是我還是去做嘗試。

那像 AI PC 或說所謂的 Edge Computing（邊緣運算）在去年騙過大家，前年騙過大家，會不會今年就突然間成真，然後這些東西噴起來，你家想說啊詐騙集團什麼就後來他們就變真貨，這其實是有可能的哦。但當然有可能他在今年就一樣是詐騙集團，可是他在明年他就突然間就變成是真貨，所以很難講，所以這是為什麼我們不會去針對市場的一些題材，然後去做太多空方的論述，因為那其實沒有什麼太大意義。因為除非你是靠空東西賺錢啊，但老實跟大家講空東西要賺錢是比較難的，因為你最多就怎麼樣，就 100% 對，你一個東西空到他媽下市，你還要去人家補誒，那不是說你空下市，你是沒有辦法在交易所這邊去做回補哦，你是要去這找人家，然後拿他的實際股票來回補，所以你這樣子也就 100% 而已。但是如果說你多方壓對東西的話，像我自己最近就是有買到一個反正就是比較小型的 TSM 相關的設備的東西，那個才沒幾天就突然今天 100%，雖然壓了不多啦，可是你看這種東西它是有可能會數倍以上的，所以當然多方賺錢是比較容易啦。

那既然是這樣子的話，那我個人還是會比較認真的去面對每一個題材，其實這些題材呢，可能在過去曾經傷過我們，曾經騙過我們。那像其實這一波記憶體很多沒有搭到車的人是嗎？他們其實是當時最相信記憶體的人，因為他在去年或者前年他早進去了，然後那時候大家應該知道吧，那個南亞科什麼晶豪科或什麼的，全部直接他媽殺到你媽都不認得啊，那結果那一年是證明是假貨，因為根本就還沒有真的缺貨或者說那種供需失衡的狀況產生，但其實後面就出現了嘛，他只是晚了一年而已，那很多人因為這樣子一朝被蛇咬就沒有搭到。那這其實也是我過去的一些通病啦，就是像包含像航王事件，為什麼我沒有去買這個貨櫃輪，就是因為你在過去知道說貨櫃輪就是那個鳥樣啦，你要炒你就是要炒散裝啦，你就炒貨櫃是沒有用的，可是突然間的一個怎麼講，可能是地緣政治或是可能是全球的 Pandemic（疫情）之類的，就是他產生一個變化，然後就帶來很大的報酬。那當然你可以選擇你都不要去做這類東西，你就可以講說每個東西可能都是不好的，或是他們要騙你，他們要怎麼樣。但在我的認知是反正都一樣是要來賺錢的，哪個地方有可能有報酬，我們都會去試看看啊，那種太妖的太假的，我們沒有辦法問到任何資訊，或者說他完全不對外去做法說的，我們可能就會稍微的避開。

所以簡單的跟大家分享就是最近的一些市場上的一些想法啦，因為其實真的是當成是某種案例研討啦，因為在兩集前的時候是跟大家講說我猜大家會這樣想，那猜中了嘛，重點就說那你現在後面該怎麼做，後面就兩條路線嘛：一個就是說你就持續相信它是真的，你就可以留在上面；另外一個就是說反正就用型態跟技術面來說，今天假設有一些什麼跌破啊，那出爆大量或什麼的，就當成說 OK，那可能今年還沒有發酵，可是不代表他在明後年不會因為這個東西再去做發酵。所以這個稍微跟大家分享一下自己的一些小的經驗。

附錄：本集提及之半導體/財經術語簡介

1. SRAM (Static Random Access Memory，靜態隨機存取記憶體)

• 簡介：一種速度極快、但成本昂貴且佔空間的記憶體。通常用在 CPU 裡面的「快取」（Cache），用來暫存運算中最急需的資料。
• 本集脈絡：AI 晶片公司 Groq 的架構不使用 HBM，而是用大量的 SRAM 來追求極致速度。市場因此猜想台灣是否有相關供應鏈受惠。

2. Pseudo SRAM (PSRAM / 假靜態隨機存取記憶體)

• 簡介：一種「混血」技術。它的內部構造其實是較便宜的 DRAM，但透過介面設計，讓外部系統把它「誤認」為 SRAM。
• 優點：比真 SRAM 便宜、容量大；比傳統 DRAM 簡單好用。
• 本集脈絡：孟恭提到華邦電的 1T-DRAM 或相關產品，其實就是這類技術（介於 DRAM 與 SRAM 之間），可能被應用在邊緣裝置（Edge Device）作為快取使用。

3. Wafer on Wafer (WoW，晶圓堆疊技術)

• 簡介：一種先進封裝技術。直接將兩片晶圓（Wafer）上下對準、黏合、堆疊起來，然後再進行切割。這比傳統把晶片切下來再堆疊更精準、傳輸速度更快。
• 本集脈絡：愛普 (AP Memory) 的 VHM (Very High Bandwidth Memory) 技術就是利用 WoW 技術，將記憶體直接堆疊在邏輯晶片上，大幅提升頻寬。

4. L3 Cache (Level 3 快取)

• 簡介：CPU/GPU 內部的第三層快取記憶體。層級越低（L1）速度越快但容量越小；L3 容量較大，用來減少處理器去「主記憶體（RAM）」搬資料的次數。
• 本集脈絡：市場猜想華邦電或愛普的技術，可以充當處理器的 L3 Cache，提升運算效率。

5. ASIC (Application Specific Integrated Circuit，特殊應用積體電路)

• 簡介：為了「特定用途」量身打造的晶片。
• • GPU (如 Nvidia H100)：通用型，什麼都能算，像瑞士刀。
  • ASIC (如 Google TPU, Amazon Trainium)：專用型，只算 AI，像專用手術刀，效率通常更高但缺乏彈性。
• 本集脈絡：台積電是「做鏟子的人」，不管客戶要設計通用的 GPU 還是專用的 ASIC，都需要台積電代工。

6. DDIC (Display Driver IC，面板驅動 IC)

• 簡介：控制螢幕面板顏色與亮度的晶片，屬於成熟製程產品。
• 本集脈絡：以前市場炒作說 DDIC 轉型了，結果證明它還是標準的「景氣循環股」，景氣好就噴，景氣差就跌（如聯詠、敦泰）。

【QA 時間】精選節錄

• 第一位：人生的擴充包 暖暖的講話中肯的挨大，先謝謝挨大的聲音跟觀點陪伴我多年塞車的時段，這年代講人話了不多了，人化型，暖化型，幹話型，噴人也很行，超強，很難不聽啊。那請教挨大對於聯詠（Novatek，驅動 IC 大廠）後續的看法，跌到沒人要了，DDIC（Display Driver IC）好更低滴（股價更低）。那最後祝來心所欲得做自己，買什麼長什麼，就是身來做股票的，掛號無 5 物，那繼續陪大家歡樂的時光，大家新年快樂。
• 【回答】：祝這位兄弟新年快樂，非常感謝你的支持。那再來他講到聯詠，聯詠就是我們剛剛前面有講到那 DDI 之亂，那時候就有發揮嘛，他跟敦泰。那他到底什麼時候會有新的故事跟題材呢？其實聯詠的話在前陣子有人在講說他要做什麼 AI Chip，要去做 N3（台積電 3 奈米製程）啊，他只是那時候就算是被我們身邊那些產業跟工業人士直接去否決掉，因為簡單來講就是說你要去開 N3 或者說 N2 的案子，那是很貴的，所以應該不會有任何的公司會願意來拿你去試刀啦，所以不會說什麼一開始，因為那市場在傳說什麼他一個案子有多少錢，你就不可能一開始又給你這麼大的案子，你就沒有什麼經驗。所以他確實在目前的這種 AI 的環境裡感覺說是稍微的落了啦，那我覺得他可能要等到整個消費性都比較好一點之後才會起來，但也不一定哦，有時候市場就會先動。那他在我心目中我會把它跟那種像 5269 祥碩放在一起啊，就說可能看消費性什麼時候好，他們就有機會好，那祥碩要進攻嘛，這很多時候他們就這樣，就試著要進攻，然後打不上去又再繼續被往下打，那我覺得是因為現在市場真的嚴格上來說它是一種 K 型經濟啦，就是有 AI 的就是 K 的那隻向上的角，那你沒有 AI 的或是 AI 的 Exposure（曝險）是比較少的，你就是 K 的向下的那個角。那看什麼時候會去做反轉啊，那我覺得特別是在今年我們知道說記憶體的漲價又影響到很多的消費性嘛，嗯，很難說，真的非常難說，因為像有些手機我們知道的狀況，當然這不方便講是哪些廠商啦，只是說他已經接受了他的這個 Supplier，就記憶體廠商要漲它的那個價格，而且那個價格是非常恐怖的，那你覺得他可能會全吃，然後犧牲自己的毛利嗎？他應該會吃一點，可是有蠻多會轉嫁給消費者，所以一些手機的銷量搞不好再受到一些影響，很難說就消費性到底什麼時候會起來真的沒有人知道，已經是好幾年像那種放羊的孩子一直說會起來，那就都沒有起來，但搞不好真的就是在大家都不相信的時候，就今年然後就意外的 Surprise Motherfucker 就起來。但這個我覺得可以看那個線圖去做判斷，就稍微看一下市場的這個怎麼講，就你有時候注意到那個底開始打出來，他沒有再繼續破底，甚至是一開始往上去把一些頸線給打回來的話，有可能就是有一些狀況要出來，所以這種時候我反而覺得說是要看線，我真的覺得是要看線，就是你去做一些讓 Fundamental（基本面）的分析，在這個案例上幫助是不會太大。
  
• 下面一位：在棉被放屁香的 挨大你好，過去的節目有提到，通常站穩某些關鍵的位置掛好，譬如頸線後會願意將資金進去。那如果是用頸線來舉例，日線顯示可能頸線畫出之後時間再拉更長一點就不頸線了，掛不同的時間線的曲線圖不同。那一方便請教關鍵位置的設定，挨大具體是選擇哪些呢？除了頸線季線還有什麼，那二想知道最常用的時間區段是什麼設定以及為什麼這樣設定，譬如三年內的高點 200，但拉到五年就是 250，這樣要用三年還是五年畫線，掛號個人知道沒有正確的答案，單純想學習高手怎麼使用這項工具，越詳細越好愛你。
• 【回答】：非常感謝這位兄弟的支持。那一樣啊，就是我不會把自己當高手或是來教大家的人，我比較把自己當成是就是各位的一種朋友或是夥伴，跟你分享我自己的一些想法。那他這個問題就你就知道說他已經是脫離新手村，他就會去問這種就相對境界的問題。確實如果你今天用日線格局跟周線格局跟月線格局去看一支標的，你會獲得截然不同的一個想法，一檔在日線你覺得是他媽垃圾的標的，每次上去，然後可能就又再被打下來或什麼的，可是你今天如月線看，它可能是一個妥妥的多頭排列的股票，它只是日線它沒有辦法變股而已。那所以有一個比較經典的說法是這樣，你可以用月線當成是「趨勢」，用日線當成是「強弱」，這個如果說可以了解的話，我覺得已經就是完全離開新手了。就是月線可能是多頭排列的股票，代表說那是就是每次可能只要回到月線的地方，就類似美股的那個 720 均線嘛，非常好像，每次到那邊去買幾乎是跟不會輸一樣啊，除非今天是走空，那種走空，但是你也就稍微忍耐一下，最近就會贏了，只要你的股票沒有選錯的話。那所以就是說你可以用比較長的線，當然是一種趨勢啊，那比較短的線作為說看是不是這次要真的認真去做進攻。那只是說一般來說你不可以去混用，就來別說你不可以說什麼你用日線去打，然後你被套了之後就說其實月線還是多頭，就繼續忍耐。一般來說你選好你要用的線，你就持續的堅持到底。所以像我自己話我比較失去會使用周線跟日線，因為我們在做交易的一般不會使用到月線，月線可能是我美股那邊部位，我用月線去看，但台股的話一般來講就是日線跟周線啊。然後在日線的話呢，可能裡面我最喜歡參考的是「五日線」跟「月線」，因為我覺得這兩條線是真的有其意義存在，就在說在一個波段多頭的修正之後，它重新的跳回五日線之上你觀察一下，很多時候距進攻了，所以它跳為五日線你就可以搞它類似這樣。或者像他講的你在日 K 的一個格局裡面，你看它突破頸線之後，這邊你就可以上車試看看嘛，那所謂的有沒有站穩其實就是去考量說他可能畫一個 W 出來，跳上這個頸線之後，然後之後呢一小就再掉回來，掉回來如果說在頸線的這個位置收一隻腳起來就做多啊，就你日線格局看就這樣，就做多啊。那你是現在的問題就講說，可是如果我今天試開其他時間格局的話，你會發現說誒，這裡有一個小頸線，那另外一邊還有個大頸線，那很簡單嘛，就是在下次的頸線之前，你就可以先獲利了結嘛，所以它可以去做這樣子的一個綜合應用。但我還是要強調一點，就是我其實我是不太喜歡分享太多的技術面相，第一個就是我技術面跟身邊那種超強技術面的比是真的差蠻多，那種技術面超強的已經做到像藝術一樣了。那再來呢，就我覺得其實終究是這樣，你買到好的公司，你就算技術面買一點買得很差，還是會賺錢啊，所以我比較鼓勵大家去研究 Fundamental（基本面），就一個公司到底實際上它 EPS 有沒有持續成長，有持續成長，那股價就是會持續成長，只是用技術面有時候是增進效率去做使用啊，所以所以在這個金語方面要下一下。
  
• 下面一位：Allen 階級複製好像真的存在，五星吹捧，吹吹吹，挨大你好，我是一位普通學電仔，過著幾年機事樂的時光之後，2021 年才開始認真想賺錢，淨資產從 10 萬累積到今年 300 萬，但我不是科技業，正職年薪 55 萬而已，超級一廢，這期間除了正職還跑副業跑外送，那就是為了要累積本金，想說一切都好像往正出發，但是父母掛號 60 歲，突然不工作，沒退休金，兩年前開始要生活費，現在兩個人都診斷癌症，括號初期，加上龐大的醫藥費，心裡真的覺得階級詛咒真的存在，小孩好像是他們的保險一樣，那現在他們想要房子去做增貸買 0056（高股息 ETF），但我不想當保證人，絕對不知道該怎麼辦，求開示還是頂多給生活費，其他就放生了。
• 【回答】：那這位兄弟講的那個標題啊，說階級複製，那個絕對是存在的啦，其實你要從一個階級跳到另外一個階級就是一個很難的事情，你光是在觀念上面就很困難。那我們當然不是要去鼓勵大家批鬥原生家庭。因為老實講你沒有辦法選擇你的投胎嘛，對，你沒有辦法去找人家那種開課的學，怎麼樣可以投胎到一個更好的家庭，然後你整天在網絡上 P 說原生家庭怎樣，原生家庭怎樣，也沒有會同情你啊，你只會找到一群就是跟你一樣慘的，然後大家那邊互相取暖，也沒有意義嘛。所以重點就是說你被發了一副牌啦，那就想辦法把它打好，啊，如果說你真的覺得自己牌很爛的話，有時候你轉頭看別人就一定有比更慘的，就類似最近在社群上面很流行的什麼特權論嘛，那個討論到後面就每個人都是有特權啊，所以我覺得很好笑，就台灣很多東西是落後美國五年，美國五年前在玩那種 Privilege Checklist。然後像在台灣大家就跟在玩一樣的東西，五年後我們可能有一個川普會選出來。
  那反正總之就是說你沒有辦法決定你的出生啊，那有時候當今天狀況出現的時候，我們就試著見招拆招，就也不用一直幹了，也不用去抒情了，那像這樣的案例要怎麼樣解決，我覺得啦，「劃清界線」，所以劃清界線不是說什麼你又不是我爸媽，不是，就是說像你講的嘛，你覺得給他生活費可以，那你也不是在吃香喝辣，也不是說什麼我過很爽，然後我去哭我爸，沒有，我已經盡力了，我可以給你生活費，可是我自己的家庭跟小孩要顧，我覺得溝通完之後那就這樣。那你可以說可不可以去當個保人，這個以我自己來講的話，我願意去簽這個東西。就是去當的爸爸保人，因為我知道你不是說去貸款出來去賭博什麼的，你是他們這樣做，我猜想啦，他們也是為了說可能會有一個這種固定的收益可以去支付他們的醫療相關的東西，那只是 0056 真的不是一個好產品，這個我講到爛掉了，那就不再去多做一個贅述，但至少他們願意去自救，而且他們有房子其實已經贏過很多人的爸爸，很多人的爸爸是沒有房子的。所以去幫他當個保人，這我可以做，然後給你生活費，這我可以做，但你說什麼我可能之後要去全時間的陪或什麼的，那就變成說是本來兩個人下去下變三個人或者說甚至是六個人，你跟你老婆跟你小孩就全部都一起下去，所以這個地方可能就要去做一個嗯講現實一點講切割啦，實際上我們就是說反正我盡力了，不然我還能夠怎麼樣。所以在這裡我只能夠住 Silent（保持沈默/平靜？）就是一切順利啦，希望你可以不知道就突然間開竅找到某種賺錢的管道，然後突然間就一切都不是問題了。那不然的話對啊，就是只能夠去攤牌啊，也不是說什麼你要去做切割啦，就是你就跟他講說我能夠做證就這樣，就類似說你也可以問啊，如果今天我突然間在小朋友的時期，我得了一個絕症。那也不是說什麼有多愛你就救你，媽要拿一億出來，誰拿他出一億意義，類似這樣子嘛，所以就盡力就好，我覺得盡力就好，那希望一些都是最好的安排，那我們也幫你跟這個觀音斗來講一下，保佑他爸媽早點被治療好。
  那同時我們身為捏政線（捏軟？育兒）的爸爸們，大家也要彼此了解一件事情，這也是我長期呼籲的啦，就是小朋友生下來，我們不是農業時代了，所以我們不會期待說他一定要做什麼或怎麼樣的，我覺得你今天把它生下來，你不是要把它當成是某種怎麼講，就是 Backup Plan 或什麼的，真的不是這樣想，但有一天你可能會不小心倒下或什麼，然後到時候你的兒子就真的要來照顧你，即便你沒有強迫他或什麼，但他就是喜歡來照顧你，那是最好的一個那種和諧的畫面，可是我覺得就是初實點應該不要去把小朋友當成是某種，就是他未來要來救我這樣子，因為這可能對小朋友來講是一個超級大的負擔，那確實有些人是這樣子想的，什麼養兒防老，養而防老，我覺得那不是一個好的觀念啦，但我覺得新時代的爸爸應該這個觀念是比較少一點。
  
• 下面一位：全馬目標破山踐行健遠 不惑的準新手爸爸夢恭新年快樂。聽眾即將在明年 5 月加入捏軟正線聯盟，很有感你分享奇安從產到出生的心路歷程，上月陪老婆產檢聽到寶寶有脈絡叢囊腫，那出為人父聽到特殊狀況都很擔心，冷靜後做了功課及高層次產檢後，醫生判斷 NIPT 沒有異常以及其他的檢查無遇之下，叫我們夫妻一先放下擔心，深感孩子的健康永遠是父母的大期望，那希望透過夢恭以及後面觀音朵癌的祝福，那祈求孩子可以健康長大平安出生，也對懷孕還要打肝素的老婆先說那是一些還是 D 先一先說辛苦了，那未來我會持續的扛起家的重擔，讓你跟孩子無後顧之憂你。
• 【回答】：所以像那個前面的 Allen，你看你家就看一下後面這位爸爸，或者說其實我們這邊很多捏載，或是我自己也是一位捏軟仔我的分享。其實我覺得是這樣子，就很多人都會埋怨自己的爸媽啦，啊我們曾經在年輕的時候也埋怨過自己的爸爸嘛，你看你隔壁同學有什麼，你看你的朋友什麼台北有房子有什麼，你一定都曾經都幹過啊，可是後面都會知道說，呃就是我覺得一些愛是會穿越時空的啦，就是他們可能當時生的時候也是有那種各種規劃，他也是希望說他可以賺很多錢，可以好好養你啊，只是社會跟現實就是很殘酷嘛，很多人他想要獲得的東西就是沒有辦法獲得，或者說他希望的東西就沒有辦法發生。
  所以也不要很直覺的去覺得說就是說今天爸爸媽有需要你了，然後他們就是一種負擔。因為你看其實我們這邊的捏軟宅每個在分享對小朋友的時候跟我都是很 Vibe 的（合拍的），我覺得是這樣物以類聚啊，我們聽眾很多時候就跟都是蠻像的人，所以大家都是這種非常 Caring 的人，所以你會喜歡這個節目，說不定你的爸爸媽媽也是跟我們是假設他是回到年輕的年時期也是一樣的，所以對啦，就只能夠說嗯社會是一個很殘酷的地方，然後再來就是在健康的層面上也是有很多是我們無法掌握的事情，包含像我那時候奇安或說這位全馬爸爸他他們所遇到一些東西。老實講你說真的遇到這種問題，你問這個全馬爸爸，如果你可以坐下來跟他講，這個小朋友要花超級多錢，他一定也是他媽說啊，他連他的右邊的睪丸都拿出去賣了，他都要把這個小朋友救起來。
  所以今天我們的爸媽遇到一點問題的時候，你可以不救他嗎？你還是救他啦，只是就是量力而為，大家都盡力，然我們真的希望這個如果世界上是有神的話，我現在是開始有相信了，可是很多時候我就覺得說如果真的有神的話，怎麼會對這些小朋友或是不這些小動物這麼殘酷呢？就就是你說你對成年人你要磨練他就好了，可是啊對啦，就是就是反正這個世界是一個很殘酷的地方，我們只能夠希望說每個人都可以拿到一手好牌，沒有好牌的都可以把它打成一手好牌，持續的維持正向的信念，因為沒有信念的話，那個蠟燭就熄火了，那我們希望這個全馬爸爸跟他的太後面都是各種有驚無險，然後順利的誕生下這個小 Baby。

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歐伯彙整Ep624 懶人包：

(本集細節較多，建議搭配逐字稿聽完)

台積電 (2330) 與半導體展望

• 股價看法：
• • 若以 2027 年的前瞻本益比 (Forward PE) 推算，台積電股價摸到 2000 元是非常容易的（長期趨勢）。
  • 短期（1-2月）慣性：通常 1 月上漲（作夢行情），2 月法說會後若市場發現「投射太遠」（例如把 2027 的獲利拿來現在看），可能會出現「夢醒時分」的修正。
• 資本支出 (CapEx)：
• • 預估台積電今年 CapEx 有機會開到 500 億美元 (50B) 以上（市場預期約 40B）。
  • 若敢開高 CapEx，代表看到了明確的強勁需求，願意打破保守原則進行擴產。
• 市場鬼故事（砍單傳聞）：
• • 針對 Google/AWS 砍單傳聞，認為是錯誤消息。CSP（雲端大廠）需求極大（需索無度）。
  • 所謂「下修」可能是供應鏈（代工/封測）產能跟不上，被迫調整出貨順序，而非真正的終端需求消失。
• 資金動能：壽險業因應 IFRS 17，近期瘋狂回補大型權值股。

記憶體題材：SRAM 與 Edge AI

• 題材背景：AI 晶片商 Groq 採用 SRAM 架構引發市場熱議，資金流向台灣相關供應鏈（華邦電、愛普）。
• 技術釐清：
• • Groq (Data Center)：用的是真 SRAM，針對資料中心。
  • 台灣廠商 (Edge Device)：如華邦電 (1T-DRAM/Pseudo SRAM)、愛普 (VHM/WoW)，主要應用在邊緣裝置（手機、IoT）。
  • 重點：雖然技術本質不同（台廠多為 Pseudo SRAM，本質是 DRAM），但功能上都能作為 L3 Cache (快取) 使用，因此被市場歸類為 SRAM-like 概念股。
• 投資邏輯：
• • 不要預設「這是假題材」就看空。市場往往先炒作想像空間，有時候「弄假成真」（如當年的電子紙、現在的 Edge AI）。
  • 即便現在是 Edge 端，未來大廠（Apple/Samsung）若決心將記憶體塞入終端裝置以降低雲端負擔，這類技術就會真的爆發。
  • 策略：保持開放心態，尊重市場資金流向，技術面若轉強（脫離盤整）可嘗試，不要因為「懂技術」而錯過「賺錢的機會」。

4. 產業觀察：K 型經濟

• AI vs. 非 AI：市場呈現 K 型發展。
• • K 上端：AI 相關（台積電、散熱、伺服器）。
  • K 下端：消費性電子（手機、PC）。
• 驅動 IC (DDIC)：如聯詠 (Novatek)，屬於 K 型下端。雖然有人炒作轉型 AI，但目前仍受制於消費性電子景氣。記憶體漲價可能壓縮手機廠毛利或轉嫁消費者，影響銷量，復甦時機點難預測，建議看線圖打單（打底完成再進場）。