股癌 EP624 逐字稿&筆記分享

事前聲明：

[12:43.920~12:45.200] 那目前我們看到

[12:45.200~12:46.160] 在台積電這邊

[12:46.160~12:47.440] 甚至有可能

[12:47.440~12:48.480] 你在今年會

[12:48.480~12:50.000] 當然他們可能多時候會在第一Q

[12:50.000~12:50.800] 就直接告訴大家

[12:50.800~12:52.160] 他們全年會怎麼樣

[12:52.160~12:53.280] 有機會可以看到說

[12:53.280~12:55.200] 他Kpex會開到50個B以上

[12:55.200~12:57.360] 目前可能市場是看四十幾個B

[12:57.360~12:58.400] 但是我知道比較樂觀的

[12:58.400~12:59.360] 有喊到50幾個B

[12:59.360~13:00.400] 可能那可能是太樂觀了

[13:00.400~13:01.680] 我們就是稍微的重用一點

[13:01.680~13:02.640] 我覺得就是

[13:02.640~13:03.600] 先去假設說

[13:03.600~13:06.480] 可能會開一個50B左右的一個Kpex

[13:06.480~13:09.280] 那這就是某種程度上的一種上修了

[13:09.280~13:11.040] 那如果說有這樣子的狀況出來的話

[13:11.040~13:11.840] 那就會知道說

[13:11.840~13:12.960] 就是台積電也跟排了

[13:12.960~13:14.400] 因為以前他可能會

[13:14.400~13:16.640] 不太願意在短期內去扣很多產能

[13:16.640~13:18.240] 因為他在過去也曾經被這些

[13:18.240~13:19.360] 所謂的大客戶

[13:19.360~13:21.760] 或是說一些CSP給candom過

[13:21.760~13:22.800] 所以他知道說

[13:22.800~13:24.000] 就是有時候你們一頭熱的時候

[13:24.000~13:25.040] 不能跟著你瘋

[13:25.040~13:27.200] 可如果說他這次也有聞到一點味道

[13:27.200~13:29.280] 然後願意在保守跟穩接之中

[13:29.280~13:31.280] 去做一些額外的擴產的話

[13:31.280~13:34.960] 那就有可能又再有一波新的upside出現

[13:34.960~13:36.320] 那只是這個地方

[13:36.320~13:37.760] 我覺得比較tricky的點是說

[13:37.760~13:39.280] 因為現在可能在一月

[13:39.280~13:40.320] 特別我們去拉一下

[13:40.320~13:41.280] 過往的一個統計

[13:41.280~13:42.160] 台積電在一月的時候

[13:42.160~13:43.360] 都是比較會漲的

[13:43.360~13:44.160] 然後在二月的時候

[13:44.160~13:45.200] 很多時候會出現修正

[13:45.200~13:45.840] 這是什麼

[13:45.840~13:46.880] 那可能就是因為說

[13:46.880~13:48.400] 他先把他的展望

[13:48.400~13:49.760] 跟全年預計要做什麼

[13:49.760~13:51.440] 然後他的可能新的節點的量率

[13:51.440~13:53.440] 已經是讓大家投射出來

[13:53.440~13:54.480] 所以大家先拉個一波

[13:54.480~13:55.920] 然後之後就開始有一些回檔

[13:55.920~13:56.880] 就開始會回到

[13:56.880~13:58.320] 怎麼講就說夢醒時分

[13:58.320~13:59.440] 不是說整個夢要破

[13:59.440~14:00.800] 但大家會稍微的冷靜一下

[14:00.800~14:01.120] 為什麼

[14:01.120~14:02.800] 因為其實像最近我們跟朋友討論

[14:02.800~14:03.840] 就會出現一個狀況

[14:03.840~14:05.120] 就是大家會

[14:05.120~14:06.960] 我們很多時候講說明年多少錢

[14:06.960~14:09.040] 反正就是你今天想要去推廣某個標的

[14:09.040~14:09.680] 人家要來推

[14:09.680~14:11.360] 你還就跟你講說明年多少錢

[14:11.360~14:12.880] 那可是現在大家講明年的時候

[14:12.880~14:14.560] 大家都會去double check

[14:14.560~14:17.360] 等一下你講明年是2026還是2027

[14:17.360~14:19.120] 那現在已經開始很多人在推2027了

[14:19.120~14:21.760] 所以這是一個很有趣的轉換階段

[14:21.760~14:22.720] 也就是我們過往

[14:22.720~14:23.760] 可能在2025年的時候

[14:23.760~14:25.280] 我們講明年是2026

[14:25.280~14:27.280] 可是我們現在講明年是2027

[14:27.280~14:28.960] 那2026跟2027

[14:28.960~14:30.400] 就來說他可能2026可以賺20塊

[14:30.400~14:31.840] 2027可以賺到30塊

[14:31.840~14:33.920] 那你之前都是用2026的20塊

[14:33.920~14:35.040] 去給他一個PE成數

[14:35.040~14:37.280] 那現在你可以用2027去給他一個成數

[14:37.280~14:40.400] 但這可能會一瞬間讓這個市場衝得太快

[14:40.400~14:41.840] 所以有可能就是

[14:41.840~14:44.160] 等到可能第一Q開財報的前後

[14:44.160~14:45.920] 就大家會稍微一點醒過來說

[14:45.920~14:47.120] 我們可能一次投射太遠

[14:47.120~14:48.400] 然後就出現一些回檔

[14:48.400~14:49.840] 然後但就算有回檔的出現

[14:49.840~14:50.720] 我覺得也不用緊張

[14:50.720~14:53.440] 反正現在距離這一波的起點

[14:53.440~14:54.240] 其實都很遠

[14:54.240~14:56.480] 我相信絕大多數人的成本線都拉超級遠

[14:56.480~14:57.680] 所以就只是什麼時候

[14:57.680~14:59.520] 要去做一些加減碼的調節而已

[14:59.520~15:00.800] 當然如果說是新進來的

[15:00.800~15:03.360] 可能就是在這種地方就會被搞到

[15:03.360~15:04.880] 就是大家一投入衝進去的時候

[15:04.880~15:07.280] 然後接著修正個10、20%

[15:07.280~15:08.960] 聽起來是一個怎麼講

[15:08.960~15:10.400] 就是也不少的數字

[15:10.400~15:12.480] 可是對於那些可能全部在買在山頂的

[15:12.480~15:13.840] 那個就是一個非常大的數字

[15:13.840~15:17.360] 所以這是我覺得在接下來要稍微注意一下的

[15:17.360~15:18.640] 也就是說那些新進來的人

[15:18.640~15:21.200] 你要一次把所有的成本位置

[15:21.200~15:23.120] 甚至加槓桿追在某些地方的

[15:23.120~15:24.160] 就要去嚴防

[15:24.160~15:25.360] 雖然現在它的行情是非常好

[15:25.360~15:27.920] 可是如果說在開了財報之後

[15:27.920~15:30.080] 大家稍微的去踩個煞車的話

[15:30.080~15:31.520] 那個回檔其實也會蠻大的

[15:32.160~15:33.680] 只是我們目前就是看全年的狀況

[15:33.680~15:34.880] 就如果我剛剛前面所講

[15:34.880~15:37.600] 如果說你有聽到一些什麼cancel取消什麼的

[15:38.160~15:39.600] 你不應該把它想成是說

[15:39.600~15:41.520] 就人家要去踩煞車不做投資

[15:41.520~15:44.320] 而是它可能是在後面的有些地方卡住了

[15:44.320~15:45.600] 所以它可能在前面

[15:45.600~15:47.680] 或是說某個環節去做一些調整

[15:47.680~15:50.240] 像我們這邊看到在後段的這個testing這邊

[15:50.320~15:52.000] 包含說像是KYEC

[15:52.000~15:53.680] 然後或者是其他的外溢廠商

[15:53.680~15:55.760] 這個最近的股價表現也都非常好

[15:55.760~15:58.000] 那我個人是把這個當成是某種re rate

[15:58.000~15:59.840] 然後就是說可能新的一年到了

[15:59.840~16:01.280] 所以大家都先去看後面的獲利

[16:01.280~16:02.000] 然後把它拉上去

[16:02.000~16:04.640] 但其實我們在這個testing這邊

[16:04.640~16:08.080] 是有注意到說是一個供不應求的狀態

[16:08.080~16:09.280] 那最近還有一個東西

[16:09.280~16:10.880] 可能會推動整體市場的上漲

[16:10.880~16:12.000] 就是說因為壽險

[16:12.000~16:14.160] 他們在進入這個IFRS17之後

[16:14.160~16:15.760] 就是過去他們有去做一些調節

[16:15.760~16:18.720] 那近期我們自己是有注意到一些壽險

[16:18.720~16:20.320] 他們就是瘋狂的在補部位

[16:20.320~16:22.080] 那他們補部位都是比較偏向那種

[16:22.080~16:23.360] 比較大型的權值股

[16:23.360~16:24.880] 就是把過去賣掉的東西

[16:24.880~16:27.760] 然後現在就死命的把它尻回來

[16:27.760~16:30.320] 所以也是有這個壽險買盤在背後

[16:30.320~16:31.680] 然後導致這樣的一個現象

[16:31.680~16:34.080] 那總體就是在新的一年

[16:34.080~16:35.680] 目前開一年的表現是非常好

[16:35.680~16:37.600] 甚至好到有些朋友在跟我聊天的時候

[16:37.600~16:39.760] 講說會不會今年就只漲第一季

[16:39.760~16:40.560] 漲這麼多

[16:40.560~16:41.840] 在第一季就把東西漲完

[16:41.840~16:44.000] 然後後面就是進入那種dead money盤

[16:44.000~16:44.640] 不確定

[16:44.640~16:46.480] 但我們就是反正走一步

[16:46.480~16:47.920] 算一步慢慢推下去

[16:48.000~16:50.240] 再來我們在兩集前有跟大家聊到

[16:50.240~16:51.920] 因為那時候在聊這個Groq

[16:51.920~16:54.160] 他有使用SRAM這件事情

[16:54.160~16:55.360] 我們那時候有去做一個

[16:55.360~16:56.960] 所謂的大膽的猜想

[16:56.960~16:57.920] 因為有時候在市場裡面

[16:57.920~16:59.440] 就要預判別人的預判

[16:59.440~17:00.960] 你就是要預判說別人會想什麼

[17:00.960~17:03.120] 那時候一個大膽的猜想就是說

[17:03.120~17:05.280] 台系的一些可能跟SRAM相關的

[17:05.280~17:06.160] 包含說他可能是做這個

[17:06.160~17:07.680] SUDO SRAM PSRAM的

[17:07.680~17:09.920] 或者是說他可能是做某種

[17:09.920~17:11.440] 像那時候跟大家講的華邦

[17:11.440~17:12.800] 因為他的Cube

[17:12.800~17:14.320] 在他的官方網站是直接寫說

[17:14.320~17:15.600] 這個東西就理論上

[17:15.600~17:18.800] 它是可以把它作為是L3 cache來做使用

[17:18.800~17:20.160] 就是Less Level Cache

[17:20.160~17:21.360] 除了這個華邦以外

[17:21.360~17:22.560] 包含像是愛普

[17:22.560~17:25.760] 就是之前QA天眾在最後一題有提到的

[17:25.760~17:27.600] 我覺得他那個時間點抓得蠻好的

[17:27.600~17:29.280] 不知道是不是那種先知人士

[17:29.280~17:31.280] 那他提到的這個VHM

[17:31.280~17:32.640] 其實這個Wave on wafer的技術

[17:32.640~17:34.400] 也是可以把它視為是

[17:34.400~17:36.320] 某種程度上的一個AILC

[17:36.320~17:38.080] 就是L3 cache來做使用

[17:38.080~17:38.880] 所以其實我不會覺得

[17:38.880~17:40.800] 市場是在瞎炒這些題材

[17:40.800~17:42.560] 只是確實在我們本來

[17:42.560~17:44.240] 兩集前的判斷會認為說

[17:44.240~17:45.440] 這是一種想像

[17:45.440~17:46.560] 然後就大家去做想像

[17:46.560~17:47.200] 結果沒有想到

[17:47.200~17:48.640] 就是大家真的往這個方向去做想像

[17:48.640~17:50.560] 因為你看到華邦是相對強勢

[17:50.560~17:53.040] 那愛普終於是脫離他的一個盤整區間

[17:53.040~17:55.520] 所以這個確實就是我們工作在做的事情

[17:55.520~17:58.400] 你看本來前面只是一個猜想跟想像

[17:58.400~17:59.520] 甚至那時候的想像

[17:59.520~18:00.400] 如果讓一些人聽到

[18:00.400~18:01.840] 他會覺得說你在那邊亂想

[18:01.840~18:03.600] 可是你看市場就真的這樣子想

[18:03.600~18:04.800] 因為我們在裡面待久了

[18:04.800~18:06.480] 我們大概知道說別人會怎麼想

[18:06.480~18:07.360] 重點就是說

[18:07.360~18:09.280] 那別人也真的往這個方向去想了

[18:09.280~18:10.160] 他們真的去推了

[18:10.160~18:11.520] 那你現在該怎麼做

[18:11.520~18:12.240] 所以重點就是說

[18:12.240~18:13.280] 那你到底該怎麼做

[18:13.280~18:14.800] 你當然可以站在旁邊

[18:14.800~18:16.240] 然後指著每個標的都講說

[18:16.240~18:17.120] 炒股票炒股票

[18:17.120~18:18.640] 就像是別人也會指著你的東西說

[18:18.640~18:19.600] 你在炒股票

[18:19.600~18:20.560] 就算你的東西是真的

[18:20.560~18:22.640] 那憑什麼你的東西的估值是30倍50倍

[18:22.640~18:22.880] 對吧

[18:22.880~18:24.560] 所以其實沒有道理去

[18:24.560~18:25.840] 大家互相指責說

[18:25.840~18:27.600] 你那個是真你那個是假或是什麼的

[18:27.600~18:28.720] 我覺得關鍵就是說

[18:28.720~18:31.280] 反正落水三千你只取一瓢飲

[18:31.280~18:32.640] 有賺到錢就好了

[18:32.640~18:35.120] 你不要去炒一些那種明顯是完全假貨

[18:35.120~18:36.080] 那連賺錢都沒有

[18:36.080~18:37.040] 而且就是你也知道說

[18:37.040~18:38.640] 他後面也不會賺錢的公司

[18:38.640~18:39.920] 你不要去炒這種假貨的話

[18:39.920~18:41.280] 我覺得都沒有什麼太大問題

[18:41.280~18:42.720] 因為市場本來就是大家都在做想像

[18:42.800~18:43.440] 而且很多時候是這樣

[18:43.440~18:45.040] 就是一個想像的東西

[18:45.040~18:47.440] 它最後面變成是真的的時候

[18:47.440~18:48.480] 那個很恐怖

[18:48.480~18:49.920] 就是說本來大家可能以為說

[18:49.920~18:51.120] 它只是一個插邊球的東西

[18:51.120~18:52.080] 結果意外的

[18:52.080~18:53.440] 不知道弄假成真

[18:53.440~18:54.800] 什麼小三變正公什麼的

[18:54.800~18:56.320] 那個就會碰到爆炸

[18:56.320~18:58.160] 是真的會超乎你的想像

[18:58.160~18:58.800] 所以我們在市場中

[18:58.800~19:00.560] 我們不會去忽略任何題材

[19:00.560~19:01.920] 稍微去跟大家舉一個例子

[19:01.920~19:05.520] 就是前陣子在被動元件去做表態的時候

[19:05.520~19:07.520] 那時候我身邊的

[19:07.520~19:09.600] 反正就是那種做量化很猛的人

[19:09.600~19:11.120] 就有跑來問我講說

[19:11.360~19:12.640] 這個被動元件這麼多隻

[19:12.640~19:13.840] 你要挑哪些

[19:13.840~19:15.040] 我就跟他挑幾隻

[19:15.040~19:17.360] 不然說台灣的龍頭一定要提一下

[19:17.360~19:18.960] 就是我們的國巨

[19:18.960~19:20.320] 國巨那時候我們也是

[19:20.320~19:22.640] 提早就知道說有一些漲價的狀態

[19:22.640~19:23.440] 因為供應鏈裡面

[19:23.440~19:24.800] 大家都有一些考察的能力

[19:24.800~19:26.240] 當然他們最近又在去做

[19:26.240~19:28.880] 新一波的一些某些產品的漲價

[19:28.880~19:31.360] 我就跟他講說這隻這隻跟那隻

[19:31.360~19:33.280] 因為它可能是在之後的

[19:33.280~19:34.160] 電壓中心裡面

[19:34.160~19:36.000] 我們都知道說電容跟電感

[19:36.000~19:37.840] 可能在後面要用到的數量

[19:37.840~19:39.600] 都會直線的上升

[19:39.680~19:41.120] 所以我覺得這幾隻特別好

[19:41.120~19:42.480] 然後他就問我另外一隻

[19:42.480~19:45.040] 就是那個其實是被動元件的一個

[19:45.040~19:46.960] 像是代理通路商這樣的一個角色

[19:46.960~19:48.880] 他說這隻的骨架非常的強勢

[19:48.880~19:51.040] 就是為什麼你沒有選到這一隻

[19:51.040~19:52.240] 我說那個就是

[19:52.240~19:54.880] 大家都知道說它不是真的在做被動元件

[19:54.880~19:55.920] 它就是一個通路代理

[19:55.920~19:57.120] 通路代理我沒有這麼喜歡

[19:57.120~19:58.240] 結果那一隻後來就是

[19:58.240~20:00.640] 所有的所謂的被動族群裡面最噴的

[20:00.640~20:01.440] 但最好笑的是什麼

[20:01.440~20:03.360] 它其實最後面根本就不是在噴被動元件

[20:03.360~20:06.400] 它是在噴它有在代理某個記憶體

[20:06.400~20:07.120] 就很好笑

[20:07.120~20:09.200] 就殺小真的是峰迴路轉

[20:09.200~20:11.520] 它跟著被動元件的股票一起表態

[20:11.520~20:14.000] 因為過往大家都是把它當成是被動元件

[20:14.000~20:15.920] 結果它之所以拉得很遠的原因是因為

[20:15.920~20:17.040] 後來新聞也告訴你

[20:17.040~20:18.720] 因為它有在代理某個記憶體

[20:18.720~20:20.080] 因為這個東西很賺錢

[20:20.080~20:21.920] 所以這就是為什麼我們會去敬畏市場

[20:21.920~20:23.120] 因為有些東西你當下看

[20:23.120~20:24.640] 你想說殺小這是假貨吧

[20:24.640~20:25.680] 你怎麼不去拉那些

[20:25.680~20:27.360] 大家真的會受惠的日系

[20:27.360~20:28.880] 或是台系的龍頭廠

[20:28.880~20:30.480] 你竟然跑去拉一個通路代理

[20:30.480~20:32.240] 結果原來它有別的故事

[20:32.240~20:34.160] 所以把這個例子告訴大家

[20:34.160~20:35.520] 就是說有些東西大家覺得是

[20:35.520~20:37.200] 什麼炒股票假貨什麼的

[20:37.200~20:38.560] 可能只是你看不夠多

[20:38.560~20:40.000] 因為一開始覺得它是假貨

[20:40.000~20:41.600] 然後最後面就告訴你它的真貨

[20:41.600~20:43.840] 其實每個標股那種突然間射上去的

[20:43.840~20:44.960] 很多人都會跑出來問這個問題

[20:44.960~20:46.320] 這個東西是不是噴假的

[20:46.320~20:47.680] 很多時候只是噴你不知道

[20:47.680~20:48.880] 你要知道那個是

[20:48.880~20:50.880] 怎麼講有一堆錢去把它堆出來的

[20:50.880~20:52.160] 除非是那種超級鳥亮股

[20:52.160~20:54.480] 那很明顯只有一兩個助手把它弄上去

[20:54.480~20:55.600] 可是如果是那種很大量

[20:55.600~20:56.800] 然後一堆外資在cover的

[20:56.800~20:58.240] 就是千萬不要當大家是白癡

[20:58.240~21:00.560] 覺得說什麼某一個族群在拉

[21:00.560~21:02.080] 你們都在炒股票你們都在惡搞

[21:02.080~21:04.000] 就算它有一天跌回原點又怎麼樣

[21:04.000~21:05.120] 就像是DDIC

[21:05.120~21:06.400] 其實那時候的老闆也都這樣講

[21:06.400~21:07.440] 每個老闆都跟你講說

[21:07.440~21:08.080] 這次不一樣

[21:08.080~21:10.160] DDIC從現在開始不是景氣循環股

[21:10.160~21:11.920] 最後面就證明說哪次不一樣

[21:11.920~21:12.960] 它還是景氣循環股

[21:12.960~21:13.760] 可是問題就是說

[21:13.760~21:15.440] 那一波還是很多人發財了

[21:15.440~21:17.440] 或者說海運股很多人發財了

[21:17.440~21:19.360] 或者說現在記憶體很多人發財了

[21:19.360~21:20.480] 你說會不會就是幾年之後

[21:20.480~21:21.840] 因為現在開始一些空方言論出來

[21:21.840~21:23.600] 其實空方言論講的是沒錯的

[21:23.600~21:25.760] 就像是那時候可能在去年的時候

[21:25.760~21:27.840] 不是就很多聽眾來問我D4

[21:27.840~21:29.760] 那時候我說那個型態不好我不喜歡

[21:29.760~21:31.920] 其實那時候我講的一些內容

[21:31.920~21:34.000] 就是所謂的比較偏空方的言論

[21:34.000~21:35.120] 到現在都還是適用的

[21:35.200~21:36.320] 只是說你看我們就是尊重

[21:36.320~21:38.000] 因為我們知道說你現在報價就是好

[21:38.000~21:39.440] 好你就不要去跟它逆著幹

[21:39.440~21:40.880] 可是包含說像D4

[21:40.880~21:43.040] 可能是一些產品要face out的一個選項

[21:43.040~21:43.840] 這個沒有錯

[21:43.840~21:46.240] 或者說現在大家都開始要轉D5

[21:46.240~21:46.880] 這也沒有錯

[21:46.880~21:48.080] 可是問題就是說

[21:48.080~21:49.200] 這個東西現在就是缺

[21:49.200~21:49.680] 就是漲價

[21:49.680~21:51.040] 就類似說那個被動元件

[21:51.040~21:52.400] 它其實就是一個便宜的東西

[21:52.400~21:54.160] 可是為什麼當時會發生被動元件之亂

[21:54.160~21:56.240] 它是有一個結構性的問題存在

[21:56.240~21:57.280] 所以我給大家的建議就是說

[21:57.280~21:58.320] 你不要鑽牛角尖

[21:58.320~21:59.840] 我就不要去怎麼講

[21:59.840~22:01.280] 就是說我知道這個產品本身

[22:01.280~22:03.360] 它並不是什麼特別的東西

[22:03.360~22:04.000] 可是問題就是說

[22:04.000~22:05.280] 有時候在供需失衡的時候

[22:05.280~22:06.800] 它價格可以跑很兇

[22:06.800~22:08.720] 那它確實最後面可能變成一個罩扇

[22:08.720~22:09.760] 就是它就真的是噴一波

[22:09.760~22:10.720] 然後罩一個扇出來

[22:10.720~22:11.840] 然後接著可能套在三點

[22:11.840~22:12.880] 要等10年才會解套

[22:12.880~22:13.760] 可是問題就是

[22:13.760~22:14.800] 那至少在上三的時候

[22:14.800~22:16.000] 有沒有賺到這一筆錢

[22:16.000~22:18.560] 這其實是我們以交易的角度會去考量的

[22:18.560~22:20.480] 如果說你今天是比較架頭比較長頭的

[22:20.480~22:21.680] 你當然可以避開這種

[22:21.680~22:24.000] 就是所謂的因為報價而起的任何東西

[22:24.000~22:25.520] 也會讓你比較安全一點

[22:25.520~22:27.760] 但那就是一個路線的選擇而已

[22:27.760~22:29.440] 所以拉回到我們剛剛前面所提到

[22:29.440~22:31.200] 就是那時候為什麼兩級錢

[22:31.200~22:32.800] 就我們現在快速去做一個回顧

[22:32.880~22:33.680] 為什麼那時候會講說

[22:33.680~22:35.840] 我去猜想大家會去找

[22:35.840~22:38.480] 什麼東西可以去擊破記憶體牆

[22:38.480~22:40.880] 什麼東西是可能介於SRAM

[22:40.880~22:43.120] 或者說HBM之間有空間的東西

[22:43.120~22:44.160] 大家會去搞它

[22:44.160~22:45.520] 就是因為我們長期看到

[22:45.520~22:46.800] 我們知道市場會這樣去做想像

[22:46.800~22:47.360] 它只是說有時候

[22:47.360~22:48.800] 我們還是要去維持一個理智

[22:48.800~22:50.160] 因為像它說不知道

[22:50.160~22:51.680] 就雖然這個舉例可能不是太好

[22:51.680~22:52.160] 可能是有點壞

[22:52.160~22:53.680] 可是我們看到電影那種大毒小

[22:53.680~22:54.960] 它自己可能不一定會吃到

[22:54.960~22:55.920] 它在那邊賣毒給大家

[22:55.920~22:56.640] 不會自己吃

[22:56.640~22:57.760] 它還跟它小孩說

[22:57.760~22:59.280] 你吃我就打斷你的腿

[22:59.280~23:00.480] 所以它腦袋是很清楚的

[23:00.480~23:02.400] 它知道說這個東西就是一個生意

[23:02.400~23:03.120] 或是一個遊戲

[23:03.120~23:04.640] 我覺得我們就要維持這樣的一個狀態

[23:04.640~23:05.520] 不是叫你當毒小

[23:05.520~23:07.680] 只是說那個概念可以稍微的拿來用

[23:07.680~23:09.680] 就是你知道說市場會這樣去想像

[23:09.680~23:11.200] 所以你下一步該怎麼做

[23:11.200~23:13.120] 那首先我覺得還是要比較清楚的就是

[23:13.120~23:14.480] 包含說我在臉書貼文寫的

[23:14.480~23:15.440] 那個SUDO SRAM

[23:15.440~23:16.240] 其實它就是DRAM

[23:16.240~23:17.280] 包含兩極線我跟大家講

[23:17.280~23:19.440] 那是1T1C它其實是DRAM

[23:19.440~23:20.880] 所以如果說大家一直跟你講

[23:20.880~23:22.000] 這個是SRAM的話

[23:22.000~23:22.800] 代表他們搞錯了

[23:22.800~23:24.000] 可是搞錯不代表不能找

[23:24.000~23:25.040] 還是可能先噴

[23:25.040~23:27.280] 那只是可能更進一步去Digging的話

[23:27.280~23:28.880] 因為開始有很多人出來寫這個東西

[23:28.880~23:31.120] 所以我順便再拿出來跟大家複習

[23:31.280~23:33.040] 它其實最主要的我認為

[23:33.040~23:34.320] 就是這兩支你要去講說

[23:34.320~23:35.200] 它是在噴什麼

[23:35.200~23:37.120] PAS RAM那種東西我覺得不是

[23:37.120~23:38.880] 我覺得是在噴它們那兩個產品

[23:38.880~23:40.080] 一個VHM一個Cube

[23:40.080~23:42.080] 因為這兩個東西嚴格上來說

[23:42.080~23:44.480] 它可以當成是CPU Catch去做使用

[23:44.480~23:46.400] 也就是大家講的所謂的泛SRAM

[23:46.400~23:48.960] SRAM-like的一個概念股

[23:48.960~23:51.760] 那只是它還是有一些細節要去注意

[23:51.760~23:53.280] 因為我們今天討論的GROQ

[23:53.280~23:54.640] 或是說它使用的SRAM

[23:54.640~23:55.760] 或是之後假設不知道

[23:55.760~23:57.760] 就NVIDIA去拿它的授權

[23:57.760~23:58.640] 拿它的團隊之後

[23:58.640~23:59.840] 它真的也去搞什麼W o W

[23:59.840~24:00.640] W o W的堆疊

[24:00.640~24:02.400] 然後去搞大量的SRAM什麼的

[24:02.400~24:03.520] 這個東西我們講的都是說

[24:03.520~24:05.440] 在DataCenter的一個應用裡面

[24:05.440~24:07.440] 那如果說我們今天是在講華邦店

[24:07.440~24:09.440] 或是在講說AP的這種

[24:09.440~24:10.960] SRAM-like的一個Solution

[24:10.960~24:12.240] VHM或是Cube的話

[24:12.240~24:14.720] 它其實是比較偏向是在EdgeDevice

[24:14.720~24:16.640] 就是在終端的東西裡面

[24:16.640~24:19.120] 那它可不可以做進去DataCenter裡面

[24:19.120~24:20.000] 以我們目前

[24:20.000~24:21.360] 當然這就不方便跟大家透露

[24:21.360~24:22.400] 因為我們其實是知道

[24:22.400~24:24.000] 它們有哪一些客戶

[24:24.000~24:25.600] 那個都確實是EdgeDevice

[24:25.600~24:27.280] 就它不是在DataCenter裡面

[24:27.280~24:28.400] 但你看我這樣講

[24:28.400~24:30.560] 感覺是某種程度的偏比較負面

[24:30.560~24:31.760] 或是說空方的言論

[24:31.760~24:32.960] 一樣我們沒有要去

[24:32.960~24:34.320] 針對標的做太多的

[24:34.320~24:35.680] 這個價格的一個論述

[24:35.680~24:36.720] 我們是針對說這個題材

[24:36.720~24:38.640] 怎麼樣去做判斷的一個討論

[24:38.640~24:40.320] 那聽起來像是說

[24:40.320~24:41.760] 我的意思是在跟你說

[24:41.760~24:43.440] GROK這個東西是DataCenter

[24:43.440~24:45.680] 那台灣在噴的這兩支

[24:45.680~24:46.640] 其實不是DataCenter

[24:46.640~24:48.080] 它是比較偏向EdgeDevice

[24:48.080~24:49.920] 聽起來我好像是偏Negative

[24:49.920~24:50.640] 我比較負面的一個想法

[24:50.640~24:51.200] 但我跟你講

[24:51.200~24:52.960] 有時候真的就是Surprise Motherfucker

[24:52.960~24:55.680] 會不會今年就是EDGE端的爆發之時

[24:55.680~24:57.280] 會不會今年不知道

[24:57.280~24:58.960] 突然間Apple還是Samsung

[24:58.960~25:00.320] 還是誰告訴你說

[25:00.320~25:01.760] 我們去採用了這一種

[25:01.760~25:03.440] SRAM-like的某種技術

[25:03.440~25:04.800] 然後我們把這些記憶體

[25:04.800~25:06.320] 放在EdgeDevice裡面

[25:06.320~25:08.000] 我們非常有效的去降低

[25:08.000~25:09.040] 可能對於DataCenter

[25:09.040~25:11.280] 或是對於這個網速的一個需求

[25:11.280~25:12.400] 那就是可能那時候

[25:12.400~25:13.760] 大家在講AIPC講的東西

[25:13.760~25:15.840] 只是AIPC那一波沒有起來

[25:15.840~25:16.800] 因為AIPC那一波

[25:16.800~25:17.600] 就大家也是在講說

[25:17.600~25:19.200] 我們要把記憶體放在中段

[25:19.200~25:21.360] 然後去降低對雲端的一個需求

[25:21.360~25:22.320] 只是那一波沒有起來

[25:22.320~25:24.080] 可是這個就一樣要講古一下

[25:24.080~25:25.680] 就是我們那時候有跟大家聊到一個

[25:25.760~25:28.320] 也是我長年的一個經驗

[25:28.320~25:29.680] 就是也不敢說多長

[25:29.680~25:31.600] 只是說相對可能蠻多人是長年

[25:31.600~25:32.800] 因為我們那時候每年

[25:32.800~25:34.720] 都會做一支股票叫元太

[25:34.720~25:36.800] 就是差不多我記得好像快10年前

[25:36.800~25:38.960] 反正就是每年大家都會去搞那支股票

[25:38.960~25:40.320] 那為什麼會去搞那一支股票

[25:40.320~25:41.120] 因為那時候就會講說

[25:41.120~25:42.480] 電子紙怎麼樣

[25:42.480~25:44.240] 然後後面就是每年都放槍

[25:44.240~25:45.120] 就是根本就沒有出來

[25:45.120~25:46.960] 可是後來電子紙就大爆發

[25:46.960~25:48.560] 那時候很多人去使用閱讀器

[25:48.560~25:48.960] 或什麼的

[25:48.960~25:50.000] 或是現在的智慧表現

[25:50.000~25:51.360] 其實他們都同一個類股

[25:51.360~25:52.800] 那後來就大爆發

[25:52.800~25:54.960] 只是說就前面幾年你被騙到的

[25:54.960~25:56.320] 你就講說這就詐騙

[25:56.320~25:57.600] 這根本就是騙人的東西

[25:57.600~25:59.920] 可是後來真的它出來的時候

[25:59.920~26:01.200] 你看你就是沒有把握到

[26:01.200~26:02.640] 好像我自己就是沒有把握到

[26:02.640~26:04.160] 所以後來我都會去避免這樣的東西

[26:04.160~26:05.520] 就是我寧願每年都被你騙

[26:05.520~26:06.720] 只是我不要受重傷

[26:06.720~26:07.600] 我知道你可能會騙人

[26:07.600~26:10.400] 所以你在那種差不多到前高的時候

[26:10.400~26:11.520] 我就先調節一點

[26:11.520~26:13.600] 我不會傻傻的在那邊抱過去做啥

[26:13.600~26:14.000] 那是這樣

[26:14.000~26:15.360] 可是我還是會去做嘗試

[26:15.360~26:18.000] 那像EIPC或是說所謂的Age Computing

[26:18.000~26:19.760] 在去年騙過大家

[26:19.760~26:20.960] 前年騙過大家

[26:20.960~26:22.400] 會不會今年就突然間成真

[26:22.400~26:23.360] 然後這些東西噴起來

[26:23.440~26:24.960] 你現在講說詐騙集團或什麼

[26:24.960~26:26.560] 結果後來他們就變真貨

[26:26.560~26:27.760] 這其實是有可能的

[26:27.760~26:28.640] 當然也有可能

[26:28.640~26:30.000] 他在今年就一樣是詐騙集團

[26:30.000~26:31.040] 可是他在明年

[26:31.040~26:32.400] 他就突然間就變成是真貨

[26:32.400~26:33.040] 所以很難講

[26:33.040~26:34.640] 所以這是為什麼我們不會去

[26:34.640~26:36.400] 針對市場的一些題材

[26:36.400~26:38.560] 然後去做太多空放的論述

[26:38.560~26:39.680] 因為那其實沒有什麼太大意義

[26:39.680~26:42.000] 因為除非你是靠空東西賺錢

[26:42.000~26:43.200] 但老實跟大家講

[26:43.200~26:44.800] 空東西要賺錢是比較難的

[26:44.800~26:45.760] 因為你最多就怎麼樣

[26:45.760~26:46.800] 就100%

[26:46.800~26:48.480] 你一個東西空到下市

[26:48.480~26:49.600] 你還要去找人家補

[26:49.600~26:50.560] 那不是說你空到下市

[26:50.560~26:52.480] 你是沒有辦法在交易所這邊去做回補

[26:52.480~26:53.760] 你只要去找人家

[26:53.760~26:55.200] 然後拿他的實際股票來回補

[26:55.200~26:57.520] 所以你這樣子也就100%而已

[26:57.520~26:59.840] 但是如果說你多方押對東西的話

[26:59.840~27:02.160] 像我自己最近就是有買到一個

[27:02.160~27:03.840] 反正就是比較小型的

[27:03.840~27:05.440] TSM相關的設備的東西

[27:05.440~27:07.120] 那個才沒幾天就突然間100%

[27:07.120~27:08.000] 雖然押的不多

[27:08.000~27:09.200] 可是你看這種東西

[27:09.200~27:10.640] 它是有可能會數倍以上的

[27:10.640~27:13.040] 所以當然多方賺錢是比較容易

[27:13.040~27:14.160] 既然是這樣子的話

[27:14.160~27:16.080] 我個人還是會比較認真去面對

[27:16.080~27:16.720] 每一個題材

[27:16.720~27:17.680] 其實面對這些題材

[27:17.680~27:19.280] 可能在過去曾經傷過我們

[27:19.280~27:20.640] 曾經騙過我們

[27:20.640~27:21.760] 像其實這一波記憶體

[27:21.760~27:23.120] 很多沒有搭到車的人是怎麼樣

[27:23.120~27:25.520] 他們其實是當時最相信記憶體的人

[27:25.520~27:27.120] 因為他在去年或說前年

[27:27.120~27:28.320] 他太早進去了

[27:28.320~27:29.520] 然後那時候大家應該知道吧

[27:29.520~27:31.120] 那個南亞科什麼晶豪科或什麼的

[27:31.120~27:33.200] 全部直接他媽殺到你媽都不認得

[27:33.200~27:35.520] 那結果那一年是證明是假貨

[27:35.520~27:37.120] 因為根本就還沒有真的缺貨

[27:37.120~27:39.920] 或是說讓供需失衡的狀況產生

[27:39.920~27:41.200] 但其實後面就出現了

[27:41.200~27:42.640] 他只是晚了一年而已

[27:42.640~27:44.000] 很多人因為這樣子一招被蛇咬

[27:44.000~27:44.960] 結果就沒有打到

[27:44.960~27:46.880] 那這其實也是我過去的一些痛

[27:46.880~27:48.880] 就是像包含像航海王事件

[27:48.880~27:51.520] 為什麼我沒有去買貨櫃輪

[27:51.520~27:52.720] 就是因為你再過去就知道說

[27:52.720~27:53.920] 貨櫃輪就是那個鳥樣

[27:53.920~27:55.680] 你要炒你就是要炒散裝

[27:55.680~27:57.440] 你去炒貨櫃是沒有用的

[27:57.440~27:58.960] 可是突然間的一個

[27:58.960~28:00.000] 怎麼講

[28:00.000~28:00.880] 可能是地緣政治

[28:00.880~28:02.480] 或是可能是全球的

[28:03.440~28:04.400] pandemic之類的

[28:04.400~28:05.760] 就是它產生了一個變化

[28:05.760~28:07.200] 然後就帶來很大的報酬

[28:07.200~28:08.560] 當然你可以選擇

[28:08.560~28:09.840] 你都不要去做這類東西

[28:09.840~28:10.880] 你就可以講說每個東西

[28:10.880~28:11.680] 可能都是不好的

[28:11.680~28:12.720] 或是他們要騙你

[28:12.720~28:13.760] 他們要怎麼樣

[28:13.760~28:15.360] 然後當然在我的認知是

[28:15.360~28:16.800] 反正都一樣是要來賺錢的

[28:16.800~28:17.920] 哪個地方有可能有報酬

[28:17.920~28:18.880] 我們都會去試看看

[28:18.880~28:21.200] 那種太妖的太假的

[28:21.280~28:22.720] 我們沒有辦法問到任何資訊

[28:22.720~28:24.800] 或是說他完全不對外去做法說的

[28:24.800~28:26.080] 我們可能就會稍微的避開

[28:26.080~28:27.600] 所以簡單的跟大家分享

[28:27.600~28:28.960] 就是最近的一些

[28:28.960~28:30.160] 市場上的一些想法

[28:30.160~28:31.360] 因為其實真的是

[28:31.360~28:32.640] 當成是某種案例研討

[28:32.640~28:33.600] 因為在兩集前的時候

[28:33.600~28:34.240] 是跟大家講說

[28:34.240~28:35.520] 我猜大家會這樣想

[28:35.520~28:36.560] 那猜中了

[28:36.560~28:37.040] 重點就是說

[28:37.040~28:38.400] 那你現在後面該怎麼做

[28:38.400~28:39.520] 後面就兩條路線

[28:39.520~28:40.000] 一個就是說

[28:40.000~28:41.200] 你就持續相信它是真的

[28:41.200~28:41.920] 你就可以留在上面

[28:41.920~28:42.560] 另外一個就是說

[28:42.560~28:43.840] 反正你就用形態跟

[28:43.840~28:46.400] 居然說今天假設有一些什麼跌破

[28:46.400~28:47.680] 那粗暴大量或什麼的人

[28:47.680~28:48.400] 就把它當成說

[28:48.400~28:49.760] OK那可能今年還沒有發酵

[28:49.760~28:51.360] 可是不代表它在明後年

[28:51.360~28:53.360] 不會因為這個東西再去做發酵

[28:53.360~28:54.800] 所以這個稍微跟大家分享一下

[28:54.800~28:56.080] 自己的一些小小的經驗

「以下為個人心得，僅供參考」

01:19 閒聊 #MR #AAPL

-相信VR/AR的滲透率將開始顯著增加

-未來虛擬與現實的界線越來越模糊的感覺

-蘋果摺疊機目前確定是2軸承3螢幕的版本

-蘋果在AR也持續有在努力推進

08:26 近期市場話題 #TSM #鬼故事

-若以27年PE來推估TSM摸2000應該不難

-韓國傳鬼故事說TPU、AWS都有砍單的狀況

-但GOOG需求大到無法滿足，幾乎不可能砍單

-下修的可能性大概就只有供應鏈產能跟不上

-若有人膽敢放掉產能，很快會有新的人想接手

-TSM在Q1可能公布上修Capex會達到50B以上

-代表TSM也開始有意願從保守轉向開始擴產

-現在就開始用27年來估值可能會不小心衝太快

-市場興奮過頭後就會出現回檔，但整體仍看好

-後段測試的訂單外溢讓相關廠商也被Re-rate

-另外也注意到壽險開始積極地補部位推動買氣

16:47 #SRAM 概念?

-華邦Cube/愛普VHM近期也一起被帶動到

-有時候只是炒題材，但成真後有機會狂噴猛噴

-早先提過D4的利空想法依然存在，但仍要順勢而為

-Cube/VHM硬要說也可以算是泛SRAM概念股

-但Cube/VHM比較偏向用在Edge Device上

-理論上沒打進DataCenter算是偏利空

-但有沒有可能今年輪到Edge Device大爆發?

-就像以前的元太每年都喊，真的爆發反而沒跟到

-在市場盡量不放過任何可能的題材，除非真的太假

28:57 QA時間

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