00984D：富人的印鈔機
聯博 AT 進化版，一鍵質押
債券投資新顯學：主動式 ETF 強勢登場！
- 00945B 凱基美國非投等債
- 00984D 聯博全球非投等債
深度 PK，聯博全高收老粉絲必看
究竟該選擇規則明確的「被動型」00945B，還是由王牌經理人掌舵的「主動型」00984D？並深入探討 00984D 是否能延續聯博全高收（AT 級別）的輝煌戰績。
一、 核心對決：00945B 與 00984D 差異速查
這兩檔雖同屬「非投資等級債」（非投等債），但性格截然不同：
二、 三大戰場深度解析：人腦真的能贏電腦？
1. 策略邏輯：去蕪存菁 vs. 王牌選債
- 00945B (電腦選)： 強調「紀律」。自動剔除高風險的 CCC 級債券，專注於美國短債，適合追求「防禦型高收益」的投資人，穩扎穩打。
- 00984D (人腦選)： 賣的是「眼光」。聯博 (AB) 是全球債券權威，經理人可跨越國界，在歐洲、新興市場與美國之間切換，甚至在 CCC 級中挖掘被錯殺的珍寶，目標是創造超額報酬。
2. 成本與費用的拉鋸
- 00945B 優勢： 內扣費用極低，對長期領息族非常友善。
- 00984D 挑戰： 經理費約 0.8%，是 00945B 的兩倍。經理人每年必須展現出比指數強 0.5% 以上的獲利能力，才算對得起投資人。
3. 風險控管：純美式短打 vs. 全球戰術
- 00945B： 鎖定短債，對利率波動不敏感，只要美國企業不出現大規模倒閉潮，績效極其穩健。
- 00984D： 風險與機會並存。在降息循環時，經理人可拉長存續期間大賺資本利得；但若判斷錯誤，波動度將高於被動型 ETF。
三、 靈魂拷問：00984D 是聯博全高收 (AT級別) 的複製品嗎？
對於廣大的「聯博全高收」老粉絲來說，00984D 的出現無疑是特大喜訊。
「00984D 就像是穿著運動服（ETF形式）的聯博全高收經理人。」
兩者深度比較預測：
預測結論： 00984D 繼承了聯博強大的選債基因，但在結構上做了優化。因為內扣費用省下約 0.7%，長期持有的總報酬（含息）理論上會優於傳統 AT 級別。此外，00984D 對 CCC 級債券的篩選更為嚴苛，波動控制有望比老牌基金更佳。
四、 總結：我該買哪一檔？
- 選 00945B (凱基)： 如果你是「穩健收息派」，不求大富大貴，只求低成本領取美國優質企業的利息。
- 選 00984D (聯博)： 如果你是「積極領息派」，信任聯博全球團隊的操盤實力，且希望在降息循環中捕捉比指數更多的價差機會。
[彩蛋]
聯博 AT 過去績效?
用聯博 AT 級別來預測 00984D 的未來是非常合理的，因為兩者共享相同的「聯博全球債券投資團隊」。根據歷史數據與目前的產品設計，我們可以從以下三個面向來分析：
1. 歷史績效回顧：聯博 AT 級別的表現
聯博 AT 級別是全球規模最大的非投資等級債券基金之一，其歷史績效反映了聯博團隊「主動管理」的功力。
- 長期報酬率（年化）： * 10 年總報酬： 約 57.55%（平均年化報酬約 4%~5%）。
- 1 年總報酬： 近期表現強勁，約 7.8%。
- 這顯示聯博在處理非投等債（高收益債）時，具備穩定在長期取得正報酬的能力，且能挺過多輪利率循環。
- 年度波動特徵：
- 2023 年： 表現優異，漲幅約 13.16%。
- 2022 年（大升息年）： 跌幅約 -12.47%，顯示即便有主動管理，在債市崩盤時仍有回撤壓力。
- 2021/2020 年： 維持在 0%~3% 的小幅增長。
2. 00984D vs. 聯博 AT：誰會比較強？
雖然基因相同，但 00984D 在設計上更具備贏過 AT 級別的條件：
A. 費用紅利 (00984D 勝)
- 聯博 AT： 每年內扣經理費通常在 1.5% 左右。
- 00984D： 經理費僅約 0.75%~0.8%。
- 影響： 每年省下的 0.7% 成本，會在長期持有下轉化為淨值回報。如果 AT 級別一年賺 5%，00984D 在同樣操作下可能賺 5.7%。
B. 信用風險防禦 (00984D 較穩健)
- 聯博 AT： 因為追求絕對高收益，有時會重倉 CCC 級債券。
- 00984D： 募集資料顯示其核心聚焦於 BB 與 B 級（這兩級違約率極低），對 CCC 級採「擇優納入」。
- 影響： 00984D 的波動可能會比傳統 AT 級別稍低，但在市場大好時，爆發力可能略遜於純粹的 AT 級別。
C. 匯率主動避險 (00984D 特色)
- 00984D 專為台灣投資人設計，由團隊進行「台幣對美元」的動態避險。當美元走弱時，00984D 的避險策略能保護台灣投資人的資產不被匯損侵蝕，這也是預測未來績效的重要變數。
[再一顆彩蛋]
💡 專家觀點補充
1. 為什麼 2026 是「主動式債券 ETF」的關鍵元年？
過去 20 年，債券市場處於低利率環境，主動管理空間有限。但在 2026 年當前環境下，全球利率維持在高檔震盪（Higher for Longer），**「債券挑選（Bond Picking）」**變得很重要。
- 補充點： 被動式 ETF（如 00945B）雖然穩健，但它必須「全盤接收」指數成分股，無法避開某些產業的信用風險；而 00984D 這類主動型工具，能在信貸循環末端，精準避開那些「資不抵債」的殭屍企業，這在 2026 年的波動市場中極具價值。
2. 注意「折溢價」的隱形陷阱
主動式 ETF 因為剛掛牌且話題性高（特別是聯博這種明星級品牌），在上市初期容易吸引大量買盤，造成**「溢價」**（市價遠高於淨值）。
- 補充點： 提醒讀者，00984D 在 10 元募集時最划算。若掛牌後溢價超過 1%，建議先觀望或分批布局，不要為了領 7% 的配息，卻先賠了 2% 的溢價成本。
3. 「收益平準金」的關鍵角色
這兩檔 ETF 都具備**「收益平準金」**機制。
- 補充點： 這對於月配息產品至關重要。它可以防止因為大量新投資人湧入，稀釋了老股東的配息金額。這意味著 00984D 雖然是新掛牌，但在配息穩定度上，有機會從第一個月就展現出與「聯博 AT 基金」相當的競爭力。
[終極彩蛋]
恭喜你看到這裡了，這裡的的「業界秘辛」才是終極的致富關鍵:
🔑 內行人的財富密碼：從「富人私藏」到「平民標配」的 00984D
如果你在銀行理財圈待得夠久，一定知道**「聯博全高收 AT 級別」不僅僅是基金，它更是有錢人眼中的「頂級資金池」**。
在過去，這檔基金是高資產族群進行「財務槓桿」的神器。富人圈最經典的玩法，就是利用這檔基金穩定的配息與資產規模，向銀行進行**「基金質押」**：
- 買入基金： 先投入大筆資金購買聯博 AT 級別領取 6-8% 配息。
- 質押借款： 將基金質押給銀行，借出低利資金（例如 2-3%）。
- 反覆操作： 再將借來的錢投入基金，套取其中的利差。
然而，這種「利差搬運法」在過去門檻極高。除了申購金額要大，更需要專業理專、私人銀行家協助處理複雜的質押手續與風險控管，一般小資族根本玩不起。
00984D 的出現，正式打破了這個階級藩籬： 現在，這套「富人槓桿邏輯」被封裝進了 ETF 裡。00984D 繼承了同樣的資金池基因，但透過證券帳戶就能買賣。更重要的是，隨著**「ETF 質押」**在台灣券商日益普及，未來小資族也能透過 00984D 輕鬆進行類似的槓桿操作，不再需要求助於私人銀行經理。
00984D 的誕生，實質上是將「富人的理財特權」全面平民化。
[彩蛋可以養成雞]
💸 從「銀行特權」到「券商質押」：00984D 讓槓桿變簡單了
過去，想要玩「聯博全高收」的槓桿套利，你得跑銀行、看理專臉色，手續繁瑣且利率不透明。但 00984D (主動式 ETF) 的橫空出世，徹底改變了規則。
現在，你不再需要私人銀行經理，只要透過券商就能「一鍵質押」：
- 門檻大幅降低： 以前是有錢人的專利，現在只要你持有 00984D，就可以透過像是 元大證金 或各大券商的「不限用途借貸」功能進行質押。
- 操作極速： 透過 App 線上申請，最快當天就能撥款，靈活性遠超傳統銀行基金質押。
- 利差空間預測：
- 假設 00984D 年化配息率為 6%~7%。
- 透過券商質押借款利率若在 2.5%~3.5% 之間。
- 這中間約 3% 的利差，就是投資人可以透過槓桿「多賺」的空間。
這就是為什麼 00984D 被稱為「平民版印鈔機」的原因。 它讓一般投資人也能模仿有錢人的財富路徑：用配息來付利息，再用借出來的錢創造更多配息。
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