2026年1月第三週台股強勢股深度研究報告：從AI硬體擴散、政策監管套利到貿易協定紅利的資本邏輯

. 執行摘要 (Executive Summary)

2026年1月16日，台灣加權股價指數（TAIEX）寫下了歷史性的一頁，終場收在 31,408.70點，單日大漲598.12點，週漲幅達3.7%，並伴隨高達 8,233.61億元 的歷史次高成交量 1。這一週的市場表現並非單純的流動性推動，而是深度反映了全球與在地產業結構的三大典範轉移：(1) AI基礎建設的資本支出超級循環，由台積電法說會確認；(2) 台美貿易關係的結構性突破，透過「避免雙重課稅」與15%關稅上限協議，重塑機械產業競爭力；(3) 環境監管制度變革引發的供給側衝擊，即所謂的「土方之亂」，創造了短期的特許行業暴利預期。

本報告將深入探討這20檔強勢股的產業背景、驅動因子、財務健康狀況，並結合大盤走勢，提供對未來市場趨勢的全面見解。

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2. 總體市場環境與趨勢分析 (Market Overview)

2.1 加權指數的歷史性突破

在2026年1月9日至16日這段期間，台股展現了與全球股市截然不同的強勢格局。雖然美股因通膨數據與聯準會政策預期而呈現高檔震盪，但台股在台積電（2330）與權值股的帶動下，走出了獨立的噴出行情 3。

• 指數走勢： 加權指數從週初的約30,400點區間，一路震盪走高，最終在1月16日以一根長紅K棒突破31,400點大關。這波漲勢的特徵在於「量價齊揚」，週成交量能的放大確認了多頭架構的扎實度 2。

• 資金流向： 市場資金呈現極高的風險偏好。雖然外資在期貨市場佈局空單避險，但在現貨市場卻針對特定族群（半導體設備、材料、記憶體）進行了積極的回補 6。更重要的是，內資主力與中實戶在櫃買市場（OTC）的活躍度極高，推動了中小型股的連續漲停，這是典型的「百花齊放」行情。

2.2 驅動本週行情的三大核心催化劑

本週市場情緒的亢奮並非無的放矢，而是基於三個具體的宏觀事件：

1. 台積電法說會的資本支出震撼： 台積電於1月15日法說會上宣布，2026年資本支出將調升至 520億至560億美元，創下歷史新高 7。這一數字遠超市場預期，直接證實了AI晶片需求的真實性與急迫性。這不僅帶動了台積電本身股價攻上1,750元天價，更產生了巨大的外溢效應，資金瘋狂湧入先進封裝（CoWoS/FOPLP）、檢測設備與耗材供應鏈，因為這些是資本支出落地的直接受惠者。

2. 台美「避免雙重課稅協定」與關稅協議： 行政院宣布台美達成協議，台灣出口至美國的產品關稅將降至 15%，且不疊加最惠國待遇（MFN）稅率 9。這對於毛利率敏感的傳統產業，特別是 工具機 與 汽車零組件 而言，是結構性的重大利多。過去20%以上的關稅壁壘被削平，使得台廠能與日、韓、歐盟對手站在同一立足點，直接促成了本週工具機族群的集體漲停。

3. 國土管理署「營建剩餘土石方」新制引發的供給衝擊： 自2026年1月1日起實施的土方全流向管制（強制GPS與電子聯單），導致合法棄土場與運送量能瞬間緊縮，處理費用飆漲數倍 11。這場被稱為「土方之亂」的監管風暴，意外地為擁有合法處理牌照與掩埋場的環境工程公司創造了極具想像力的漲價題材，儘管後續政府介入導致股價劇烈波動，但它無疑是本週最具話題性的題材之一。

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3. 本週強勢股排名前20名深度解析

根據附件提供的交易數據 13，我們整理出本週（2026年1月9日至1月16日）漲幅排名前20的個股。這份名單揭示了資金高度集中在特定題材上的現象。

3.1 週漲幅排行榜 (Top 20 Weekly Gainers)

4. 產業歸類與題材集中度分析

透過上述列表，我們可以清晰地識別出本週資金並非隨機漫步，而是高度集中在四大產業族群與三大核心題材上。這種集中度反映了市場對於特定趨勢的共識已達到極高水平。

4.1 族群一：AI硬體與先進封裝生態系 (AI Hardware & Advanced Packaging)

這是本週最強勢的主流部隊，其背後的邏輯是AI算力需求的外溢效應。市場意識到，AI不僅僅是買GPU，還需要先進的封裝技術（將晶片整合）以及能夠承載高速訊號的材料。

• 先進封裝轉型者： 群創 (3481) 與 力成 (6239)。群創利用舊面板廠轉型做面板級扇出型封裝（FOPLP），力成則大幅增加資本支出以擴充封測產能。這兩家公司代表了解決CoWoS產能瓶頸的「非台積電」解決方案 ⁷。
• 關鍵材料供應商： 長興 (1717)、三晃 (1721)、榮科 (4989)、凱崴 (5498)。AI伺服器需要多層數、高頻高速的PCB板，這直接帶動了對乾膜光阻（長興）、阻燃劑（三晃）、高階銅箔（榮科）以及鑽孔耗材（凱崴）的需求。這些位於供應鏈上游的隱形冠軍，因其材料的不可替代性而獲得估值重估 ¹⁵。
• 散熱與新應用： 碩禾 (3691)。從太陽能導電漿跨足AI伺服器水冷散熱介面材料，這種跨界轉型為老牌公司注入了新的本益比想像空間 ¹⁹。

4.2 族群二：低軌衛星與通訊基礎建設 (LEO & Connectivity)

隨著SpaceX Starlink的部署加速以及6G通訊的討論升溫，具備大規模製造能力的網通廠成為資金避風港。

• 核心個股： 金寶 (2312)、兆赫 (2485)、百一 (6152)。
• 趨勢分析： 這些公司多為老牌網通廠，過去估值低迷。但隨著低軌衛星地面接收站訂單的放量，以及北美有線電視基礎設施升級（兆赫受惠於1.8GHz放大器需求），其營收結構正在發生質變。金寶更因身兼AI伺服器代工與衛星通訊雙題材，成為本週漲幅冠軍 ²⁰。

4.3 族群三：環境工程與「土方之亂」 (Environmental Engineering & Earthworks)

這是一個由政策突襲引發的短期、高爆發力題材。

• 核心個股： 泰霖 (8080)、台境 (8476)、久陽 (5011)。
• 趨勢分析： 國土管理署的新制導致合規的土方去化管道嚴重不足，處理費飆漲。市場預期擁有合法掩埋場或處理技術的公司將迎來暴利。泰霖與台境因此股價飆升。然而，這類題材受政策干預風險極大，週尾隨著政府宣布介入調查哄抬價格，相關個股波動劇烈（如可寧衛跌停），顯示此題材屬於高風險的政策套利 ¹¹。

4.4 族群四：記憶體與電子通路 (Memory Super Cycle)

記憶體產業正進入庫存回補與價格上漲的超級循環。

• 核心個股： 堃昶 (6265)、凌航 (3135)。
• 趨勢分析： 這兩檔股票的共同特徵是「營收暴增」。凌航12月營收年增119%，堃昶更是驚人的337%。這反映了下游客戶在價格上漲預期下的恐慌性備貨。通路商因持有低價庫存，在漲價週期中將享受巨大的存貨跌價回沖與毛利擴張 ²⁴。

4.5 族群五：關稅受惠機械股 (Tariff Beneficiaries)

• 核心個股： 協易機 (4533)、恩德 (1528)。
• 趨勢分析： 受到台美關稅協議降至15%的直接激勵，這些外銷美國比重高的機械廠，其競爭力瞬間提升，股價反映的是未來毛利率改善的預期 ¹⁰。

5. 重點個股深度分析 (Deep Dive Analysis)

針對您指定的8檔股票，我們整合了新聞、財報與產業資訊，進行深入剖析。

5.1 2312 金寶 (Kinpo Electronics)

• 產業類別： 電子代工服務 (EMS) / 通信網路
• 主要產品： 消費性電子、印表機、儲存設備、衛星通訊產品。
• 近期重大事件與新聞：
• • 低軌衛星爆發： 金寶被市場視為SpaceX Starlink地面接收站的主要製造商之一。新聞指出其衛星通訊訂單進入2026年爆發期，且泰國廠產能優勢使其能規避地緣政治風險 ²⁰。
  • AI伺服器佈局： 與集團內的康舒（6282）合作，切入AI伺服器電源與組裝業務，從純代工轉型為量子科技戰略夥伴（投資SEEQC） ²⁷。
  • 財報表現： 2025年12月營收135.13億元，年增3.32%。雖然營收增幅看似溫和，但市場看重的是其產品組合優化（高毛利的衛星產品佔比提升）。Q3 EPS為0.3元，季增50%，顯示獲利能力正在改善 ²⁸。
  • 基本面評估： 股價漲幅遠超營收增幅，反映的是本益比的重新評價（Re-rating），市場將其視為太空經濟與AI的雙重受惠股。

5.2 6265 堃昶 (Fang Tu Chang)

• 產業類別： 電子零組件通路
• 主要產品： 代理銷售記憶體（NAND/DRAM）、被動元件、微控制器。
• 近期重大事件與新聞：
• • 營收大驚奇： 12月營收達到1.79億元，年增率高達337.31%，創下2018年以來新高 ²⁴。這是極為罕見的成長幅度，主要歸因於2026年硬體升級潮（AI PC/手機）帶動的記憶體需求，以及下游客戶的積極拉貨。
  • 轉虧為盈： 2025年前三季雖然累計EPS為-0.24元，但Q3單季EPS已轉正為0.85元 ²⁴。隨著Q4營收暴衝，全年轉虧為盈已無懸念。
  • 基本面評估： 堃昶是典型的「轉機股」。股價飆漲是對其營收結構性改變的直接反應。在記憶體報價上漲週期中，擁有庫存的通路商獲利爆發力最強。

5.3 5498 凱崴 (Key Ware)

• 產業類別： 電子零組件 / PCB設備
• 主要產品： PCB鑽針（Drill bits）、機械鑽孔服務。
• 近期重大事件與新聞：
• • AI伺服器需求： AI伺服器主板層數大幅增加（20層以上），且需要極高精度的背鑽技術，這使得鑽針成為高消耗品。凱崴的高階鑽針供不應求，客戶排隊爭搶產能 ³¹。
  • 泰國擴產： 為因應PCB供應鏈南向，凱崴在泰國設立新廠，預計2026年Q1鑽針月產能將擴增至2000萬支，這將直接貢獻營收 ³²。
  • 財報表現： 12月營收1.46億元，年增48.26% ³³。Q3 EPS 0.01元，雖然微利，但營收的高成長預示著產能利用率提升後的獲利槓桿將在2026年顯現。

5.4 6239 力成 (Powertech)

• 產業類別： 半導體封測 (OSAT)
• 主要產品： 記憶體封測、邏輯IC封測、先進封裝（FOPLP）。
• 近期重大事件與新聞：
• • 資本支出倍增： 公司宣布2026年資本支出上調至 400億元，較往年翻倍，主要用於擴充高階封裝產能 ⁷。這是一個強烈的訊號，代表訂單已經到手。
  • FOPLP題材： 力成在面板級扇出型封裝（FOPLP）佈局已久，隨著台積電CoWoS產能吃緊，力成成為最佳的產能外溢承接者。
  • 財報表現： 12月營收72.97億元，年增30.52%，創41個月新高 ³⁴。Q3毛利率16.13%，EPS約2.5元以上水準（推估）。強勁的營收成長證實了記憶體復甦與先進封裝的雙引擎動能。

5.5 1717 長興 (Eternal)

• 產業類別： 化學工業
• 主要產品： 乾膜光阻（全球市佔第一）、合成樹脂、電子化學材料。
• 近期重大事件與新聞：
• • 切入CoWoS/FOPLP： 長興的電子材料部門成功切入先進封裝供應鏈，提供關鍵的晶圓級液態封裝材料與真空壓膜機 ³⁵。這是其股價創天價的核心原因。
  • 財報表現： 12月營收37.24億元，月增12.93%，雖然年減6.17%（受傳統樹脂影響），但高毛利的電子材料部門營收年增逾12% ³⁷。Q3毛利率達19.72%，獲利結構正在優化。

5.6 4989 榮科 (Long Carp)

• 產業類別： 電子零組件 (銅箔)
• 主要產品： 電解銅箔。
• 近期重大事件與新聞：
• • AI伺服器銅箔： 隨著AI伺服器對高速傳輸的需求，對於低表面粗糙度（Low Profile）的高階銅箔需求大增。
  • 營收暴衝： 12月營收2.91億元，年增率高達83.54% ³⁹。這個數字顯示榮科可能成功打入了新的高階供應鏈，擺脫了過去標準品的殺價競爭。
  • 基本面狀況： Q3毛利率仍為負值（-15.08%），但12月的營收跳增暗示Q4或2026 Q1有極大機會轉虧為盈，股價正在提前反映這一轉機。

5.7 1528 恩德 (Anderson)

• 產業類別： 電機機械 / 工具機
• 主要產品： CNC加工中心機、木工機械、PCB鑽孔機。
• 近期重大事件與新聞：
• • 關稅受惠： 台美關稅降至15%且不疊加，對於恩德這樣外銷美國比重高的機械廠是直接利多，能有效提升價格競爭力 ⁴¹。
  • 在手訂單： 公司表示在手訂單達14-15億元，能見度看到2026年Q2-Q3 ⁴³。
  • 財報表現： 12月營收2.11億元，年減25.82% ⁴⁴。然而，Q3毛利率高達 30.73% ⁴⁵，顯示其產品具備高附加價值。市場目前看重的是關稅降低後的接單爆發力，而非過去的營收衰退。

5.8 3135 凌航 (Goldkey)

• 產業類別： 半導體 / 記憶體模組
• 主要產品： DRAM模組、快閃記憶體產品，專注於工控與利基型市場。
• 近期重大事件與新聞：
• • 記憶體漲價效應： 受惠原廠減產與AI需求，記憶體報價上揚。凌航擁有低價庫存，享受漲價紅利。
  • 營收歷史新高： 12月營收11.76億元，年增119.67%，創下歷史新高 ²⁵。
  • 基本面狀況： Q3毛利率7.56%，隨著營收規模倍增與價格上漲，Q4毛利率有望顯著跳升，帶動EPS大幅成長。

6. 財務數據總表 (Financial Snapshot)

下表彙整了上述8檔領漲公司的最新財務關鍵數據，以供基本面評估：

7. 大盤走勢關聯性分析 (Market Correlation)

分析區間： 2026年1月9日 – 1月16日

比較標的： 台灣加權股價指數 (TAIEX) vs. 強勢股群

7.1 走勢比較

• 大盤 (TAIEX)： 本週初大盤在30,400點附近震盪，市場觀望氣氛濃厚，等待台積電法說。直到1月16日（週五），受台積電利多與關稅協議激勵，指數跳空大漲1.94%，收在31,408.70點 1。

• 強勢股 (Top 20)： 這群股票展現了極高的 Beta值 (波動率)。

o 前半週 (1/9-1/14)： 當大盤在盤整時，中小型題材股 (Small Caps) 率先發動。例如「土方概念股」（泰霖、台境）在週初即連續漲停，反映資金在權值股休息時，湧向政策題材進行投機操作。

o 後半週 (1/15-1/16)： 當大盤受台積電帶動大漲時，資金出現明顯的 風格切換 (Rotation)。原本強勢的土方與環保股因政策打壓而重挫（泰霖1/16跌停），資金迅速回流至與台積電資本支出相關的 半導體設備、材料（力成、群創、長興）以及受惠關稅協議的 機械股（協易機、恩德）。

7.2 關聯性結論

• 高度正相關： 半導體供應鏈（力成、長興）與大盤連動性極高，是大盤創高的主要推手。

• 負相關/翹翹板效應： 政策投機股（泰霖）與大盤呈現負相關。當大盤吸金時，這類缺乏基本面（或純題材）的股票反而遭到資金提款。這提醒投資人，在指數創高階段，回歸業績成長 才是選股王道。

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8. 綜合分析與市場趨勢見解 (Conclusion & Outlook)

綜合以上資訊，我們對本週強勢股的共同特徵與市場趨勢總結如下：

8.1 強勢股共同特徵：業績為王，題材點火

本週漲幅前20名的公司，絕大多數都具備一個共同點：12月營收呈現爆發式成長。

• 數據說話： 堃昶 (+337%)、凌航 (+119%)、榮科 (+83%)、凱崴 (+48%)。在指數站上3萬1千點的高位階，純粹的「本夢比」已不足以支撐股價，市場極度渴求具備扎實營收數字支撐的標的。

• 轉機確認： 許多強勢股（如榮科、兆赫）雖然過去幾季獲利不佳，但12月營收的暴增被市場解讀為「營運拐點」已至，引發了強烈的回補買盤。

8.2 驅動上漲的關鍵因素：硬體復興與政策紅利

1. AI硬體的擴散效應： AI行情已從「晶片製造」擴散至「周邊硬體」。不再只是台積電，而是包括封裝（力成）、載板材料（長興）、散熱（碩禾）甚至機構件（金寶）的全面噴發。這顯示AI基礎建設的商機正在雨露均霑。

2. 政策的雙面刃：

o 正面政策： 台美關稅協議是結構性利多，它降低了台灣機械業的出口成本，提供了長期的估值保護（協易機、恩德）。

o 波動政策： 土方新制雖然創造了短期的供需失衡（泰霖、台境），但這類依賴行政命令的題材風險極高，一旦政府介入（如擴增棄土場、查價），股價便會劇烈修正。

8.3 市場趨勢見解

展望2026年第一季，台股正處於一個由 資本支出超級循環 引領的牛市。台積電的560億美元支出是市場的定海神針。投資人應將焦點鎖定在 先進封裝供應鏈（材料、設備）以及 具備轉型實績的電子零組件廠。同時，對於受惠於美國經濟強韌與關稅紅利的 外銷概念股，亦可視為攻守兼備的配置。相反地，對於純粹依賴短期法規變動而無核心技術護城河的題材股，應保持高度警惕。