🚩聯準會降息機率（01/26資料）：
01/28不降息機率97.2%；03/18不降息機率84.1%；04/29不降息機率71.9%
2026年預估於6月（機率46%）及12月（機率32.6%）各降一碼
美國明尼蘇達州發生的聯邦移民執法槍擊事件，已演變成全美憲法與地緣政治危機。繼月初古德（Renee Good）遇害後，24 日護理師普雷蒂（Alex Pretti）遭移民與海關執法局（ICE）探員射殺，引發歐巴馬與柯林頓聯手譴責。儘管白宮將責任歸咎於民主黨地方官員的不配合，但現場影像顯示普雷蒂在被解除武裝後仍遭處決，導致矽谷科技領袖如 Yann LeCun、Paul Graham 等人集體抨擊政府政策，a16z 合夥人 John O’Farrell 稱之為「一年來恐怖事件的最新一例」。此事件直接導致參議院民主黨領袖 Chuck Schumer 揚言封殺包含國土安全部資金的預算案，而全國步槍協會（NRA）亦罕見要求全面調查。
地緣政治風險與國內動盪已對金融市場產生劇烈衝擊，金價於 26 日突破每盎司 5,000 美元大關，單日大漲逾 100 美元。這波漲勢反映出市場對美國政府信用及資產穩定性的疑慮。布魯金斯學會指出，市場正擔憂政府利用通膨稀釋失控的債務，導致黃金、白銀（突破 100 美元）、鉑金（突破 2,800 美元）與銅價同步創新高。同時，芝加哥選擇權交易所波動率指數（VIX）雖出現短暫急升後回落，但投資人正針對美中緊張關係進行避險布局，上週買入約 40 萬口安碩中國大型股 ETF（FXI-US）看跌期權。摩根大通則警告，市場低估了通膨風險，預測 2026 年不會降息，下一次利率調整可能是 2027 年升息。
美國國防部發布的《2026 年國家防衛戰略》（NDS）顯示戰略重心正發生重大偏移。新版報告首度未提及台灣，且不再將中國列為「頭號威脅」，轉而強調透過軍事溝通實現「戰略穩定」與「衝突降級」。報告將「保衛美國本土與西半球利益」置於首位，拉丁美洲地位顯著提升，同時收緊對歐洲的軍事承諾。此舉引發北約（NATO）內部裂痕，特別是美國在格陵蘭問題上對丹麥施壓，迫使法、英、德等國集體支持丹麥，北約秘書長呂特正緊急斡旋。法國地緣政治顧問 Olivier Sueur 指出，這正推動歐洲安全「自主化」，歐盟已啟動 1,500 億歐元的 SAFE 防衛融資工具以降低對美依賴。
加拿大政局受此外部壓力影響出現逆轉，自由黨領袖卡尼（Mark Carney）利用川普對加國課徵 35% 關稅及「第 51 州」言論引發的民族情緒，成功反超選情上台。卡尼政府正積極推動「降低對美依賴」戰略，與中國簽署新貿易協定，調降農產品關稅並引進 5 萬輛中國電動車。此舉遭美國財政部長貝森特（Scott Bessent）強烈抨擊，指責加拿大成為中國商品的「轉運港」，並威脅若加拿大與中國簽署自由貿易協定，美方將課徵 100% 懲罰性關稅。今夏《美墨加協定》（USMCA）的重新談判已蒙上陰影。
印度市場則呈現開放態勢，計劃最快於 27 日將歐盟進口車關稅從 110% 降至 40%，未來有望降至 10%。此政策預計為福斯、賓士及 BMW 每年提供 20 萬輛燃油車配額，但電動車保護期仍維持五年。美印關係亦見鬆動，貝森特暗示若印度持續減少俄羅斯石油採購，美方可能取消對印度商品 25% 的對等關稅。
半導體與 AI 產業鏈正經歷結構性洗牌。三星電子宣布將於 2 月量產下一代高頻寬記憶體 HBM4 並供應輝達（Nvidia），已通過輝達與超微（AMD）的資格認證，市場預期其市佔率將從去年三季的 20% 躍升至今年超過 30%，追趕領先者 SK 海力士。與此同時，摩根大通指出 NAND 快閃記憶體因 AI 推理需求進入超級週期，預測 2025 至 2027 年需求複合成長率將達 34%，企業級固態硬碟（eSSD）將取代手機成為最大應用場景。
中國在 AI 硬體領域持續擴張，美銀證券報告指出全球超過 80% 的 AI 眼鏡由中國製造，掌握光波導與 Micro LED 等核心技術。中國大模型創業公司階躍星辰（StepFun）近日完成逾 50 億人民幣融資，創下年度紀錄，並由印奇出任董事長，確立「AI + 終端」戰略。而在能源領域，矽谷資本正從太空算力轉向實體的天然氣發電，將其視為 AI 資料中心穩定電力的過渡解。
中國內部政治與經濟亦有重大變動。國家主席習近平對中央軍委副主席張又俠及參謀長劉振立展開調查，指控其涉及洩漏核武機密與受賄。至此，20 屆中央軍委七人領導班子已有五人落馬。經濟數據方面，12 月 CPI 年增 0.8%，PPI 年減 1.9%，顯示「反內卷」產能治理政策使通縮壓力有所緩解。
能源市場方面，OPEC+ 預計在本週會議維持 3 月不增產計畫，布蘭特原油價格受哈薩克田吉茲油田停產（產量降至每日 100 萬桶）及地緣政治動盪支撐，目前維持在每桶 66 美元附近。日本方面，日圓兌美元雖一度急升至 153 區間，但日銀數據顯示尚未有大規模實質干預，較可能為「匯率查詢」產生的心理效應。日經指數受此匯率波動及高市內閣支持率下滑影響，單日重挫逾千點。
