原來台股竟然也會下跌!!!!
台股約莫是去年12月中旬吧!就得了一種「只會漲不會跌」的病，大盤隨著台積電陡直的上漲。好不容易偶有下跌! 不是的，是你看錯了，隔一日即大漲來作修正。令人意外的是竟然在一月的最末二個交易日接連著下跌了933點，如果看近月台指期貨，加上周五的夜盤更是連三跌，跌點逾1200點，代表著下週一的台股現貨巿場將高機率繼續下跌…
以美元計價的黃金現貨，一天之間跌了10%；白銀跌了28%。你沒有看錯，黃金這種全地球最堅實的硬資產，也能像飆股一般的漲跌。投資巿場總能給人帶來驚奇…
然而複雜的現象，其背後或許只是簡單的邏輯
這是我們的認為: 川普宣布了將提名「華許」(Kevin Warsh)擔任聯準會主席。這給巿場吃下一記定心丸，即便華許也讚成降息，但巿場普遍認為華許所推動的政策會是穩健的。
巿場反應的，並不是華許，而是川普的狂傲將有所收斂，不致於毀了聯準會的獨立性。於是乎美元指數上漲了，被過度炒作的黃金/白銀便順勢回跌。
黃金可以斷崖式下跌，亦可能垂直爆漲。大家可別忘了川普大哥還在線上，明天的川普若再來一記狂悖的言論要控制聯準會，毀了美國的信用，黃金價格漲向天際都是可能。
我們認為當前投資巿場的共識概如下
- 微軟的財報不符合期待，軟體股不想在未來AI世界缺席而爭相重押AI，這些資本投資終究能否換回合理的營收及收益? AI泡沫疑慮再起
- 硬體部份，資料中心供應鏈有獲利的都漲了，尚未獲利的也都漲了。一個殘酷的事實，漲多即是最大的利空
- 蘋果17銷售創新高!是消費電子產品買氣回溫了嗎? 亦或是消費者已預判iphone18將大幅漲價而作了預期性消費。記憶體墊高了手機和PC的成本，是否將帶來2026銷售下滑的災難呢!
- 川普警告伊朗，不放棄核武，我就要打你…… 一個流氓警告一個瘋子，會有什麼結局!!旁觀者根本就猜不到。於是乎原油明顯上漲，即便我們並非身處戰場周遭，油價上漲可能引發的通膨將有可能再度震撼全球民生及投資巿場。
- 川普不准別人控制滙率，自己卻堂而皇之的抑制美元、以政治力干預聯準會超然的立場，使得全球投資人及各國央行寧可擁抱黃金也不願信任美國主權及美元的鞏固性。
我們做個小結:
我們認為整體的趨勢及氣氛並沒有顯著的改變。投資人對美元(美債)的不信任仍然存在、AI基礎建置的方向仍然存在、AI投資泡沫的欵慮也依然存在。
記憶體的漲價還在繼續，大環境無甚變化。我們認為接連著近千點的下跌，說穿了就是漲多了!總有人想著先獲利入袋罷了。當然，漲多了作回檔，會不會一個不小心變成人踩人逃難的下跌走勢呢!這也未可知。
現代的科技是越來越高段位了，大部份投資人(包含我)並不了解COWOS的細節為何!也不了解CPO的工作邏輯，但卻被熱潮衝昏了頭去買相關熱門股。一旦持股出現嚴重的帳面虧損，豈有不擔心的道理，跟著逃難而亂砍股票即成了合理的行為。
我們這些年來不斷地訓練自己，「買入一家企業，就以股東的心態來長期持股」。少了交易的波折，心情也能平靜許多。例如我們買入第一張華固建設時，就想著當它長期股東，一直享受企業營利的美好。一直到現在，以台積電為例，我們買的成本不算低，但我們評價台積電營收獲利將在科技潮流下越來越好，我們也打算作中期至長期的持有。買入這些自己認同的企業，並且長期持有它，即是投資的美好。
所以筆者總是強調「參與巿場」是很重要的。然而在面對股巿明顯下跌時呢!我們沒必要急著出場，更沒必要去猜測底部。我認為應該做的是: 關注我們想買的好股票，是否跌到了更甜美的價位。
