大家好，我是雲飛。
今天這篇，只講兩件事：
台積電，還有 緯創。
不是喊價，不畫夢，我們把今天的盤面拆開來看。
一、市場現在的狀態：不是恐慌，是亢奮
大跌時我們會看 VIX。
但最近的台股，比較像是另一種 VIX——
不是恐慌指數，而是「怕沒上車」指數。
台股收在 35413 點，大漲 712 點，連五天創高，成交量 9819 億，逼近歷史天量。
這種漲法，關鍵字只有兩個：加速。
加速不是壞事，但加速通常意味著——
市場情緒正在從理性，往過熱移動。
二、台積電 2015，貴不貴？
台積電站上 2000 元。
很多人開始喊 2500、3000。
我們用最無聊、但最誠實的方法算一次。
股價 = EPS × 本益比
法人預估今年 EPS 約 98 元。
- 23 倍 → 約 2250–2300
- 25 倍 → 約 2450
- 30 倍 → 約 3000
30 倍是什麼？
那不是基本面區間，是情緒區間。
也就是說，若真的到 3000，
不是公司突然多賺一倍， 而是市場願意給它歷史天花板估值。
當估值進入 30 倍，容錯率會急速下降。
只要 NVIDIA 財報只是「符合預期」，
而不是「大幅超預期」， 都有可能出現利多出盡。
我不是說會崩。
我是說，當你一次把未來兩三年的成長都漲完，
後面就會出現一種很尷尬的狀況：
利多，不漲。
因為早就 price in 了。
三、ADR 溢價與注意股風險
台積電 ADR 換算接近 2400。
理論上 ADR 常有溢價，
如果美國那端續強，現股確實有補漲空間。
但別忽略一點：
臺灣證券交易所 已將台積電列入注意股。
六個營業日價差超過 185 元。
權值股被列注意，是在提醒市場降溫。
若再失控，可能進入處置，流動性下降，短線波動會放大。
四、誰在推這一波？
這種市值，不是散戶。
是全球資金，是外資，是主權基金。
而他們押的核心只有一件事：
AI 硬體資本支出。
不論是 NVIDIA、AMD，
還是雲端廠自研晶片， 最後都要找台積電代工。
這就是它的護城河。
誰贏，它都賺。
健康的樣子，是獲利推著股價走。
不是本益比推著股價飛。
2015 還在基本面區間內。
但漲速，確實太快。
如果問我怎麼看？
2500 以下，還在基本面邏輯。
2500 以上，開始進入情緒區。
不用預設 3000，也不用急著賣。
但要知道，你站在哪一種邏輯。
五、再來談緯創 3231
很多人問，為什麼 25 號緯創突然爆量？
我看三件事：量、基本面、時間點。
1️. 量
8.7 萬張大量，AI 族群排名第二，只輸 鴻海。
這不是散戶能堆出來的。
是法人進場。
股票最誠實的語言就是成交量。
2️. 基本面
1 月營收 2284 億，年增 152%。
數字有出來。
AI 伺服器需求確實反映在營收。
3️. 時間點
美國時間 25 號晚間，NVIDIA 公布財報。
市場在幹嘛？
提前押寶 ODM。
緯創是核心供應鏈之一。
如果財報再度確認訂單能見度， 最直接受惠的就是這些代工廠。
六、138 元甜不甜？
技術面來看：
- 已站上所有均線
- 乖離率不大
- 距離前高 161 還有約 16%
當台積電創天價，
緯創其實還沒回到自己高點。
這叫低基期優勢。
但長紅永遠是給早佈局的人爽的，
不是給追高的人安心的。
比較健康的方式，是等財報後確認方向。
若正式突破 161，
那是集體資金共識形成。
那種萬里無雲的型態，我反而願意追。
因為那不是賭博，是順勢。
七、大盤進入「大錢玩大股」階段
單日成交值破兆。
資金在做什麼？
集中在有量、有基本面、有國際題材的權值股：
- 台積電
- 鴻海
- 緯創
這不是末升段。
也還談不上瘋狂。
但市場真的太熱。
結論
台積電 2000 是基本盤。
2500 是情緒邊界。
緯創不是故事股，是數字股。
只要營收續強，它就有底氣。
股票永遠是這樣：
題材讓你上車，
基本面決定你能坐多久。
市場熱的時候，更要冷靜。
今天到這邊。
